לראשונה מאז נובמבר.. הזהב מתדרדר מתחת ל-4000 דולר לאונקיה

סאדה ניוז - מחירי הזהב ירדו מתחת ל-4000 דולר לאונקיה לראשונה מאז נובמבר שעבר, כשהדולר האמריקאי המתחזק ממשיך להפעיל לחץ על מחיר המתכת היקרה.

מחיר המתכת הצהובה ירד ב-3% עם עליית כוח המטבע האמריקאי, מה שמעלה את עלות רכישת המתכת המשווקת בדולרים עבור קונים במטבעות אחרים.

מדוע ירדו מחירי הזהב?

תחושת ההימנעות מהסיכונים הגבירה את הלחץ על הזהב, שנמצאת בלחץ בעיקר בשל החשש המתמשך מעודף כסף והשפעה צפויה של שמירה על שיעורי הריבית על ידי הבנק הפדרלי.

עלייה בעלויות ההלוואות מהווה רוח נגדית למתכות היקרות שאינן מניבות תשואה, על ידי חיזוק האטרקטיביות של נכסים המניבים רווחים, כמו אגרות חוב אמריקאיות.

המתכת הצהובה זכתה לשיא כל הזמנים של 5589.38 דולר לאונקיה בסוף ינואר האחרון, וכעת היא מאבדת יותר מ-28% מהמקסימום שלה.

תחזיות מחירי הזהב ב-2026

קבוצה של בנקים השפיעה לאחרונה על תחזיות מחירי הזהב לסוף השנה, וזו האחרונה שבהן הייתה "מאקוורי גרופ" (Macquarie Group) שהפחיתה את ההערכות שלה למחירי המתכת היקרה לרבעונים השלישי והרביעי ל-4450 דולר ו-4300 דולר לאונקיה בהתאמה.

גם "גולדמן זקס" הפחיתה בשבוע שעבר את התחזיות שלה למחיר המתכת היקרה לסוף השנה ב-500 דולר ל-4900 דולר לאונקיה, כשנימוק לכך היה הפחתת הסיכויים להורדת ריבית על ידי הבנק הפדרלי השנה.

על אף שהתחזיות של "גולדמן" מעידות שהזהב עשוי להשיג תשואות נוספות במהלך החצי השני של השנה, הבנק הזהיר מהסיכונים הירודים בטווח הקצר, וציין כי עליית שיעורי הריבית עשויה להחליש את הביקוש לזהב ככלי להימנע מסיכונים כלכליים ופיננסיים. בתסריט קפדני יותר מצד הפדרלי, ייתכן שהמחירים ירדו לסביבות 4400 דולר לאונקיה עד סוף השנה.

כמו כן, "דויטשה בנק" הפחיתה את התחזיות שלה ביום שלישי האחרון למחיר הזהב ל-4300 דולר ברבעון השלישי, ול-4800 דולר ברבעון הרביעי.

התנודות הללו מייצגות ירידה משמעותית מהתחזיות הקודמות האופטימיות יותר.

חששות מועצת הזהב העולמית

מועצת הזהב העולמית הביעה חששות גם מהמשך הלחצים על מחירי הזהב לאור הידוק המדיניות המוניטרית האמריקאית ועלייה ברווחים האמיתיים על אגרות חוב, כשהיא רואה כי גורמים אלה מצמצמים את האטרקטיביות של המתכת היקרה בטווח הקצר.

במהלך ריאיון עם "אל-שרק" בשבוע שעבר, אמר גוזף קאבטוני, האנליסט האסטרטגי בשווקים במועצת הזהב העולמית, כי תחזיות שיעורי הריבית ורווחים אמיתיים מהוות כיום את האתגר הגדול ביותר בפני הזהב.

הוא הסביר כי משקיעים טקטיים עשויים להעדיף להחזיק באגרות חוב או במזומן בסביבה הקיימת במקום להגדיל את אחזקותיהם במתכת שאינה מביאה הכנסות.

רכישות הבנקים המרכזיים תומכות בזהב

על אף הלחצים הללו, עדיין קיימת נקודת הסכמה בין רוב המוסדות הפיננסיים, שבה רכישות הבנקים המרכזיים מהוות את העוגן המרכזי שנותר לתמיכה בשוק.

לאחר שמחירי הזהב הוכפלו יותר מדי פעמים בשנים האחרונות תודות לביקוש רשמי, סקרים של מועצת הזהב העולמית מצביעים על כך שברוב הבנקים המרכזיים יש כוונה להמשיך להגדיל את אחזקותיהם במתכת היקרה בשנים הקרובות.

למרות שהזהב ירד היום מתחת ל-4000 דולר לאונקיה והציפיות לעליות מהירות פחתו, המוסדות הפיננסיים הגדולים רואים כי הגורמים המבניים התומכים בזהב לא נעלמו, אלא נכנסו לשלב המתנה הקשור במידה רבה לנתיב המדיניות המוניטרית האמריקאית.