Sur fond de "choc des approvisionnements".. le pétrole et le gaz stoppent la reprise européenne

SadaNews - L'Europe fait face à un double test avec l'élargissement de la guerre contre l'Iran, avec un choc énergétique qui augmente le coût de la production et de la vie, et des perturbations dans le transport et l'assurance qui doublent la "taxe de l'incertitude" sur le commerce et l'investissement.

Le Fonds monétaire international a confirmé aujourd'hui, mardi, qu'il surveille les développements "de près" en indiquant des perturbations dans le commerce, l'activité économique, des hausses des prix de l'énergie et des fluctuations sur les marchés financiers.

Le pétrole et le gaz mettent la reprise sous pression

L'inquiétude européenne se dessine sur le marché de l'énergie, le journal britannique Financial Times a mentionné que les marchés sont passés rapidement de l'hypothèse d'un "choc de volatilité" à la crainte d'un "choc d'approvisionnement", avec l'augmentation des prix du pétrole et du gaz en Europe en raison de l'interruption de la production de gaz naturel liquéfié au Qatar et des risques de navigation dans le détroit d'Ormuz.

L'indice du gaz européen (TTF) a augmenté à environ 55,04 euros (environ 59 dollars) par Mégawatt/heure le 3 mars 2026, avec une forte hausse quotidienne par rapport à la séance précédente.

Pourquoi l'Europe semble-t-elle la plus vulnérable au choc énergétique ?

La vulnérabilité européenne découle d'une dépendance structurelle aux importations d'énergie. Selon l'agence européenne de statistiques Eurostat, le taux de dépendance de l'Union européenne aux importations d'énergie était de 58,4 % en 2023, ce qui explique la rapidité avec laquelle tout choc géopolitique se répercute sur les prix dans le continent.

Depuis le choc de 2022 avec le déclenchement de la guerre russo-ukrainienne, l'Europe s'est rapidement orientée vers le gaz naturel liquéfié au lieu du gaz russe par pipeline.

La Commission européenne souligne que les changements structurels sur le marché du gaz incluent une baisse de la demande, une augmentation des importations de gaz naturel liquéfié et des avancées dans la diversification des approvisionnements loin de la Russie, notant également que la part de gaz naturel liquéfié dans les approvisionnements gaziers européens a atteint 46 % en 2025.

Dans le même sens, un rapport de l'agence de coopération des régulateurs de l'énergie de l'Union européenne montre que la part du gaz naturel liquéfié dans le mélange des approvisionnements gaziers européens a presque doublé par rapport à 2020, atteignant environ 40 % en 2024.

Hormuz redéfinit les risques

Le plus grand risque se situe au point de congestion maritime. Selon l'Agence internationale de l'énergie, une moyenne de 20 millions de barils de pétrole brut et ses produits ont transitée par le détroit en 2025, représentant environ 25 % du commerce mondial du pétrole transporté par voie maritime, avec des options limitées pour le contourner.

L'administration d'information sur l'énergie des États-Unis affirme que les flux à travers Hormuz en 2024 et le premier trimestre de 2025 ont dépassé un quart du commerce maritime mondial de pétrole, tandis qu'environ 20 % du commerce mondial de gaz naturel liquéfié en 2024 le traversait, principalement en provenance du Qatar.

Sur cette base, la cessation de la production de gaz naturel liquéfié et de ses dérivés par QatarEnergy est devenue un facteur de tarification immédiate.

Dans un rapport sur les "perturbations des marchés du gaz", le Financial Times a noté que l'interruption de la production au Qatar et les restrictions de navigation dans Hormuz ont renforcé la concurrence mondiale pour les expéditions de gaz naturel liquéfié, tandis que l'Europe fait déjà face à une situation délicate avec la baisse des stocks après un hiver froid.

Expédition, assurance et "taxe d'incertitude"

Le choc ne s'arrête pas aux prix de l'énergie, le parcours de transport vers l'Europe par mer et le coût de sa protection se démarquent. Au cours des deux derniers jours, l'Iran a intensifié la pression sur la navigation dans le détroit d'Ormuz par des menaces directes aux navires et des attaques qui ont endommagé plusieurs pétroliers, faisant au moins un mort parmi les marins, poussant de grandes compagnies maritime à suspendre et éviter le passage dans la région tout en élevant le niveau des alertes maritimes.

Le journal britannique The Guardian a rapporté des opérations commerciales maritimes au Royaume-Uni indiquant que deux navires avaient été attaqués dans le détroit d'Ormuz, tandis que des sites de suivi maritime ont montré des tankers bloqués de chaque côté du détroit en raison de craintes de ciblage ou de difficultés d'assurance.

Le journal a ajouté que l'Organisation maritime internationale a appelé les navires à éviter le détroit, exhortant les compagnies de transport à "faire preuve de la plus grande prudence", alors que "Maersk" a annoncé la suspension des passages par le détroit d'Ormuz et le canal de Suez pour des raisons de sécurité.

Dans ce contexte, de grandes compagnies d'assurance maritime, dont Gard, Skuld et North Standard, ont annulé les couvertures des risques de guerre pour les opérations dans le Golfe et aux alentours à partir du 5 mars, avec des prévisions d'augmentation significative des primes.

Ce point ajoute une dimension européenne directe, car toute augmentation des primes d'assurance et des frais de transport signifie une hausse du coût des biens importés en Europe, de l'énergie aux matières premières et produits intermédiaires.

Selon l'agence Reuters, le ministère grec de la navigation a conseillé aux navires battant pavillon grec de faire preuve de la plus grande prudence et d'éviter le Golfe Persique, le Golfe d'Oman et le détroit d'Ormuz après les frappes sur l'Iran.

Politique monétaire

Les développements ont mis la Banque centrale européenne face à un dilemme, et le Financial Times a rapporté que le chef économiste de la Banque centrale européenne, Philip Lane, a averti qu'un conflit prolongé pourrait entraîner une "forte hausse" de l'inflation et une "forte baisse" du produit si les approvisionnements en pétrole et gaz étaient perturbés.

Il a fait référence à un scénario qu'avaient précédemment établi des experts de la Banque, indiquant que si un tiers des flux de pétrole et de gaz par le détroit d'Ormuz étaient interrompus, le prix du pétrole pourrait atteindre 130 dollars le baril, la croissance de la zone euro pourrait diminuer de 0,6 % et l'inflation augmenterait de 0,8 %.

Parallèlement, le Financial Times a indiqué que l'inflation de la zone euro a augmenté en février à 1,9 % (avec l'inflation sous-jacente grimpant à 2,4 %), dans un environnement où la sensibilité des marchés à tout nouveau choc énergétique augmente, ce qui se reflète dans l'évaluation des marchés des perspectives de resserrement de la politique monétaire à l'avenir.

L'Europe après la guerre russo-ukrainienne

Après la guerre en Ukraine, l'Europe a fait des progrès dans la réduction de sa dépendance à l'énergie russe, mais la "nature" de cette dépendance a changé plus qu'elle n'a disparu. La Commission européenne a validé un accord politique le 2 décembre 2025 pour des étapes visant à mettre fin progressivement à la dépendance à l'importation de gaz russe.

Cependant, la transition vers le gaz naturel liquéfié lie la sécurité énergétique européenne à des chaînes d'approvisionnement maritimes longues et à des points de congestion tels qu'Hormuz, ce qui remet en perspective les risques sous une nouvelle forme, y compris une concurrence accrue avec l'Asie pour les expéditions, et une sensibilité accrue en matière de transport, d'assurance et de sécurité maritime.

De plus, le continent se trouve dans une situation moins confortable que d'habitude alors qu'il entre dans la phase avant le remplissage des stocks estivaux. Le Financial Times a rapporté le mois dernier que les stocks de gaz européens avaient chuté à leur niveau saisonnier le plus bas depuis 2022, et que le taux de remplissage était d'environ 43 % fin janvier 2026, ce qui signifie que l'Europe aura besoin de plus grandes expéditions avant l'hiver prochain.

Malgré cela, l'Europe dispose d'éléments de résilience qui n'étaient pas aussi forts par le passé. Selon un résumé des données de l'institut indépendant de recherche sur l'énergie "Ember", concernant l'électricité de l'Union européenne pour 2024, la part des énergies renouvelables a augmenté à 47 % du mélange électrique, tandis que la part des combustibles fossiles a chuté à un "plancher historique" de 29 %.

Cependant, ces gains se concentrent dans le secteur de l'électricité, tandis que le transport, le chauffage et l'industrie lourde demeurent plus sensibles aux prix du pétrole et du gaz, nous ramenant à la réalité de la dépendance aux importations et de son exposition aux chocs géopolitiques.

Source : française + Bloomberg