L'or dépasse son sommet historique

SadaNews - L'or a dépassé son sommet historique, ajusté en fonction de l'inflation, qui avait été enregistré il y a plus de 45 ans, en raison de l'augmentation des craintes concernant la trajectoire de l'économie américaine, ce qui a poussé sa tendance haussière, qui dure depuis trois ans, à atteindre des niveaux sans précédent.

Le prix au comptant de l'or a augmenté d'environ 5% depuis le début du mois, atteignant un niveau record de 3674 dollars l'once le mardi 9 septembre. Au cours de 2025 seulement, le métal jaune a battu plus de 30 records nominaux, mais la récente vague de hausse a également dépassé le sommet ajusté pour l'inflation enregistré le 21 janvier 1980, lorsque les prix ont atteint 850 dollars l'once.

En tenant compte des contrats d'augmentation des prix à la consommation, ce sommet équivaut à environ 3590 dollars, bien que les méthodes de calcul de l'inflation soient variées, certaines estimant le sommet de 1980 à des niveaux inférieurs. Bien qu'il s'agisse d'un objectif mobile, les analystes et les investisseurs s'accordent à dire que l'or l'a clairement dépassé, ce qui lui confère un élan supplémentaire en tant qu'instrument traditionnel de couverture contre l'inflation et la faiblesse des devises.

Un outil de couverture contre les turbulences

Robert Mullen, gestionnaire de portefeuille chez "Marathon Resource Advisors", a déclaré que "l'or est un actif unique avec une capacité historique s'étendant sur des centaines, voire des milliers d'années, à jouer ce rôle". Il a ajouté que "les gestionnaires d'actifs traversent une phase où ils ont des préoccupations légitimes concernant les niveaux de dépenses déficitaires, ainsi que des doutes sur les priorités des banques centrales et leur volonté de mener une véritable bataille contre l'inflation".

Le métal précieux a augmenté d'environ 40% depuis le début de l'année, après que le président américain Donald Trump a réduit les impôts, élargi sa guerre commerciale mondiale et cherché à exercer une influence sans précédent sur la Réserve fédérale. Le dollar et les obligations du Trésor américain à long terme ont également subi une vague de vente en début d'année, ce qui a approfondi les inquiétudes quant à un affaiblissement de l'appétit des investisseurs pour les actifs américains et a soulevé des questions sur le fait de savoir si la dette américaine est toujours considérée comme un refuge sûr en temps de turbulence.

Lorsque l'or a atteint le niveau de 850 dollars en janvier 1980, les États-Unis étaient aux prises avec une dépréciation de leur monnaie, une forte inflation et des signes de récession économique. Les prix avaient doublé au cours des deux mois précédant cela, après que le président américain Jimmy Carter a ordonné le gel des avoirs iraniens en réponse à la crise des otages à Téhéran, ce qui a accru les craintes de certaines banques centrales étrangères de détenir des actifs libellés en dollars.

Carmen Reinhart, ancienne première vice-présidente du "Groupe de la Banque mondiale" et économiste en chef, a déclaré : "L'or reflète simplement une prise de conscience renouvelée que l'inflation pose toujours problème, en plus de l'incertitude qui règne dans le monde". Elle a ajouté : "Son rôle en tant qu'outil de couverture contre l'inflation témoigne de sa popularité dans les années 1970 et 1980, mais si nous revenons à avant cette période, nous constatons que l'or a toujours joué un rôle central en période de doutes et d'incertitude".

Le deuxième plus grand actif dans les réserves des banques centrales

Comparé à la flambée qui a propulsé l'or à son sommet en 1980, suivie d'un effondrement brutal, la tendance haussière actuelle se déroule à un rythme moins volatile. Cela est attribué à des niveaux élevés de liquidité et à la facilité d'entrée des investisseurs sur le marché aujourd'hui, ainsi qu'à une base élargie d'investisseurs nouveaux compensant la faiblesse de la demande dans les canaux traditionnels.

Grâce à l'augmentation record des prix, la valeur de l'or stocké dans les coffres de Londres a dépassé pour la première fois le seuil de 1000 milliards de dollars le mois dernier, et il a surpassé l'euro pour devenir le deuxième plus grand actif dans les réserves des banques centrales du monde entier.

Grant Sporn, responsable du secteur des métaux et des mines mondiaux chez "Bloomberg Intelligence", a révisé ses modèles analytiques pour prendre en compte les divers facteurs plus larges qui conduisent la montée de l'or. Ces modèles montrent une certaine exagération dans la valorisation du métal jaune par rapport aux normes historiques, à l'exception d'un facteur essentiel : lorsqu'on le compare aux actions américaines, l'or semble toujours bon marché, et Sporn pense que les prix pourraient encore augmenter si les marchés boursiers commencent à vaciller.

Il a déclaré : "L'or est remarquablement cher, mais le marché ne semble pas rebuté de payer ce prix pour garantir cette protection".

Le retour de l'or après avoir été marginalisé par les banques centrales

Cette vague représente un retour puissant pour un actif qui a longtemps été marginalisé par les banques centrales dans les années 1990 et au début du nouveau millénaire, avec la fin de la guerre froide, la création de la zone euro et l'adhésion de la Chine à l'Organisation mondiale du commerce, des facteurs qui ont marqué le début d'une nouvelle ère de mondialisation ancrée dans le dollar. Avec la montée des marchés boursiers à cette époque, de nombreux investisseurs particuliers se sont également détournés de l'or.

Aujourd'hui, plusieurs banques centrales sont revenues à l'achat d'or pour diversifier leurs réserves de devises étrangères loin du dollar et se protéger contre les sanctions ciblant les ennemis des États-Unis. Depuis l'invasion de la Russie en Ukraine et le gel des avoirs du Kremlin à l'étranger qui a suivi, les prix de l'or ont presque doublé, et la tendance haussière s'est intensifiée avec l'entrée des institutions d'investissement sur le marché après l'assermentation de Trump.

L'or a également bénéficié d'un soutien supplémentaire provenant de vagues d'achats sporadiques en Chine, ainsi que du retour de l'élan des fonds négociés en bourse qui ont facilité l'accès des investisseurs particuliers au métal précieux.

Greg Sharino, gestionnaire de portefeuille chez "Pacific Investment Management", a déclaré que "le passage d'un système mondial unipolaire à un autre multipolaire a renforcé la conviction des banques centrales de la nécessité de détenir de l'or". Il a ajouté que "les riches partagent la même vision, et l'or a été le plus grand bénéficiaire de l'élargissement de la base d'investisseurs et de l'augmentation de la diversification des actifs".

Un pari sur la baisse des taux

Au cours des deux dernières semaines, les prix de l'or ont de nouveau augmenté, dépassant son sommet historique enregistré en avril, après une période de négociation dans une fourchette étroite. Cette récente rupture est survenue avec l'augmentation des paris des investisseurs sur les marchés financiers que la Réserve fédérale commencera bientôt à abaisser les taux d'intérêt pour éviter un ralentissement de l'emploi et la possibilité d'une récession économique.

Historiquement, la baisse des taux d'intérêt a été un facteur de soutien à l'attrait de l'or par rapport aux actifs générateurs de rendement comme les obligations du Trésor, tout en exerçant une pression sur le dollar. Avec l'escalade de l'attaque sans précédent de Trump contre l'indépendance de la Réserve fédérale, les optimistes concernant le métal précieux sont devenus plus attentifs à la possibilité que la banque centrale soit forcée d'abaisser les taux de manière significative, même en présence d'un risque croissant d'inflation.

Lorsque des dynamiques similaires se sont produites au début des années 1970, lorsque le dollar est tombé sous la pression du président américain de l'époque Richard Nixon sur la Réserve fédérale pour maintenir les taux d'intérêt bas malgré l'augmentation des risques d'inflation, cela a contribué à déclencher une vague de hausse massive pour l'or, renforcée par le choc pétrolier double au cours de cette décennie, faisant ainsi grimper les prix à 850 dollars.

Jim Rogers, cofondateur du "Quantum Fund" avec George Soros, qui a commencé à acheter de l'or au début des années 1970, a déclaré : "Je voyais ce qui se passait dans le monde : chaque pays s'enfonçait dans d'énormes dettes, et chaque pays imprimait de l'argent et affaiblissait sa monnaie". Il a ajouté : "J'ai compris que l'or et l'argent étaient des moyens de vous protéger en de telles périodes".