L'économie israélienne... Va-t-elle devenir un obstacle dans la guerre actuelle ?

Ces derniers jours, les indicateurs de la détérioration de la situation économique en Israël se multiplient, et ce, avant même de prendre en compte les coûts économiques et financiers directs de la guerre.

La hausse continue des prix

Le Bureau central des statistiques a publié dimanche soir 15 mars l'indice du coût de la vie pour le mois de février, soit avant le déclenchement de la guerre contre l'Iran et le "Hezbollah". Les données indiquent que les prévisions qui prévoyaient une baisse ou une stabilisation des prix n'étaient pas précises.

L'indice du coût de la vie a augmenté en février de 0,2 % par rapport à janvier, un chiffre qui dépasse les prévisions des économistes estimant la hausse à environ 0,1 % seulement. En conséquence, le taux d'inflation annuel a légèrement augmenté pour atteindre 2 % en février, contre 1,8 % en janvier.

Cependant, cette hausse actuelle ne reflète pas encore les effets de la guerre qui a commencé le 28 février, car ces développements devraient pousser l'indice des prix à la consommation pour mars à une nouvelle hausse, notamment en raison de l'augmentation significative des prix du pétrole mondial et des coûts des chaînes d'approvisionnement et du transport international.

De plus, la hausse de l'indice du coût de la vie réduit la probabilité d'une baisse du taux d'intérêt directeur de la Banque d'Israël, même sans prendre en compte les coûts et les effets économiques et financiers de la guerre. Cela pourrait ralentir la consommation et l'investissement, qui sont deux moteurs essentiels de la croissance économique.

Après la guerre, il est prévu que ces problèmes et crises économiques s'aggravent. Cela est dû à l'augmentation significative des dépenses militaires, résultant de l'utilisation de grandes quantités de missiles précis et de missiles interceptés coûteux. À cela s'ajoute le fardeau financier découlant du recrutement d'un grand nombre de réservistes, ainsi que le coût des dommages matériels et de la destruction dans les villes israéliennes, et l'interruption de l'activité économique, ce qui entraînera des pertes dans le produit intérieur brut et une baisse des recettes fiscales.

Tout cela pourrait entraîner une augmentation du déficit budgétaire du gouvernement et une hausse de la dette publique. Dans ce sens, le nouveau projet de budget gouvernemental, qui a été approuvé par le gouvernement et est actuellement en discussion à la Knesset en vue de son adoption, pourrait devenir un projet de budget irréaliste qui ne suit pas l'évolution des conditions économiques.

Réductions dans le budget du gouvernement en prévision des crises

Pour faire face aux coûts de la guerre actuelle, le gouvernement israélien a jusqu'à présent approuvé une réduction générale de 3 % du budget du gouvernement. En revanche, il a approuvé un budget supplémentaire d'environ 39 milliards de shekels pour couvrir les dépenses de guerre, dont environ 28 milliards de shekels pour le ministère de la Sécurité, en plus d'environ un milliard de shekels pour couvrir des dépenses civiles. De plus, un fonds supplémentaire d'environ 10 milliards de shekels a été créé, activable en cas de besoin. Cela équivaut à environ 1,85 % du produit intérieur brut. Cela indique que le gouvernement s'attend à ce que le coût total de la guerre dépasse le montant des budgets qui lui sont actuellement alloués.

L'augmentation des budgets signifie, si le gouvernement ne prend pas de mesures d'austérité supplémentaires et n'effectue pas de réductions supplémentaires dans le budget, ou ne réalise pas de recettes exceptionnelles, notamment fiscales, que le déficit budgétaire du gouvernement pourrait atteindre plus de 6 % à la fin de l'année 2026, alors que l'objectif fixé dans le projet de budget était de seulement 3,9 %.

Questions sur la capacité du gouvernement à faire face à la nouvelle situation économique

Les médias israéliens ont récemment commencé à poser de plus en plus de questions sur la capacité du gouvernement actuel à faire face aux coûts financiers et économiques de la guerre, ainsi qu'au fardeau croissant sur le budget du gouvernement pour 2026. Plusieurs analystes soulèvent des interrogations concernant la nature et la viabilité de la politique financière en cours, étant donné qu'elle repose sur des hypothèses économiques que certains qualifient d'irréalistes.

Ce débat s'intensifie alors que le gouvernement continue d'allouer des budgets à ses partenaires de la coalition gouvernementale, notamment à la communauté haredi et à la colonisation. De nombreux observateurs estiment que cette politique et ces budgets ne contribuent pas à une croissance économique, mais se font au détriment des budgets des autres ministères de service et de développement.

Par exemple, Shlomo Taitelbaum, analyste économique au journal "Calcalist" (15 mars), a écrit qu'"Depuis le déclenchement de la guerre, nous écrivons sur la mauvaise gestion financière du gouvernement. Nous avons déjà utilisé à plusieurs reprises des mots durs comme gaspillage, pillage et manque de responsabilité. Mais maintenant, dans le budget modifié pour 2026, nous constatons que le gouvernement bat des records d'irresponsabilité... Nous atteignons même un nouveau et inquiétant niveau de déclin ; c'est la première fois qu'aucun indicateur de responsabilité financière ne peut être trouvé de la part du gouvernement".

Depuis le début de la guerre contre l'Iran, la gestion du budget gouvernemental est devenue exceptionnelle même selon les normes de ce gouvernement. Le ministère de la Sécurité a d'abord demandé un montant énorme d'environ 82 milliards de shekels, dont environ 42 milliards de shekels pour financer l'opération militaire, et 40 milliards de shekels supplémentaires pour compléter la base budgétaire. Cela signifie que le ministère ne considérait pas le budget de la sécurité approuvé il y a environ deux mois comme un budget final, mais attendait l'occasion de demander plus d'argent. Le simple fait de soumettre une telle demande est un signe d'alerte clair.

Deuxièmement, le ministère de la Sécurité a effectivement obtenu environ 39 milliards de shekels de ses demandes : 32 milliards de shekels pour financer l'opération militaire, en plus de 7 milliards de shekels comme réserve qui devrait être utilisée plus tard.

Troisièmement, et c'est le plus important, que l'énorme augmentation du budget n'a pas été accompagnée d'un plan à long terme pour financer cette hausse des dépenses. Le gouvernement a réussi à collecter environ 1,85 milliard de shekels seulement grâce à des réductions dans les budgets des ministères et des fonds de la coalition, en plus de 900 millions de shekels résultant de l'annulation des réformes du marché du lait. Le reste du financement provient d'une augmentation du déficit, le déficit prévu passant de 3,6 % à 5,1 % du produit intérieur brut.

Quatrièmement, au moment où le déficit budgétaire grimpe, Smotrich est devenu plus généreux en ce qui concerne les réformes fiscales et l'élargissement des tranches d'imposition. Malgré la détérioration de la situation financière et le manque de ressources, Smotrich s'engage à élargir les tranches d'imposition, en plus d'augmenter les avantages fiscaux sur les achats en ligne.

Cela signifie, selon Taitelbaum, que l'économie israélienne se trouve à un tournant crucial, même si la guerre cache cette réalité dans une certaine mesure. Les décisions prises par le gouvernement au cours de la dernière semaine placent Israël sur une trajectoire ascendante de la dette publique. Et s'il n'y a pas dans les semaines suivant la fin de la guerre une position claire du gouvernement concernant son engagement à réduire la dette publique, il ne sera pas surprenant que les marchés mondiaux punissent Israël.

Quant à la hausse des paiements d'intérêts, elle est sans précédent ; en 2023, les estimations indiquaient qu'Israël paierait environ 67 milliards de shekels d'intérêts en 2027. Maintenant, les prévisions indiquent que ces paiements atteindront environ 93,3 milliards de shekels en 2027, sans tenir compte du coût de la guerre actuelle.

Des mesures vers une augmentation de l'inflation et un déficit croissant

Outre la probabilité d'une augmentation de la dette publique en raison de la guerre actuelle, le gouvernement adopte des politiques qui alimentent les pressions inflationnistes, les plus notables étant : la guerre elle-même, l'augmentation du déficit budgétaire et la réduction des impôts. Dans ces conditions, la Banque d'Israël trouvera difficile de réduire les taux d'intérêt, malgré la force du shekel qui rend difficile la situation des exportateurs, et malgré les attentes des marchés et des ménages envers cette mesure depuis longtemps.

Il est également prévu que la guerre entraîne une baisse de la croissance économique cette année, passant de 5,2 % à 4,7 %, selon les prévisions du ministère des Finances. Cependant, plusieurs économistes en Israël estiment que cette prévision est optimiste et que le ralentissement de la croissance pourrait être plus important, surtout si la guerre perdure. Le journaliste Adrien Bilot a rapporté dans le journal économique "Calcalist" (16 mars) que ces experts estiment qu'une guerre prolongée pourrait exercer des pressions supplémentaires sur l'économie israélienne et entraîner une baisse plus importante des taux de croissance.

Il est probable qu'avec les politiques gouvernementales actuelles et les résultats financiers et économiques de la guerre, le déficit budgétaire du gouvernement atteigne environ 5,5 % du produit intérieur brut. Cette probabilité augmente alors que le ministère des Finances n'a pas encore ajusté ses prévisions concernant les recettes fiscales, ne tenant pas compte de la possibilité d'une baisse des recettes en raison de la guerre, ni du ralentissement de la croissance économique.

L'économie... d'un soutien à un fardeau

Israël a vanté la capacité de son économie à supporter les chocs et les coûts des rondes successives de guerres qu'elle a menées depuis le 7 octobre 2023. Mais il est clair aujourd'hui que l'économie israélienne entre dans la guerre actuelle dans des conditions différentes. Les indicateurs financiers du gouvernement pourraient devenir un facteur limitant la capacité d'Israël à étendre la guerre et à la prolonger.

L'économie a, dans une large mesure, épuisé sa capacité à supporter les coûts de la guerre et à absorber les chocs. De plus, Israël a largement eu recours à l'emprunt sur les marchés internationaux, ce qui a fait grimper le déficit budgétaire à des niveaux élevés. Toute augmentation supplémentaire du déficit pourrait le porter à plus de 6 % du produit intérieur brut, et la hausse de la dette publique à plus de 70 %, pourrait créer de sérieuses difficultés pour un retour à une trajectoire de croissance économique stable après la fin de la guerre.

À la lumière de ces données, une question centrale se pose dans la guerre actuelle contre l'Iran et le "Hezbollah" : l'économie israélienne représente-t-elle encore un facteur de force soutenant l'effort de guerre, ou commence-t-elle à se transformer en obstacle à la poursuite de la guerre ?