Des usines aux marchés.. que signifie l'escalade avec l'Europe pour l'économie américaine ?

SadaNews - Entre les drapeaux de Davos et ses réunions intensives, le dossier du Groenland n'était pas seulement présent en tant que question géographique, mais en tant que facteur menaçant l'un des liens économiques les plus profonds au monde.

L'escalade du président américain Donald Trump, à travers la tentative d'annexer le Groenland et d'imposer des droits de douane aux pays européens, a poussé les marchés et les décideurs à réévaluer la relation qui a fait de l'Europe le plus grand partenaire commercial et allié financier des États-Unis.

Une analyse du Wall Street Journal esquisse une image des répercussions s'étendant des usines américaines aux marchés financiers, en cas de transformation de la tension politique en une guerre commerciale ouverte.

Menace des tarifs et élargissement du cercle de danger

Selon le Wall Street Journal, la menace de Trump d'imposer des tarifs de 10 % à partir de février sur le Danemark, la Norvège, la Suède, la France, l'Allemagne, le Royaume-Uni, les Pays-Bas et la Finlande, avec une augmentation à 25 % en juin prochain si aucun accord n'est trouvé sur le Groenland, a plongé l'alliance transatlantique dans une crise sans précédent.

Les économistes estiment que l'échange de droits de douane ne plongera pas l'économie américaine dans la récession, mais pourrait ralentir la croissance, exercer une pression sur un secteur industriel déjà en proie à un ralentissement, et faire augmenter les prix des biens et services à un moment où les États-Unis luttent pour ramener l'inflation à des niveaux confortables.

Deux économies étroitement imbriquées

L'Europe est le plus grand partenaire commercial des États-Unis et leur plus grand investisseur étranger direct. En 2024, les investissements européens directs en Amérique s'élevaient à environ 3,6 billions de dollars, contre des investissements américains en Europe avoisinant 3,97 billions de dollars.

Philippe Laffitte, directeur du programme économique au Centre d'études stratégiques et internationales, indique qu'il "n'existe pas de relations plus profondes en matière de commerce", soulignant que les revenus des entreprises américaines en Europe financent des expansions vitales telles que les centres de données et l'intelligence artificielle.

Les entreprises américaines dans le collimateur de la riposte européenne

Mary Lovely de l'Institut Peterson d'économie internationale avertit que la détérioration des relations pourrait conduire à une baisse des ventes des entreprises américaines en Europe, exerçant ainsi une pression sur leurs bénéfices et ouvrant la voie à des concurrents d'autres pays, ajoutant : " une fois que ces nouvelles relations se forment, il devient très difficile de les changer".

Des analystes craignent également que l'escalade incite des investisseurs européens à réduire leurs avoirs en actions et obligations américaines, ce qui pourrait affaiblir le dollar et augmenter le coût des emprunts aux États-Unis, un chemin qui aurait des répercussions négatives sur l'investissement et la consommation.

Les droits de douane et les biens et services

Le journal précise que les droits de douane proposés viseront des biens européens de grande valeur, allant des parfums, fromages et vin français aux voitures allemandes. Mais l'impact le plus large pourrait se faire sentir dans le secteur des services, où les exportations américaines continuent de croître rapidement.

L'Union européenne est la plus grande destination des services américains, dont la valeur s'élevait à environ 294,7 milliards de dollars en 2024, englobant les services financiers, juridiques, d'assurance, ainsi que les services numériques et informatiques fournis par de grandes entreprises technologiques américaines.

Syedhar Ramaswamy, PDG de Snowflake, a déclaré depuis Davos : "Chaque entreprise technologique réussie tire une grande partie de ses revenus de l'Europe de l'Ouest... que ce soit par la réglementation ou les droits de douane, c'est d'une importance capitale".

Les limites de la réponse et l'intensification de l'escalade

Les dirigeants européens examinent des options de réponse mesurées, allant de la suspension de la ratification des accords commerciaux à l'imposition de droits de douane réciproques ciblant des produits américains "visibles et à symbolique politique", tels que les boissons alcoolisées, motos ou produits agricoles.

Les économistes avertissent qu'atteindre des droits de 25 %, au-dessus des droits actuels de 10 % à 15 % dans certains secteurs, pourrait stopper le commerce bilatéral dans des catégories entières.

Même sans réponse européenne, les droits supplémentaires représenteront un fardeau pour les entreprises et les consommateurs américains.

Le coût interne et le pari politique

Une étude de l'Institut Kiel pour l'économie mondiale, reprise par le Wall Street Journal, indique que les entreprises et consommateurs américains ont supporté 96 % du coût des droits en 2024 et 2025, tandis que les exportateurs étrangers n'ont supporté que 4 %. Cependant, les États-Unis n'ont pas connu de saut inflationniste majeur, et leur économie a enregistré sa plus forte croissance en deux ans.

Cependant, des vulnérabilités demeurent, notamment dans le secteur manufacturier, où de nombreuses usines américaines dépendent des machines et composants européens. Des régions comme Spartanburg en Caroline du Sud, où se trouve une usine de BMW employant environ 12 000 travailleurs et soutenant des dizaines de milliers d'emplois, sont parmi les plus exposées aux conséquences de toute mesure de représailles.

Le dollar et les marchés... entre inquiétude et habitude

Les investisseurs européens détiennent environ 8 billions de dollars d'actions et d'obligations américaines, soit presque le double des avoirs du reste du monde combiné, selon George Saravelos de Deutsche Bank.

Il estime que "la stabilité géo-économique de l'alliance occidentale est confrontée à une perturbation existentielle", soulevant des questions sur la volonté de l'Europe de continuer à jouer ce rôle.

Cependant, l'expérience montre que les craintes de "vente de l'Amérique" sont souvent exagérées, car les investisseurs étrangers ont continué à affluer vers les actifs américains l'année dernière, et l'indice S&P 500 a enregistré sa troisième année consécutive de gains en double.

Rich Nozomi de Franklin Templeton déclare que les marchés "ont appris à ignorer les annonces de droits de douane", affirmant que le bruit peut être fort, mais qu'il est souvent contenue à la fin.

Une escalade plus grave possible

Le scénario le plus sévère se profilerait si l'Union européenne recourait à un outil de "lutte contre la coercition", qui pourrait cibler les services et investissements américains via un durcissement de la réglementation ou une augmentation des taxes. Dans ce cas, des secteurs comme les médicaments et la technologie, où les entreprises américaines réalisent une part importante de leurs bénéfices et de leur propriété intellectuelle dans des pays européens à faible imposition, seraient affectés.

Comme le dit Brad Setser du Council on Foreign Relations : "Les affaires des entreprises les plus rentables du monde ont un bras européen important", et toute mesure ciblée à leur encontre signifierait des bénéfices mondiaux inférieurs, des évaluations d'actions plus faibles, et une capacité diminuée à investir dans des domaines comme l'intelligence artificielle.

Dans ce contexte, le désaccord avec l'Europe ne semble pas être qu'un différend commercial, mais un test du coût d'utilisation de la puissance économique américaine face à ses plus proches alliés, tandis que les marchés pèsent entre l'habitude du bruit et la crainte de sa transformation en une réalité difficile à contenir.

Source : Wall Street Journal