Que signifie la faiblesse du dollar américain pour l'économie?

SadaNews - La force du dollar américain augmente généralement en période de turbulences économiques ou géopolitiques, mais en 2026, une grande part de l'incertitude et des troubles politiques provient de l'intérieur même des États-Unis. Le président américain Donald Trump a exprimé son soutien à la chute de la monnaie verte qui en résulte.

Le dollar américain a globalement chuté de 9 % par rapport à un panier d'autres devises mondiales au cours de l'année dernière, et en janvier dernier, il est tombé à son plus bas niveau depuis mars 2022. Les pressions à la baisse ne semblent pas diminuer.

La faiblesse du dollar américain a des répercussions étendues sur les économies américaine et mondiale. Aux États-Unis, les prix des biens importés augmentent, rendant l'achat de ces produits plus coûteux pour les fabricants et les consommateurs américains, tandis que les exportations américaines deviennent plus attrayantes pour les clients à l'étranger.

Voici les principaux points à connaître concernant la dépréciation du dollar américain et ce que l'on peut attendre si la monnaie reste sous pression.

Pourquoi le dollar américain s'affaiblit-il?

De multiples forces exercent une pression sur la monnaie américaine. Cependant, les analystes affirment que la politique étrangère imprévisible de l'administration Trump, y compris sa menace répétée de prendre le contrôle du Groenland et de renverser le président du Venezuela, sape le rôle traditionnel du dollar en tant que refuge en période d'incertitude. Les attaques répétées de Trump contre l'indépendance de la Réserve fédérale ont également mis la pression sur la monnaie américaine, en plus de la possibilité de nouvelles baisses de taux d'intérêt de la part de la banque centrale. En effet, une réduction des taux d'intérêt met une pression à la baisse sur le dollar américain, les investisseurs cherchant des rendements d'épargne plus élevés ailleurs.

Parallèlement, l'administration Trump et de nombreux analystes ont affirmé que le dollar américain était surévalué par rapport à sa juste valeur, et que la récente faiblesse et les prévisions de poursuite de la baisse représenteraient un ajustement que le monde aurait dû anticiper.

Au cours du premier mandat de Trump, le président a souligné que le dollar américain, au fil des décennies, en tant que pilier de la mondialisation, avait été artificiellement poussé à des niveaux plus élevés par le reste du monde. Les accusations de manipulation des devises étaient largement répandues au cours des deux dernières décennies. La Chine et d'autres pays asiatiques ont souvent été critiqués pour avoir fait chuter leurs devises, et des responsables européens ont fait des déclarations surprenantes concernant leur réticence à voir l'euro dépasser certains niveaux.

Le secrétaire au commerce américain Howard Lutnick a déclaré le 10 février que la valeur actuelle du dollar américain pourrait être plus proche du niveau qu'elle devrait naturellement être.

Quel rôle joue le dollar américain dans l'économie mondiale?

Le dollar américain est la monnaie la plus proche d'une monnaie mondiale. La monnaie américaine est la pierre angulaire du financement international et le moyen de paiement préféré pour de nombreuses transactions internationales, dépassant toutes les autres devises. Les États-Unis font également du dollar un outil de leur politique étrangère; par exemple, ils ont considérablement restreint la capacité de la Russie à échanger des dollars après l'invasion de l'Ukraine en 2022.

Comment la confiance dans le dollar américain a-t-elle évolué?

Les analystes affirment que les inquiétudes qui sapent le dollar touchent au cœur même de la gouvernance de l'administration Trump. La monnaie dominante a besoin d'une démocratie forte, comprenant des éléments tels que la primauté du droit, une banque centrale indépendante, des élections libres et équitables et la liberté de la presse. L'administration Trump a contesté ces fondements.

Trump a répété son souhait de révoquer le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, et le département de la Justice a ouvert une enquête sur les travaux de rénovation du siège de la Réserve fédérale, une étape que des législateurs des deux partis ont qualifiée de politique. Il a également fait pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle abaisse les taux d'intérêt, clarifiant qu'il s'attendait à ce que Kevin Warsh, son candidat pour succéder à Powell, applique cette politique, défiant l'idée répandue selon laquelle la banque centrale devrait travailler sans influence politique. Les analystes affirment que tous ces mouvements ont sapé la confiance dans la monnaie américaine.

Une autre source de pression sur le dollar américain est la montagne de la dette américaine. La dette publique américaine a dépassé les 38 trillions de dollars, et son ratio par rapport au PIB a dépassé 100 %, un niveau le plus élevé depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. L'augmentation de l'emprunt fédéral affaiblit le dollar en saper la confiance des investisseurs dans la capacité des États-Unis à honorer ses engagements.

Les États-Unis veulent-ils toujours un dollar américain fort?

L'administration Trump a envoyé des signaux contrastés. Trump fait souvent référence à son désir de voir le dollar américain s'affaiblir par rapport aux principales autres devises, comme un moyen de stimuler la demande pour les produits américains. Mais il déclare également qu'il veut que le dollar américain conserve sa place de pilier du financement mondial.

Ces derniers jours, il a semblé adopter pleinement l'idée de la faiblesse du dollar américain. Lorsqu'on lui a demandé le 27 janvier s'il était inquiet de la récente baisse du dollar américain, il a répondu aux journalistes : "Non, je pense que c'est génial". Ses déclarations ont largement ancré l'idée que la monnaie est en route vers de nouvelles baisses.

Cependant, le secrétaire au Trésor, Scott Pisent, a adopté un ton différent le lendemain, affirmant à nouveau que les États-Unis maintiennent leur politique établie du "dollar américain fort".

Le dollar américain peut-il vraiment être évincé?

Un transfert complet de la monnaie de réserve vers une autre monnaie nécessiterait un changement immense dans le financement mondial, la croissance économique et la géopolitique. Tout changement serait lent, compte tenu de l'ancrage du dollar américain. La monnaie reste dominante en partie en raison de l'énormité de l'économie américaine, dont la taille équivaut à celle des économies combinées de la Chine, du Japon et de l'Allemagne. Les avoirs des investisseurs étrangers en actions et obligations américaines ont atteint 31 trillions de dollars jusqu'en juin 2024, ce qui prendra du temps à se désengager.

Toute tentative d'évincer le dollar nécessite une monnaie dotée de marchés de dette énormes et de haute liquidité, ce qu'aucun autre pays ne peut fournir actuellement. Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, et Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, ont exprimé leur regret concernant l'absence d'un marché de dettes unifié dans la zone euro qui pourrait rivaliser avec le dollar américain.

Le monde semble entrer dans une phase de multipolarité monétaire, le dollar américain restant dominant, bien que dans une moindre mesure que ce qu'il est actuellement.

Qui sont les gagnants et les perdants de la faiblesse du dollar américain?

Si le dollar subit une faiblesse durable par rapport aux principales autres devises, cela devrait favoriser les exportateurs et fabricants américains. Les acheteurs étrangers de biens fabriqués aux États-Unis bénéficieront d'un pouvoir d'achat accru, avec une hausse de la valeur de leurs monnaies par rapport au dollar américain. Cependant, le secteur manufacturier représente une part beaucoup plus faible de l'économie américaine par rapport à ce qu'elle était il y a des décennies, ce qui signifie que tout soutien au secteur pourrait ne pas être aussi significatif que certains le pensent. Dans les années 1950, plus de 30 % des Américains employés travaillaient dans le secteur manufacturier. Ce pourcentage est tombé à moins de 8 %, malgré la promesse de Trump de ramener la fabrication dans le pays.

La faiblesse du dollar américain pourrait également compliquer la perception de la croissance économique américaine, car elle tend à alimenter l'inflation aux États-Unis, avec les consommateurs américains forcés de payer plus pour les biens non fabriqués aux États-Unis.

Si la tendance à la baisse se poursuit, cela devrait faire grimper les taux d'intérêt, mettant ainsi une pression supplémentaire sur les consommateurs avec l'augmentation des coûts des hypothèques, des prêts automobiles et des dettes de cartes de crédit.

Des taux d'intérêt élevés signifient également que le gouvernement américain devra débourser davantage pour financer le déficit budgétaire, ce qui pourrait amener le Congrès américain à envisager une réduction drastique des dépenses.

Cela s'est-il déjà produit?

Le discours sur le déclin du dollar américain revient de temps en temps. Dans les années 1990, le yen japonais a attiré l'attention en tant que concurrent potentiel. Au début des années 2000, il semblait que l'euro pouvait constituer un défi, avant que la crise du crédit sur le continent ne compromette la position de la monnaie.

De plus, des événements aux États-Unis, notamment l'abandon de l'étalon-or en 1971 et la crise financière de 2008, ont également menacé la domination du dollar américain. À chaque fois, la monnaie américaine a largement résisté grâce à la force de l'économie américaine et à l'absence de concurrent clair sur la scène.