האטה נרחבת בכלכלה הסינית עם ירידה בהשקעות ובצריכה

סדה ניוז - צמיחת סין האטה באופן נרחב באפריל, עם חזרת ההשקעות לירידה, בעוד שמכירות הקמעונאות והייצור התעשייתי היו מתחת לציפיות, מה שמדגיש את השבריריות של הכלכלה אל מול משבר אנרגיה עולמי.

והשקעה בנכסים קבועים הצטמקה בצורה לא צפויה ב-1.6% בארבעה חודשים הראשונים של 2026 בהשוואה לשנה הקודמת, לאחר שהלכה עלתה ב-1.7% ברבעון הראשון. מכירות הקמעונאות היו מתחת לציפיות, ועלה רק ב-0.2% באפריל, לפי נתונים שפרסם המשרד הלאומי לסטטיסטיקה ביום שני.

גם הייצור התעשייתי צמח בקצב איטי יותר מהצפוי ב-4.1% בחודש שעבר, שזהו השיעור הנמוך ביותר בכשלוש שנים. שיעור האבטלה העירונית עלה ל-5.2%, לאחר שסיפק את השיעור הגבוה ביותר בשנה של 5.4% במרץ.

קריאת מכירות הקמעונאית הייתה הגרועה ביותר מאז הצטמקותה בדצמבר 2022, כאשר סין פתחה מחדש את כלכלתה לאחר מגיפת הקורונה, וההדבקות התפשטו באופן נרחב. שום כלכלן שלא נכתב עליו בשאלון של "בלומברג" לא ציפה לקריאה פסימית כזו בעניין התעשייה, מכירות הקמעונאות והשקעות.

המשרד הלאומי לסטטיסטיקה אמר בהודעה: "כלכלת סין המשיכה לייצב ולהשתפר". הוא הוסיף: "אך עלינו גם לראות שהמצב החיצוני מסובך ומשתנה, ובעיית כוח ההיצע וחלישת הביקוש עדיין בולטים. חלק מהחברות מתמודדות עם קושי בפעולה".

הייצוא מקטין את השפעת החולשה הפנימית

הביצועים המאכזבים של הכלכלה השנייה הגדולה ביותר בעולם בחודש שעבר הגיעו לאחר שהמסחר הגבוה, המונע על ידי עליית ההשקעה העולמית בבינה מלאכותית, סייע לשמור על הצמיחה על מסלול השגת המטרה שמבקר תרם לה, שהיא בין 4.5% ל-5%.

הייצוא הפורח מגונן על סין מההשלכות של מלחמת איראן, אף על פי שההשלכות השליליות של עליית מחירי הנפט מופיעות במפעלי הייצור, בעוד שהיצרנים מתמודדים עם עלייה בעלויות החומרי גלם.

התגובה בשווקי ההון הייתה יחסית מוגבלת לאחר פרסום הנתונים. הויואן ירד ב-0.1% במסחרים החיצוניים ונגע ב-6.8215 לדולר, שזהו השיעור הנמוך ביותר שלו בכשבועיים. התשואה על אג"ח הממשלתיות הסטנדרטיות ל-10 שנים נשמרה על 1.76%, בעוד שחוזים עתידיים לאג"ח ל-30 שנה הפחיתו את הפסדיהם.

צ'אנג צ'יוי, הכלכלן הראשי בחברת "פינפוינט אסיט מנג'מנט": "הפעילויות הכלכליות היו חלשות מכפי שחזתה השוק באפריל". הוא הוסיף: "הביצועים החזקים של המייצאים סייעו להקל על נקודות החולשה בביקוש המקומי, אך זה לא היה מספיק כדי לפצות על כך לחלוטין".

הצריכה המקומית עדיין תחת לחצים

צפוי שהייצוא הסיני יישאר חזק לאחר שעלה ב-15% בארבעה חודשים הראשונים בהשוואה לשנה הקודמת. כמו כן, היציבות של הקשרים המסחריים עם ארצות הברית, הנתמכת בביקור הנשיא דונלד טראמפ בבייג'ינג, מחזקת את התחזיות.

אך לא נראה שינוי באופק בצריכה המקומית. הלוואות חדשות למשקי הבית ירדו בחודש שעבר, עם סימנים מוגבלים לשיפור אמון הצרכנים.

וכן שיעור האבטלה בקרב הנוער העובד, שהיא קבוצת דמוגרפיה מרכזית, עלה לרמה הגבוהה ביותר מזה יותר משנתיים, מה שגרם לחששות לגבי הסיכונים של בינה מלאכותית על התעסוקה.

נראה כי מקבלי ההחלטות הסינים נוקטים בגישה של המתנה כלפי תופעת הצמיחה בעלת שני הקצוות, לאחר שנים של מאמצים לדחוף את הצרכנים לחזור לחנויות, שעזרו רק להשיג רווחים שוליים.

הממשלה נסוגה מהוצאות הכספים בחודש מרץ, בעוד שהבנק המרכזי אף נמנע מחשש לרמוז על כל הסרת חסמים נוספים במדיניות, בעידן של נזילות רבה בשוק וחולשת הביקוש לאשראי.