יציבות יחסית לדולר סמוך ל-3.04 שקלים וציפיות לשוביות לחצים אינפלציוניים

סדה ניוז - השMarkets הפיננסיים התחילו את שבוע המסחר החדש עם תנועות קלות בשערי חליפין, כאשר הדולר האמריקאי רשמה ירידה קלה של 0.2% והתקיים מתחת לרף של 3.04 שקלים, בעוד שהיורו נשמר ללא שינוי מהותי ונותר מתמודד מעל רמת 3.47 שקלים. ובשווקים העולמיים, המרות העיקריות שמרו על יציבות יחסית, כאשר מדד הדולר עמד על 100.7 נקודות, והיורו נשמר מעל 1.14 דולר, בעוד שהפאונד הבריטי שמר על רמותיו מעל 1.34 דולר.

הביצוע הזה מתרחש בזמן שבו השווקים מצפים לכיווני המדיניות המוניטרית ולמסלול האינפלציה המקומי. בהקשר הזה, הערכות מחלק המחקר בבנק הפועלים מצביעות על כך שבנק ישראל, לאחר שהוריד ריבית בתחילת חודש יולי, עשוי להמשיך להורידה בהדרגה עד שתגיע ל-3.0% בשנה הבאה, עם ציפיות כי הריבית תעמוד על 3.25% בטווח הקצר. עם זאת, אנליסטים בבנק מזהירים כי ההשפעות של דיכוי האינפלציה שנובעות מכוח השקל - שתרם לירידת שיעור האינפלציה השנתית ל-1.6% - מתחילות להיעלם, מה שמתריע על חזרה הדרגתית לעליית שיעורי האינפלציה בחצי השני של השנה.

תחזיות אלו מקבלות תמיכה מלחצים אינפלציוניים חדשים שמתבטאים בעליית מחירי הנפט בעולם בעקבות חידוש המתיחות במפרץ, כמו גם בעלייה החדה הצפויה במחירי כרטיסי הטיסה במהלך חודשי הקיץ בשל הקטנת קיבולת הטיסות. נוסף לכך ישנם גורמים מבניים נוספים כמו המשך קצב עליית השכר בכלכלה בכ-6%, ועליית מחירי השירותים הציבוריים כמו תחבורה, כך שנשארות תחזיות האינפלציה ל-12 החודשים הבאים על רמת 2.0%.

בנושא קשור, הבהיר אלכס זביגינסקי, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות "מיטף", בשיחה עם העיתון "כלכליסט", את תפקיד תחום הדיור בהנעת האינפלציה כלפי מעלה במקרה של ירידת ההשפעה המעכבת של השקל החזק. שכן סעיף הדיור ומחירי השכירות ממשיכים לרשום עליות חזקות של כ-4% מאז סוף 2024 - כלומר כפול משיעורי טרום מגפת הקורונה - כך שהשפעתו על מדד האינפלציה מסתובבת סביב 1%. זביגינסקי מציין כי הישארות האינפלציה הכללית סביב יעד ה-2% מחייבת שהאינפלציה בניכוי תחום הדיור תישאר מתחת לרמה של 1%, שהיא הרמה שהושגה לאחרונה בזכות דיכוי מחירי המוצרים בתמיכת השקל החזק, וזה הכיוון שמהם צפויים המומחים להאט את השפעתו עם הפסקת גל חיזוק המטבע המקומי לאחרונה.