"בנק אמריקה": הכלכלה העולמית התגברה جزئياً על הלם המלחמה אך הנזק כבר נגרם

סדא ניוז - אנליסטים מ"בנק אמריקה" טוענים שהסכם השלום השביר הקשור במלחמה עם איראן מעניק לכלכלה העולמית קצת רגיעה באמצעות הפחתת תחזיות מחירי האנרגיה ואינפלציה, אך הוא לא ימחק לחלוטין את השפעת הלם האינפלציה שהשפיעה על השווקים מאז פרוץ המלחמה.

הבנק העלה את תחזיותיו לגבי צמיחת הכלכלה העולמית ל-3.2% השנה ו-3.5% בשנת 2027, בהשוואה לתחזיות הקודמות שלו שעמדו על 3.1% ו-3.4% בהתאמה, הנעות על ידי כוח מחזור הייצוא האסייתי הקשור בבינה מלאכותית, ושיפור מסוים הצפוי בכלכלות המפותחות עם ירידת מחירי האנרגיה.

אך השיפור במספרי הצמיחה ואינפלציה אינו אומר שהנוף הכלכלי חוזר למה שהיה לפני המלחמה. אנליסטי הבנק כתבו בדו"ח אמצע השנה כי "הנזק כבר נגרם", והוסיפו שירידת מחירי האנרגיה לרמות שלפני המלחמה לא תהיה מספיקה כדי להחזיר לחלוטין את השפעת הלם האינפלציה.

צוות הסחורות בבנק צמצם את תחזיותיו למחיר הממוצע של נפט ברנט ל-72 דולר לחבית במחצית השנייה של 2026, ו-65 דולר בשנת 2027, בהיעדר החמרה חדשה. זה השתתף בתהליך שבו הבנק צמצם את תחזיותיו לאינפלציה העולמית ל-3% השנה, ולאחר מכן 2.4% בשנת 2027 ו-2.5% בשנת 2028.

עם זאת, ירידת האינפלציה הכללית לא תהיה, על פי הדו"ח, מספיקה כדי לשחרר מחזור של הקלה מוניטרית חדשה. "בנק אמריקה" מצפה עכשיו שהפדרל ריזרב האמריקאי יעלה את הריבית ב-75 נקודות בסיס השנה, החל מספטמבר, עם הידרדרות במגמות האינפלציה בארצות הברית ובירידת סיכוני שוק העבודה.

"שני מבחנים וחצי" בפני הכלכלה העולמית

הבנק רואה כעת שהכלכלה העולמית מתמודדת עם "שני מבחנים וחצי מבחן". המבחן הראשון הוא יציבות מערכת האנרגיה במזרח התיכון, שכן ההסכם הוא זמני ושביר מטבעו, בעוד שהשווקים נראים כאילו חישבו כמעט באופן מלא את חזרת זרימות האנרגיה לנורמליות. כל החמרה בלתי צפויה, עם ירידת מלאי הנפט, עשויה להחזיר את העלויות במהירות ולחדש את התסבוכת בשרשראות האספקה.

המבחן השני הוא האפשרות להחמרה כספית עולמית מהירה או יותר לא יציבה מהצפוי, בראשות מדיניות יותר מחמירה של הפדרל ריזרב, באמצע כלכלה אמריקאית חזקה ואינפלציה שעדיין גבוהה למרות ירידת מחירי האנרגיה. הדו"ח הזהיר שהשווקים שנתמכו על ידי נזילות נוחה ובום הבינה המלאכותית עשויים להפוך לנקודת תורפה אם מחירי הנכסים יתוקנו בצורה חדה.

ה"חצי מבחן" נוגע לסין ולבום הטכנולוגיה באסיה. הכלכלה הסינית הוכיחה יכולת ברורה לספוג זעזועי אנרגיה וסחר, אך הביקוש המקומי עדיין חלש, בעוד שסין תלויה במידה רבה בייצוא יתרון היכולת הייצורית שלה. השאלה, לפי הבנק, היא עד כמה העולם יכול לספוג את היתרון הזה ללא התמודדויות מסחריות וגיאופוליטיות חדשות.

אסיה המתפתחת נותרה נקודת הכוח העיקרית בתחזיות הבנק, בזכות הייצוא הקשור בבינה מלאכותית, מוליכים למחצה וטכנולוגיה. בהשוואה, אירופה עדיין החוליה החלשה לאחר שספגה את החלק הגדול ביותר של הלם האנרגיה, אף על פי שירידת מחירי הנפט והגז הפכה את ההפסדים הצפויים לפחות מהפחדים הקודמים.

בארצות הברית, הבנק צופה צמיחה בטווח הנמוך של מעל 2%, מונעת מירידת מחירי הבנזין והשקעות הון הנמשכות הקשורות בבינה מלאכותית. אך הוא רואה שכוח שוק העבודה ונמשך הלחצים האינפלציוניים גורמים לכך שהגדלת הריבית, ולא ההפחתה שלה, היא המגמה הסבירה ביותר במהלך שארית השנה.