Les risques de négocier le Bitcoin 24 heures sur 24 augmentent lorsque Wall Street dort

SadaNews - La chute de la valeur du Bitcoin au cours des derniers mois a masqué un changement dans la structure de son marché qui fonctionne 24 heures sur 24 ; les transactions ne s'arrêtent pas, mais la liquidité qui aide à stabiliser les prix se concentre de plus en plus sur les heures d'ouverture des marchés américains.

Depuis la vague de ventes en octobre, la plus grande cryptomonnaie au monde a perdu environ 40 % de sa valeur. Cette baisse a caché un schéma révélant l'impact majeur de Wall Street sur le pricing des risques, alors que les week-ends se sont transformés en foyers de volatilité extrême, souvent sans le rétablissement qu'ils entraînaient auparavant.

Un écart entre la négociation du Bitcoin et les heures d'ouverture de Wall Street

Cela révèle un écart de plus en plus croissant, car le Bitcoin continue d'être échangé 24 heures sur 24, mais cela ne s'applique pas au système de Wall Street qui contribue désormais à la stabilisation de la cryptomonnaie, grâce aux flux de fonds négociés en bourse, à la couverture via des options et à la liquidité institutionnelle.

Depuis le lancement des fonds Bitcoin négociés en bourse aux États-Unis, les transactions institutionnelles se concentrent sur le rythme du marché boursier traditionnel, soit cinq jours de négociation s'étendant sur environ six heures et demie par jour. Les mécanismes de pricing, de couverture et d'utilisation des effets de levier sont désormais liés à ces heures-là, alors que le pricing des risques se fait effectivement pendant les heures d'ouverture des marchés américains, lorsque les fonds indiciels et les dérivés sont ouverts et que la liquidité est à son apogée.

Les week-ends révèlent ce qui se passe en l'absence de ce système.

Les données de BridgePort, une entreprise spécialisée dans les solutions d'infrastructure pour cryptomonnaies, montrent que le coût de négociation du Bitcoin augmente d'environ 11 % pendant les week-ends, tandis que la profondeur du marché réel pour une transaction de 100 000 dollars tombe d'environ 9 %, et la liquidité affichée diminue de plus de 5 %.

La baisse du volume des transactions de Bitcoin pendant les week-ends

Le pricing se concentre de plus en plus lors de la session de l'après-midi à New York, ce qui a entraîné un recentrage de l'activité dans les heures de marché américain.

En conséquence, la part des week-ends dans le volume total des transactions a chuté à environ 16 % en 2025, contre environ 25 % en 2018, selon les données de Kaiko.

Les sessions de trading en Europe et dans la région Asie-Pacifique montrent souvent une performance nette stable ou négative, selon Velo.xyz, un indice reflétant la concentration croissante du pricing au cours de la journée américaine.

James Harris, le PDG de Tesseract, une entreprise de gestion d'actifs numériques, a déclaré que "la liquidité pendant les week-ends et en dehors des heures de négociation reste limitée, et lorsque des niveaux de prix clés sont franchis, les positions dérivées peuvent transformer une baisse ordinaire en une vague de réduction de la dette forcée."

L'absence de flux de fonds aggrave la volatilité du Bitcoin

Lors des vagues de ventes observées pendant les week-ends de cette année, les liquidations forcées se sont étendues sur des plateformes telles que Hyperliquid, avec le retrait des teneurs de marché, alors que les flux de fonds négociés en bourse, qui représentent généralement un facteur stabilisateur pendant la semaine, faisaient défaut.

James Harris a déclaré que "les flux des fonds indiciels n'étaient pas présents pour contenir la chute", ajoutant que "la poursuite des flux sortants nets des fonds de cryptomonnaies liquides cotés aux États-Unis élimine une demande naturelle." Les investisseurs ont retiré plus de 7,5 milliards de dollars de fonds Bitcoin cotés aux États-Unis depuis le 10 octobre.

La fragilité du trading pendant les week-ends reflète un changement plus profond dans la structure du marché, car les options liées aux fonds Bitcoin cotés aux États-Unis sont devenues la principale plateforme pour le pricing de la volatilité. Les données de Bloomberg montrent des niveaux record de trading sur les options liées au fonds iShares Bitcoin Trust de BlackRock pendant la vague de ventes aiguë de la semaine dernière, lorsque le Bitcoin a enregistré sa plus grande baisse quotidienne depuis l'effondrement de la plateforme FTX.

Produits de trading nocturne ciblant les mouvements du Bitcoin

Depuis l'approbation des contrats d'options liés aux fonds Bitcoin et Ether cotés aux États-Unis, ces plateformes ont surpassé les bourses de cryptomonnaies traditionnelles. Selon les données de Amberdata, les contrats liés aux fonds IBIT et ETHA représentent plus de la moitié du volume total des transactions d'options pour chacune des deux monnaies.

Cette activité est centrée sur les heures de négociation américaines, reliant le pricing des risques au rythme de Wall Street, rendant les positions prises pendant les jours de la semaine plus susceptibles à la volatilité lors de la clôture de ces marchés.

Nirob Ramalingam, le PDG de BridgePort, a déclaré que "l'interaction du système de financement traditionnel, qui fonctionne cinq jours par semaine, avec un marché de cryptomonnaies qui fonctionne 24 heures sur 24, crée une certaine mesure de vulnérabilité", ajoutant que "les plus grands fournisseurs de liquidités liés aux bilans ont une présence limitée pendant les week-ends, tandis que les dynamiques de liquidation continuent au sein du marché des cryptomonnaies."

Ce déséquilibre entraîne souvent ce qui est connu sous le nom d'effet "de compensation du lundi" ; les opérations de couverture et les flux de fonds négociés en bourse reviennent. Cette transformation commence déjà à se refléter dans le développement de nouveaux produits financiers, y compris des propositions de produits négociés en bourse ciblant les mouvements du Bitcoin pendant les heures de trading nocturnes.