L'échec des négociations entre les États-Unis et l'Iran pourrait peser sur les actifs risqués

SadaNews - Il est probable que l'échec des États-Unis et de l'Iran à parvenir à un accord de paix pendant le week-end exerce une pression sur le moral des marchés et favorise une propension aux actifs sûrs lundi, selon des analystes.

Les deux parties ont échoué à conclure un accord lors des pourparlers tenus au Pakistan, ce qui pourrait susciter la déception des investisseurs après qu'ils ont accru leur exposition à des actifs plus risqués la semaine dernière, suite à l'annonce du cessez-le-feu entre les deux pays. Le vice-président américain J.D. Vance a déclaré que les négociateurs rentreraient aux États-Unis sans accord, Israël n'ayant pas donné l'engagement de ne pas chercher à acquérir une arme nucléaire.

Les analystes s'attendent à voir le dollar augmenter lundi, après avoir reculé de 1,4 % la semaine dernière, ainsi que les prix du pétrole, tandis qu'une large baisse des actions est probable. Les prévisions immédiates pour les obligations du Trésor semblent plus variées, avec des fluctuations entre les flux de refuge sûr et les inquiétudes inflationnistes. Les marchés du pétrole brut seront également affectés par les restrictions continues sur les flux via le détroit d'Ormuz, tandis que l'or pourrait connaître une demande accrue.

Cependant, les analystes considèrent que la réaction des marchés pourrait rester limitée si les investisseurs adoptent un point de vue selon lequel ces pourparlers ne représentent qu'un revers temporaire pour les espoirs de paix.

Voici les principales opinions des analystes :

Kyle Roda, analyste chez "Capital.com" :

Pour les obligations du Trésor américain, le scénario de base est une forte demande à l'ouverture, suivie d'un mouvement des prix dans les deux sens alors que les marchés équilibrent la demande pour des refuges sûrs et les lectures d'inflation. La poursuite de cette demande dépendra entièrement du niveau d'ouverture des prix du pétrole. Si les prix du pétrole augmentent en raison de craintes concernant le détroit d'Ormuz, les prévisions d'inflation seront rapidement re-prix, établissant ainsi un support pour les rendements obligataires. Cela limitera également la durée pendant laquelle la vague de hausse des taux à long terme se poursuivra.

La question principale pour lundi est de savoir si les marchés interpréteront ce qui se passe comme un revers temporaire dans les négociations ou comme un effondrement structurel du cadre de cessez-le-feu. Cette distinction déterminera si la vague d'aversion au risque se dissipera rapidement ou s'étendra plus longtemps. Naturellement, la situation est très fluide et sujette à changement, il faudra donc attendre de voir s'il y a des développements nouveaux dans les pourparlers lors de leur reprise, ou si des déclarations publiques des États-Unis ou de l'Iran prendront une tonalité plus escaladante.

Sarou Chanana, stratège en investissement senior chez "Saxo Markets" :

La fin des pourparlers sans accord représente un revers clair, indiquant que ce développement pourrait mettre fin à la vague de trading alimentée par le soulagement des marchés.

Quant aux prix du pétrole, ils devraient réaliser des gains supplémentaires, alors que l'appétit pour le risque est sous pression, le détroit d'Ormuz restant un point de congestion potentiel même s'il n'est pas complètement fermé.

Cela dit, le résultat des négociations n'est pas surprenant, étant donné l'élargissement de l'écart de divergence entre les deux parties concernant les garanties nucléaires et l'état du détroit d'Ormuz. Pour le dollar, cela devrait entraîner un retour partiel à la demande pour des refuges sûrs, mais sans augmentation généralisée, à moins qu'une nouvelle escalade militaire ne se produise.

Il est également probable que l'or bénéficiera d'un renouveau des couvertures liées aux risques géopolitiques, bien que cela n'atteindra pas le niveau d'un retour des marchés à un scénario de choc inflationniste aigu.

Fiona Lim, responsable des stratégies chez "Malayan Banking Berhad" :

Il pourrait y avoir un certain degré de déception, mais ce qui s'est passé (l'échec des négociations) n'est pas complètement en dehors du cadre des attentes. Le dollar américain pourrait voir une nouvelle augmentation lorsque les marchés s'ouvriront demain.

Certaines devises asiatiques, notamment celles des économies nettes importatrices d'énergie - le won sud-coréen, le peso philippin, le yen japonais, le baht thaïlandais - ont commencé à reculer à l'approche du week-end vendredi et pourraient rester sous pression cette semaine.

Kenneth Goh, directeur de la gestion de patrimoine chez "UOB Kay Hian" :

Le fait de ne pas parvenir à un accord maintiendra la prime de risque géopolitique sur les marchés. De tels échecs poussaient historiquement les investisseurs à se tourner vers les actifs sûrs à l'ouverture, renforçant la demande tant pour le dollar que pour les obligations du Trésor américain.

La dynamique la plus importante se manifeste plus tard, car la poursuite des restrictions sur le détroit d'Ormuz pousse les marchés à évoluer d'une simple aversion au risque vers un scénario plus complexe comprenant des risques de stagnation inflationniste.

Dilynn Wu, stratège chez "Pepperstone Group" :

L'échec à parvenir à un accord laisse une forte incertitude. À très court terme, l'augmentation du dollar, accompagnée d'une légère baisse des rendements, semble une tarification raisonnablement acceptable. Il est probable que l'interaction sur les obligations du Trésor américain devienne plus compliquée après que l'effet initial des gros titres se soit estompé. Les rendements à court terme pourraient continuer de baisser, soutenus par la demande de refuges sûrs, mais toute augmentation soutenue des prix du pétrole pourrait rapidement réestimer les prévisions d'inflation à des niveaux plus élevés, imposant ainsi des pressions à la hausse renouvelées sur le long terme de la courbe des rendements.

Il est également probable que lundi, les secteurs de l'énergie et de la défense surperformeront par rapport au marché en général, avec un écart significatif à l'ouverture. L'énergie est le principal bénéficiaire direct de la contraction de l'offre, tandis que le secteur de la défense reflète une prime de risque géopolitique croissante et plus durable. Cependant, l'ampleur du mouvement dépendra de deux facteurs clés : la durabilité de la force des prix du pétrole et si le marché confirmera que ce qui se passe représente un choc d'offre prolongé, et non juste une réaction à court terme alimentée par les émotions.

Nick Twidale, analyste senior des marchés chez "AT Global Markets Australia" :

Les prix du pétrole devraient ouvrir en hausse lundi, parallèlement à la montée du dollar, alors que les investisseurs cherchent à éviter les risques. En revanche, il est probable que les marchés boursiers subissent de fortes pressions, tandis que les rendements obligataires enregistrent une hausse significative.

Au cours des derniers jours, un point majeur de déception a été de voir que la navigation à travers le détroit d'Ormuz reste faible, étant toujours à moins de 10 % de ses niveaux normaux. La plupart des investisseurs s'attendaient à une plus grande reprise du volume des expéditions à travers le détroit suite à l'annonce du cessez-le-feu, mais cette reprise ne s'est pas encore matérialisée.

Dionysius Kontos, cofondateur de "Meyka AI", une société d'analyse de marché alimentée par l'IA :

Les détails précis ici méritent d'être suivis. Le ministère iranien des Affaires étrangères a laissé la porte ouverte pour plus de pourparlers, ce qui signifie que la situation ne semble pas être un effondrement complet, mais plutôt un état prolongé d'incertitude. Ce point est particulièrement important lorsqu'il s'agit d'évaluer si la réaction des marchés lundi sera sévère ou plus modérée.

Sectoriellement, le secteur de l'énergie devrait être le point focal lundi. Le détroit d'Ormuz reste effectivement fermé, et en l'absence d'accord, l'incertitude entourant les approvisionnements en pétrole reste élevée. Les actions des entreprises de défense pourraient attirer une certaine attention, mais une grande partie de ce développement semble avoir déjà été intégrée dans les prix. En revanche, les actions de transport maritime et aérien restent sous pression, tandis que les actions de croissance et de consommation discrétionnaire pourraient faire face à des vents contraires alors que la tendance à éviter les risques s'intensifie.