השקל מול הדולר.. תיקון זמני או מסע ירידה ארוך טווח?

מיוחד ל"סאדא ניוז": השקל הישראלי ירד היום יום שלישי לרמת החליפין של 2.85 מול הדולר, מה שמטשטש את החששות לגבי האפשרות לפרוץ את רף ה-2.80 וממשיך במסע עלייה היסטורי. האם החלה ירידת ערך ארוכה טווח לשקל או שאנחנו עומדים בפני תיקון זמני במסגרת גובה מסוים?

הירידה בשקל הגיעה לאחר הצהרות של הנגיד הבנק המרכזי הישראלי, שהזכיר את האפשרות להמשיך במדיניות הפחתת הריבית אם יימשך כוח השקל והשפעתו על הפחתת האינפלציה.

מוסר הכספים והמומחה הבנקאי מוחמד סלמה ל"סאדא ניוז" אומר שהאפשרות שהשער יגיע ל-3 שקלים תלויה בכמה גורמים, בראש ובראשונה עד כמה תופחת הריבית שאמורה לרדת בעתיד, האם היא רבע נקודת אחוז או יותר, בנוסף להיחלשות מחירי המניות הגלובליות במיוחד האמריקאיות. הוא פרט שהכוח של השקל הגיע לשלב שסיפק ציפיות וכבר היה צפוי תיקון טכני. כמו כן, היה צפוי שהבנק המרכזי הישראלי יתערב ויגלה בנושא התיקון.

הוא הוסיף: "אם נמשיך במדיניות הפחתת הריבית ומקביל לכך יירדו אינדקסי המניות הגלובליות, אז השקל יכול להגיע לשער חליפין בקרבת 3 שקלים מול הדולר, אך באופן עקרוני אפשר לומר שהמרכזי מכין את השווקים להפחתת הריבית, מה שיגרום לעלייה לרמת חליפין של 2.90 או 2.92".

סלמה ציין כי הבנק המרכזי הישראלי מקיים ישיבה חודשית קבועה, והוא מעריך כי יבצע הפחתה של הריבית פעמיים עד סוף השנה בסכום כולל של חצי נקודת אחוז, והזכיר שזה יהיה תלוי בכמה מדדים כלכליים, בראשם רמות האינפלציה.

הוא הוסיף: "כמו כן, גובה הפחתת הריבית תלוי גם במגמות הפדרלי האמריקאי לגבי הריבית על הדולר, עליה או ירידה".

בנוסף להצהרות הבנק המרכזי הישראלי, סלמה ציין גם שגורם חשוב נוסף שסייע להורדת השקל במעט הוא הופעת דיווחים על האפשרות להתערב כדי להגן על אגרות החוב בדולר שנמכרו על ידי משרד האוצר הישראלי למימון המלחמה, והדגיש כי הממשלה הישראלית מכרה אגרות חוב בדולר שלוש פעמים במהלך מלחמה, הנפיקה אגרות חוב בדולר בסך של כ-15 מיליארד דולר, ושער הדולר עבר את 3.80, אם היא תפסה את הדולר עכשיו, זה אומר שהיא משלמת את האגרות במחיר של 2.80 כיום, כלומר היא השיגה רווחים בשקל של 35% כתוצאה מההבדל בשער החליפין.

הנגיד בנק ישראל, אמיר ירון, רמז היום יום שלישי כי הבנק המרכזי עשוי להמשיך להפחית את שיעורי הריבית בתקופה הקרובה, אם תימשך הירידה באינפלציה לעבר הקצה התחתון של הטווח המיועד, בהצהרה שחיזקה את התחזיות בשווקים על שינוי מוניטרי גמיש יותר במהלך החודשים הבאים.

ואמר ירון, הבנק המרכזי ימשיך לבחון את הפחתת הריבית "ככל שהאינפלציה מתקרבת לקצה התחתון של המיועד", בהצהרה לרמה של 1% במסגרת האינפלציה הממשלתית המיועדת בין 1% ל-3%.

יצוין כי הבנק המרכזי הישראלי הפחית לאחרונה את שיעור הריבית ברבע נקודת אחוז כדי להגיע ל-3.75, שהיא אחוז זהה לשיעור הריבית על הדולר, מה שאומר שהמשך הפחתת הריבית על השקל עם עליית שיעור הריבית על הדולר או עלייה שלה תיתן מנוף נוסף לירידת השקל מול הדולר.

מעל הכל, רמת האינפלציה בישראל עומדת על רמה של 2% שהיא במסגרת הרמות המיועדות, כאשר מדד מחירי הצרכן הישראלי לא לוקח בחשבון את מחירי האנרגיה בעת חישוב האינפלציה.