אזהרה בינלאומית על "תסריט אפל" לכלכלה העולמית אם המלחמה תימשך

סהדה ניוז - הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי (OECD) הזהיר כי המשך משבר האנרגיה במזרח התיכון עד לחצי השני של 2027 עלול להניע את הכלכלה העולמית לעבר "תסריט אפל", שיכלול האטה חמורה בצמיחה ועלייה משמעותית בריביות, בצל הידרדרות המאמצים להכיל את ההסלמה בין אמריקה לאיראן.

הארגון, בו מרכזו בפריז, ציין כי הצמיחה העולמית עשויה לרדת ל-2.1% השנה ול-1.8% בשנה הבאה אם יימשכו הפרעות בזרמי האנרגיה, επίπεלים שהוגדרו כמאוד נמוכים מחוץ לתקופות מיתון עולמיות גדולות, כמו המשבר הפיננסי הגלובלי ומגפת הקורונה.

בלומברג דיווחה כי גורל הכלכלה העולמית קשור זה בזה לתוצאות הסכסוך במזרח התיכון, לאחר שכבר גרם להאטת הצמיחה, ואם יארך הזמן, עלול להוביל למיתון בחלק מהכלכלות ולעלייה גדולה יותר באינפלציה.

הארגון ציין בתחזיות הכלכליות האחרונות שלו כי לחצי המחירים וחולשת הביקוש עשויים להתמשך עוד זמן מה, ואולי אף להחמיר גם במקרה של פתיחת מיצרי הורמוז, בשל ההשפעות של הפרעות האספקה על האנרגיה, הסחורות ורשתות הייצור.

האזהרות מגיעות יחד עם ההתקדמות המואטת במאמצים לייצב את השקט השברירי בין וושינגטון לטהראן, לאחר מתקפה איראנית על בסיס צבאי אמריקאי kuwait בתגובה למתקפות אמריקאיות שהכו אתרים צבאיים בדרום איראן, דבר שהחליש את התקוות להסכם המאפשר הגברת תנועת السفינות דרך מיצרי הורמוז.

התסריט הבסיסי

בתסריט המרכזי של הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי, הוא מניח אפשרות להשלמת המשבר בקרוב, ושמחירי האנרגיה ינועו לפי הרמות הנוכחיות בשוקי החוזים העתידיים, מה שיקטין את הצמיחה העולמית ל-2.8% השנה מ-3.4% ב-2025, לפני שיתחזק ל-3.1% ב-2027.

הארגון צפה כי בריטניה וארצות הברית יספגו את שיעור האינפלציה הגבוה ביותר בין המדינות בקבוצת השבע השנה, שעמד על 3.7%, כמו כן, הוא העלה במעט את תחזיות הצמיחה של הכלכלה הבריטית בשנת 2026 ל-0.9% לעומת תחזיות קודמות של 0.7% במרץ, כאשר הצמיחה צפויה לעמוד על 1.1% בשנת 2027.

הארגון רואה כי הבנקים המרכזיים הגדולים, כולל הבנק הפדרלי ובנק אנגליה, עשויים לשמור על שיעורי הריביות ללא שינוי בתסריט המרכזי, למרות עלייה אינפלציונית קרובה, אם תחזיות המחירים יישארו בשליטה ולא תעבור גלי האנרגיה ליתר מגזרי הכלכלה.

זעזוע מתמשך

אך התמונה הופכת לאפלה יותר אם המלחמה תמשך עד 2027, שכן הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי הזהיר כי הדבר עלול לגרום להאטה עולמית העמוקה ביותר לאורך 40 שנה מחוץ למגפת הקורונה והמשבר הפיננסי בשנת 2009, עם עליית האינפלציה העולמית ב-0.4 נקודות השנה ו-1.3 נקודות בשנת 2027.

הכלכלן הראשי של הארגון, סטפנו סקרפיטה, אמר כי הסכסוך במזרח התיכון הפך לכוח המרכזי שמעצב את אופק הכלכלה העולמית, והוסיף שהכלכלה העולמית חווה שוב לחצים.

בתסריט המורחב, מחירי האנרגיה יהיו גבוהים ב-50% מהרמות המצוינות כיום בשוקי החוזים העתידיים, עם מחסור גדול במוצרים אנרגיה ובכנסת חקלאיות ותעשייתיות המיוצרות על ידי כלכלות המפרץ.

הארגון הזהיר כי מחסור באנרגיה ובחומרי גלם עלול להשאיר השפעות קבועות על התוצר הפוטנציאלי, וללחוץ על השווקים הפיננסיים, הביטחון וההשקעה, כולל השקעות בתחום הבינה המלאכותית שזקוקות לכמויות גדולות של אנרגיה ותלויות בסחורות הנכנסות לתעשיות כמו שבבי המוליכים למחצה.

סבך המדיניות

הארגון ציין כי המשך ההפרעות עלול להניע את הבנקים המרכזיים הגדולים להעלות את שיעורי הריביות ב-50 עד 75 נקודות בסיס כדי למנוע את העברת זעזועי מחירי האנרגיה לשאר הכלכלה, בטרם יצטרכו להוריד את rates שוב ב-2027 אם האפקט של ההאטה יתחזק על הצמיחה.

הבנקים המרכזיים מתמודדים עם דילמה בין הידוק המדיניות המוניטרית כדי למתן את האינפלציה, ולהימנע מהזיקה לא נאותה לפעילות הכלכלית, וסקרפיטה אמר כי הבנקים המרכזיים יכולים להתעלם מהעלאת המחירים שמקורה בהפרעה במצב ההיצע כל עוד תחזיות האינפלציה יציבות והשפעות הסיבוב השני מוגבלות, אך ההתערבות עשויה להיות הכרחית אם הלחצים על המחירים יתפשטו או הצמיחה תחלש במידה ניכרת.

הארגון הזהיר כי ממשלות יישאו לעיתים קרובות את הנטל הגדול יותר דרך המדיניות הפיסקלית, אך יש להן מקום מוגבל להתערב בעקבות רמות חוב גבוהות, כמו כן, התמיכה הנרחבת באנרגיה עלולה לעודד צריכה בזמן שהשווקים סובלים מחסרים באספקה.

הארגון ציין כי עליית שיעורי הריבית תגביר את הלחץ על הפיננסים הציבוריים, במיוחד בכלכלות החלשות, ותגביל את יכולת הממשלות לנקוט צעדים אופציונליים לתמוך בפעילות הכלכלית.

אם יקרה הידוק חמורה בתנאי השווקים, ציין הארגון כי חלק מהבנקים המרכזיים עשויים להיאלץ לשקול מחדש את הקטנת החזקותיהם באגרות החוב הממשלתיות שהן רכשו במהלך משברות קודמות, ואולי יחזרו להקל מוניטרית או לכלים של מימון ארוך טווח באזור האירו.