L'or brille en pleine incertitude

Économie SadaNews - Les prix des métaux précieux ont atteint des niveaux sans précédent au cours du premier semestre de 2025, après avoir enregistré une augmentation de 20 % en 2024. L'or a conduit cette hausse, s'approchant de ses niveaux les plus élevés jamais atteints à la mi-juin en raison de la montée des tensions géopolitiques et d'une incertitude économique croissante. L'argent et le platine ont également enregistré de fortes gains. Les prix devraient rester élevés durant 2025 et 2026. L'or se dirige vers un record de moyenne annuelle, soutenu par une forte demande selon un rapport publié par la Banque mondiale.

Les prix de l'argent devraient continuer à monter, soutenus par la résilience de la demande, tandis que la rareté de l'offre de platine continuera à soutenir ses prix. Cependant, une montée supplémentaire des tensions mondiales pourrait faire grimper les prix de l'or au-delà des prévisions actuelles, alors qu'un ralentissement de l'activité industrielle par rapport aux attentes pourrait affaiblir la demande et affecter les prix de l'argent et du platine pour les faire chuter en dessous des prévisions actuelles.

Prix de l'or, de l'argent et du platine

L'or a augmenté d'environ 25 % au cours du premier semestre de 2025, après avoir enregistré des hausses record en 2024. Les récentes augmentations de prix sont dues à la forte demande dans un contexte d'incertitude croissante concernant les politiques et l'intensification des tensions géopolitiques. Le rebond marqué des flux de fonds d'investissement dans l'or négocié en bourse au premier trimestre de 2025 a propulsé la demande d'investissement à son plus haut niveau depuis 2022. Les achats des banques centrales d'or continuent de contribuer à l'augmentation de la demande, reflétant leurs stratégies de gestion des réserves. Une forte demande est attendue à court terme, portée par l'incertitude mondiale et les risques géopolitiques. Les prix de l'or devraient augmenter d'environ 35 % en 2025 (sur une base annuelle), avant de connaître une légère baisse en 2026 avec le début d'une atténuation de certaines incertitudes dominantes. Cependant, il est prévu que les prix restent au-dessus des niveaux historiques habituels durant la période 2025-2026 - dépassant d'environ 150 % leur moyenne de 2015-2019. Les risques entourant les perspectives sont susceptibles de pencher vers le haut, car les développements géopolitiques devraient rester une source majeure d'incertitude.

Demande mondiale d'or

L'argent a poursuivi son élan fort en 2024, affichant une hausse d'environ 20 % au cours du premier semestre de 2025, atteignant des niveaux record. Même avec l'augmentation forte des prix de l'argent, le ratio or/argent a franchi sa moyenne sur dix ans au début de 2025, poursuivant sa tendance à la hausse. Cela reflète en partie une demande relative accrue pour l'or en tant que valeur refuge face à une incertitude croissante et des tensions géopolitiques. La demande pour l'argent devrait rester forte, soutenue par son double rôle en tant qu'intrant industriel clé - utilisé dans des secteurs tels que les énergies renouvelables et les semi-conducteurs - et valeur refuge. L'incertitude économique et géopolitique croissante pourrait renforcer l'attractivité de l'argent parmi les investisseurs. Du côté de l'offre, la production mondiale devrait augmenter régulièrement en 2025, en raison de l'expansion de l'extraction minière. La quantité d'argent recyclé, représentant environ 20 % de l'offre mondiale, devrait rester stable après avoir enregistré une hausse de 6 % en 2024. Dans l'ensemble, une forte demande devrait pousser les prix de l'argent à augmenter de 17 % en 2025 (sur une base annuelle), avec une hausse supplémentaire prévue de 3 % en 2026.

Ratio des prix de l'or par rapport à l'argent

Les prix du platine ont augmenté d'environ 30 % au cours du premier semestre de 2025, atteignant leurs niveaux les plus élevés depuis plus de dix ans. Cette hausse est principalement due à une pénurie aiguë d'approvisionnement, la production minière étant prévue pour atteindre son plus bas niveau en cinq ans cette année. Les gains modestes en matière de recyclage ne compenseront qu'en partie cette pénurie, tandis qu'une forte baisse des stocks de surface est attendue. Dans le même temps, la demande de platine dans les secteurs automobile et industriel - en particulier les produits chimiques et les fibres de verre - qui représentent ensemble environ deux tiers de l'utilisation mondiale du platine, devrait diminuer. Bien que la demande générale soit faible, des restrictions sur l'offre devraient soutenir les prix, qui devraient augmenter de 10 % en 2025 (sur une base annuelle) et connaître une hausse supplémentaire de 2 % en 2026.

Source : Banque mondiale ; Conseil mondial des investissements en platine