10 000 puits hors service et des coûts élevés... Pourquoi le marché pétrolier ne retournera-t-il pas à son état d'avant la guerre d'Iran ?

SadaNews - Les prix du pétrole ont chuté dès l'annonce d'un cadre pour mettre fin à la guerre d'Iran, mais la baisse rapide sur les écrans de trading ne signifie pas un retour du marché à son état d'avant la guerre, car les estimations des compagnies pétrolières, des commerçants et des analystes indiquent que la récupération des flux et le rétablissement de l'équilibre des stocks, du transport, de l'assurance et de la production pourraient prendre des mois, et peut-être s'étendre à un an ou plus si le cessez-le-feu reste en place.

Les contrats de pétrole brut Brent pour août ont baissé, ce mercredi, à moins de 80 dollars le baril, après que le président américain Donald Trump a déclaré que la guerre de 106 jours était terminée, appelant à la reprise du flux de pétrole. Cependant, les entreprises de l'énergie et du transport n'ont pas considéré cet événement politique comme suffisant en soi pour reprendre un mouvement normal à travers le Golfe, comme l'a rapporté le Financial Times.

Selon l'Administration américaine d'information sur l'énergie, le détroit d'Ormuz représente environ un quart du commerce pétrolier maritime et environ un cinquième de la consommation mondiale de pétrole, de produits pétroliers et de gaz naturel.

Le PDG de Shell, Wael Sawan, estime que le marché pourrait avoir besoin de "près d'un an ou plus" avant de retrouver son équilibre, car le système n'a pas seulement souffert d'une interruption des expéditions, mais a également accumulé des goulets d'étranglement dans le stockage, la production, les flottes et les stocks stratégiques, qui ne s'améliorent pas simplement avec la baisse du prix immédiat du brut.

Goulot d'étranglement

Le retour effectif, selon ce que rapporte le Financial Times des analystes, commence par l'entrée de pétroliers vides dans le Golfe avant la sortie de pétroliers chargés, car les réservoirs d'exportation dans la région se sont remplis au cours des semaines de guerre, et il ne peut pas y avoir de reprise massive du pompage de pétrole avant la création d'un espace de stockage permettant un flux fluide de brut des puits aux ports.

Cependant, l'entrée des navires dans le Golfe nécessite d'abord de s'assurer que les voies principales dans le détroit d'Ormuz sont exemptes de mines, et de rediriger les pétroliers qui se sont éloignés vers d'autres zones pendant la guerre, ce que le PDG d'Aramco, Amin Nasser, a qualifié de problème de positionnement de la flotte mondiale, et non seulement de la disponibilité du pétrole, selon le journal britannique.

Les compagnies de transport semblent être plus réservées que les politiques, le président de "Mitsui O.S.K. Lines", Goutaro Tamura, affirmant que les lignes maritimes ont besoin de voir l'accord reflété dans la réalité au détroit d'Ormuz, tandis que le président de "C.M.B. Tech", Alexandre Savery, a confirmé que sa société ne traverserait le détroit que lorsqu'elle serait totalement convaincue de sa sécurité.

Les coûts d'assurance prolongent le retour, car les entreprises attendent la réaction des souscripteurs d'assurance à Londres et de Lloyd's, alors que les primes de risque de guerre demeurent à des niveaux élevés, approchant les 7,5 % de la valeur du navire pour certains pétroliers internationaux, un coût qui représente des millions de dollars par semaine pour un seul pétrolier, selon le Financial Times.

La société Platts estime qu'il faut entre 30 et 45 jours de calme pour déclarer le détroit d'Ormuz "ouvert au commerce", et un retour d'au moins 50 % du trafic précédent la guerre, et pas seulement la sortie limitée de quelques pétroliers de la région.

Puits à l'arrêt

Même si les obstacles au transport et à l'assurance étaient levés, le retour à la production resterait progressif, car les estimations de Rystad Energy indiquent qu'environ 10 000 puits sur 36 000 puits de pétrole qui étaient en opération dans la région avant la guerre sont hors-service, et certains nécessitent un traitement technique en raison de la perte de pression ou de la corrosion ou des pannes mécaniques.

Goldman Sachs prévoit un retour de seulement 50 % de la production de pétrole et de gaz dans le Golfe d'ici septembre, et de 80 % d'ici décembre, ce qui signifie que le marché pourrait rester en situation de pénurie partielle d'approvisionnements pendant des mois après la fin des affrontements, même si les prix continuent de baisser par rapport aux sommets de la guerre, selon le Financial Times.

Les dommages matériels dans les installations énergétiques prolongent le temps de récupération, car bien que la plupart des complexes de Ras Laffan au Qatar pour le GNL puissent reprendre relativement rapidement, les parties endommagées pourraient nécessiter entre 3 et 5 ans pour une réparation complète, selon le journal, tandis que les Émirats ont déclaré que la réparation de leur plus grande installation de traitement du gaz prendra jusqu'à l'année prochaine.

Stocks vulnérables

Wael Sawan a déclaré que le monde "empruntait à l'avenir" pour compenser le pétrole manquant du Moyen-Orient, un déficit estimé à environ 1,2 milliard de barils de brut non produit ou non exporté pendant la guerre, et ce chiffre pourrait atteindre près de 2 milliards de barils d'ici la fin de l'année si la remise en marche des champs et des raffineries ainsi que des voies de transport se poursuivent lentement.

La chocs a été partiellement atténuée, selon le journal britannique et l'Administration américaine d'information sur l'énergie, par une réduction de la cadence de fonctionnement des raffineries en Asie, la dépendance de la Chine à ses propres stocks plutôt qu'à l'augmentation des importations, et le lancement de grandes quantités de réserves stratégiques aux États-Unis et en Europe, mais cette absorption a rendu le système moins capable de faire face à une nouvelle perturbation dans une grande raffinerie ou un couloir maritime ou une zone de production.

Bien que le pétrole Brent ait atteint 118 dollars le baril pendant la guerre, il est resté en deçà du pic de juillet 2008 de 147 dollars, mais cela reflète la destruction d'une partie de la demande, l'utilisation des stocks, et l'intervention des gouvernements pour atténuer le choc sur les consommateurs et les entreprises, selon le journal.

L'inflation persiste

De l'autre côté, les banques centrales en Europe considèrent la fin de la guerre comme un allégement de la pression, et non une cessation. Des responsables de la Banque centrale européenne ont déclaré que les coûts élevés de l'énergie resteront plus longtemps que prévu, et que les dommages au Moyen-Orient ne peuvent pas être inversés du jour au lendemain, selon Bloomberg.

La Banque centrale européenne craignent que le choc énergétique ne se traduise par des augmentations plus larges des prix et des salaires dans la zone euro, maintenant l'inflation bien au-dessus de l'objectif de 2 %. Les analystes et les opérateurs de marché cités par Bloomberg ne rejettent pas la possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt cette année, malgré la baisse du pétrole.

Philippe Lane, chef économiste à la Banque centrale européenne, a déclaré que quatre mois de hausse des prix de l'énergie signifient des pressions inflationnistes qui se manifesteront dans les aliments, les marchandises et les services cette année et l'année prochaine, même si les prix du pétrole continuent de diminuer après l'accord.

Bloomberg Economics estime que le Brent pourrait descendre dans une fourchette de 70 à 75 dollars si l'accord est signé et mis en œuvre, mais ce scénario n'annule pas l'effet des mois précédents de hausses des coûts énergétiques, ni ne dissipe l'incertitude quant aux détails de tout accord nucléaire ou sécuritaire avec l'Iran.

Redéfinir les cartes d'approvisionnement

Les grandes entreprises énergétiques relient la reprise à court terme à une restructuration à plus long terme des cartes d'approvisionnement, les pays du Golfe recherchant des routes de pipelines contournant le détroit d'Ormuz, tandis que les pays importateurs d'énergie en Asie et en Europe cherchent à diversifier leurs fournisseurs, après que la guerre a montré le coût de la dépendance à un couloir étroit, selon Bloomberg.

Les nouvelles offres de gaz reflètent cette tendance, le Japon ayant signé un accord de 20 ans pour importer du gaz naturel liquéfié de Malaisie, tandis que Lorenzo Simonelli, PDG de Baker Hughes, a déclaré qu'il s'attendait à une expansion des projets mondiaux de gaz naturel liquéfié visant à réduire la dépendance au Golfe.

Les analystes estiment que la poursuite du contrôle de l'Iran sur la circulation dans le détroit pourrait empêcher un retour à 100 % de la capacité précédente, en particulier si des frais de passage ou des arrangements sécuritaires apparaissent, dont les entreprises occidentales craignent qu'elles ne contreviennent aux sanctions américaines.

Les entreprises de transport évoquent l'expérience de la mer Rouge, selon le Financial Times, où le trafic des navires est resté inférieur d'environ 50 % aux niveaux d'avant 2023 malgré des accords de désescalade, ce qui rend Ormuz susceptible d'un parcours similaire, y compris une baisse rapide initiale des prix, suivie d'un retour lent et prudent du commerce, puis d'un marché plus volatile que celui qui a précédé la guerre.

Un expert en transport chez Kepler, Matthew Wright, résume le dilemme en disant au journal que le problème n'est plus seulement la quantité de pétrole disponible, mais aussi la confiance dans la sécurité de la voie, et la capacité des entités qui contrôlent le détroit à l'administrer comme un passage commercial régulier, une confiance qui pourrait nécessiter de 12 à 18 mois avant de revenir à des niveaux acceptables pour les entreprises et les importateurs.