רמת 3 שקל עשויה להפוך לנקודת איזון השוק בטווח הקצר.. בהתאם ל-3 גורמים

סדנויז - עלה הדולר בצורה חדה מול השקל הבוקר, שלישי, מתקרב לרמת 3 שקלים, שהיא הרמה שאליה הגיע בפעם האחרונה ב-21 באפריל.

במאמר שפרסמה העיתון "גלובס", בדו"ח שתרגם כלכלה סדנויז, צוטט "רון מנחם", הכלכלן הראשי שאמר: "הדולר רשם בשבוע שעבר התאוששות של 1.5% מול האירו ו-1.4% מול הליש"ט, בעוד שנרשם עלייה גדולה יותר של 2.7% מול השקל. לכן, המצב הוא סותר". הוא הוסיף: "השקל מתכווץ כעת מול הדולר והאירו לאור ההסבר הכלכלי המובס לתוצאות ההסכמים בין ארצות הברית לאיראן על ישראל, נוסף לכך ירידת שוקי המניות האמריקאיים (אינדקס נאסדק איבד 2.1% בשבוע שעבר ו-1.3% אתמול), כאשר השקל נוטה להיחלש מול הדולר בתקופות כאלה".

"מנחם" צופה כי בנק ישראל יתערב שוב בשוק המט"ח, לאחר שהשקיע דולר בסכום של כ-800 מיליון דולר במאי", לפי תרגום כלכלה, וכותב: "זהו המשך לשינוי הכיוונים לאחר הצהרת הממונה בכנס כלכלי והודעת בנק ישראל על רכישה מיידית של מטבעות חוץ במהלך חודש מאי, ואין זה סביר להבין שיתבצע צעד דומה גם החודש".

אחד הגורמים האחרים שמשפיעים על כוח הדולר הם התחזיות כי הבנק המרכזי האמריקאי מתכוון להעלות את שיעורי הריבית בצורה רצופה, ו"מנחם" מציין כי "הדולר חווה עלייה עולמית לאור הגברות ההערכות כי שיעורי הריבית בארצות הברית יעלו ב-0.25% עד 0.75% עד סוף השנה".

מה הלאה?

כותב "מנחם": "יש להזכיר שכשהשקל נגע ברמה של 2.8 מול הדולר, חולשתו הנוכחית נובעת מנקודת מוצא חזקה יחסית, ולקרבתו לרמה 3 עשויה לגרום למשקיעים לחשוב מחדש על הצעד הבא, והשוק עשוי לחוות תקופה של המתנה. שני הגורמים - ההקשר הגיאופוליטי וצעדי בנק ישראל - עשויים להמשיך להשפיע בטווח הקצר ולגרום לירידת ערך השקל, למרות שחששות האי-וודאות סביבו יישארו גבוהות".

"מנחם" מציין גם סיבה נוספת שתשפיע על השקל בטווח הקצר: החלטת בנק ישראל הקרובה לגבי שיעור הריבית, "סיבה נוספת לתנודתיות הצפויה היא ההתקרבות ל-6 ביולי, מועד ההודעה של בנק ישראל על שיעור הריבית, בנוסף לתחזיות כלכליות חדשות שהוא יפרסם, שכוללות מסלול שיעור הריבית. בדרך כלל שיעור הריבית עולה כשמתקרבים לתאריך הזה".

נקודת איזון חדשה

בעוד "רן סיני", הכלכלן הראשי בחברת "אולטרה פייננס", רואה כי רמת 3 שקלים עשויה להפוך לנקודת איזון השוק בטווח הקצר, הוא מוסיף: "בהערכתנו, צעד זה אינו מקרי, אלא תוצאה של שלושה גורמים עיקריים. הראשון הוא ההתאמות שעשו המוסדות הפיננסיים לאחר הירידה החדה בערך הדולר במאי, שהכריחה אותם לאזן מחדש את תיקי ההשקעות שלהם, וככל הנראה חלקם בחר להגדיל את החשיפה שלו לשוק המט"ח שוב, או לפחות להפסיק למכור דולר בכמויות שראינו קודם. צעד זה סייע להניח את המחיר המינימלי ולתמוך בתיקון כלפי מעלה".

הגורם השני הוא סביבה של שיעורי ריבית בארצות הברית. הנתונים הכלכליים הקשורים, נתמכים באמצעות יציבות שוק העבודה, מעידים כי הפדרל ריזרב לא צפוי להאיץ בהפחתת שיעורי הריבית בצורה חדה, כמו שתרגם כלכלה סדנויז, ונראה שפער שיעורי הריבית בתמיכת הדולר מעניק לו יתרון חשוב על פני השקל, במיוחד בתקופות של הגברת אי-ודאות.

הגורם השלישי הוא טכני: רמות הדולר הנמוכות שנרשמו במאי שיקפו מכירה מופרזת. וברגע שעבר הזוג את האזור של 2.95 שקל שוב, נפתח החלל לתיקון מהיר וממושך לכיוונים הנוכחיים.

וכאשר תרגם כלכלה סדנויז, אם המומנטום הנוכחי יימשך, עשויים אנו לחזות ביציבות הדולר סביב רמת 3 שקלים בימים הקרובים, כך שזו תהפוך לנקודת האיזון החדשה בשוק בטווח הקצר. על פי ההערכות, ייסחר הדולר בסוף השבוע בטווח הנע בין 2.98 ל-3.04 שקלים.