אינדיקציות באופק עשויות להוביל להורדת ערך השקל מול הדולר בקרוב

מיוחד לסדה ניוז: אישר מומחה כלכלי ובנקאי כי אינדיקציות באופק עשויות להוביל בקרוב לצעדים להפחתת ערך השקל מול הדולר, והדגיש כי הישארות רמות ההמרה הנוכחיות מתחת ל-3 שקלים פוגעת במגוון תחומים כלכליים בישראל, דבר שעשוי להניע את בנק ישראל לפעול בקרוב על ידי הפחתת הריבית על שער השקל.

והדולר רשם לאחרונה רמות המרה מול השקל הנמוכות ביותר מזה כ-30 שנה, כאשר הגיע שער הדולר ל-2.94 שקלים.

המומחה הכלכלי והבנקאי מוחמד סלמה אומר לסדה ניוז כי החלו להתגלות כמה אינדיקציות שהכלכלה הישראלית לא מסוגלת להתמודד עם שער דולר ברמות נמוכות אלה, במיוחד מתחת לרמת ה-3 שקלים, והדגיש כי זה טבעי שנפגעים המייצאים בישראל בעקבות רמות המרה אלה, בנוסף לכך שמנהלי השקעות מחו"ל החלו להתלונן על כך שמה שהם משיגים מרווחים בשווקים העולמיים מתפוגג כאשר הם חוזרים ומשנים את יתרותיהם מדולר או מטבעות זרים לשקל בשל עליית ערך המטבע הישראלי.

והוא מוסיף: "יש דליפות ממנכ"ל בנק ישראל שפירט כי ייתכן שכבר בקרוב יפנו להפחתת הריבית על השקל", ומציין כי כמה תחזיות חורגות רחוק ואומרות שהפחתת הריבית עשויה להגיע עד לחצי אחוז.

והוא ממשיך: "אם זה יקרה, זה אומר התערבות גדולה בשוק, כי רמות האינפלציה יציבות על 2% וזה בטווח המטרה, והסביר כי יש חששות שהכוח של השקל יוביל למיתון כלכלי בישראל, ובמקרה כזה כמו ביפן, האינפלציה מסייעת בביקוש ובצמיחה כלכלית, ואומר: "אם יתרחש מיתון, זו תהיה בעיה גדולה יותר משער הדולר מול השקל, כלומר שכוח השקל עשוי להיות עם השפעות שליליות במיוחד על הייצוא הישראלי או על השקעות חוץ".

ברירה אחת בלבד לפני בנק ישראל

וסלמה ציין כי יש בעיה בשוק הנזילות בישראל, כך שהמדיניות המוניטרית שהבנק המרכזי מנהל מתרחקת ממוקדי הכלכלה, ויש פער שחשוב לסגור דרך התערבות על ידי הפחתת הריבית, והדגיש כי בנק ישראל אינו יכול להתערב בשווקים ישירות על ידי רכישת דולרים ומכירת שקלים, כי יש בעיה של נזילות, כשישף פער בשקלים בשווקים מול חוסר בדולרים, ולכן כעת הוא אינו יכול למשוך דולרים מהשווקים במטרה להעלות את שערם, כי זה גם יגביר את החשיפה לדולר, דבר שיגדיל את בעיית הנזילות המיותרת במטבע זה, ויהפוך את הכסף ללא שמיש, כי המניות זינקו בשיעור משמעותי, ואיגרות החוב המתקבלות אינן מתאימות, ובכך הפתרון היחיד לפני בנק ישראל כיום הוא הפחתת ערך הריבית.

וסלמה הסביר כי ישנם גורמי יציבות ששומרים על השקל כמטבע חזק כיום, והדגיש כי הדולר עשוי לחזור מול השקל בתmovement corrective שנעשית בשל כך שהשלב לא יכול לסבול שהשקל יישאר חזק ברמות האמרה הנוכחיות, או כי הסיבות לכוח השקל נגרמו, וצוין כי אכן, ללא קשר לסיבות, עשויים אנו לחזות בעליית הדולר מול השקל מעל רמת ה-3 שקלים, דבר שמתפרש כהתנגדות טבעית בתוך תנועת השווקים, ושיישאר нестабильным בין ירידות לעליות.

אין אינדיקציות להפחתת הריבית על הדולר

באשר לדולר, סלמה ציין כי בפגישת האחרון של הפדרל ריזרב האמריקאי היה ברור שיש שוני בדעות בין חברי הפדרל ה-12, והצביע על כך שאחד החברים שנפנים את משימותיו בקרוב ביקש הפחית את הריבית לפי מה שאומר הנשיא דונלד טראמפ, והוא היה היחיד שביקש כך, בזמן ששלושה חברי "היונים" בפדרל דרשו להעלות את הריבית ולא להורידה, בעוד שאת דעתם של שמונה מתוך העשרה שנשארות השאירו את שיעור הריבית קבוע.

והוא מוסיף: "כמו החלטה זו היא נותנת אות לכך שחברי השוק הפתוח בבנק הפדרל ריזרב אינם מסכימים על הפחתת הריבית ברמה המשמעותית, דבר שהביא לירידה בסיכויים להפחתת הריבית בשנה הזו, אלא ההנחה היא כי ייתכן שייקח צעד לעליית הריבית בתחילת שנת 2027, אם המצב הנוכחי ימשך, מייצר דינמיקות אינפלציות בכלכלה האמריקאית, בראשן עליית מחירי האנרגיה והמוצרים, שזו עשויה להקנות השפעה על מוצרים אחרים דבר שעשוי להוביל לאינפלציה ברמות גבוהות מ-2%, כלומר שמעל הרמות היעד, ובכך ייתכן שכבר יחשבו על עליית הריבית".

והוא מוסיף: "החלטת הקביעה של הריבית הפחיתה את הלחצים על הדולר האמריקאי, והמנכ"ל החדש של הפדרל האמריקאי דיווח בפני הקונגרס כי הוא פועל על שינויים גדולים ברמות הריבית ובאומדן האינפלציה, מה שמעיד על כך שהוא מבצע מהלך של תיקון, אך לא נתן אף אות לגבי רעיון הפחתת הריבית".

וסלמה ציין כי הפדרל האמריקאי הוא מוסד עצמאי שאינו מציית לרוב למניעים פוליטיים, והוסיף: "אך באשר לכך שהמנכ"ל החדש הוא מועמד הנשיא דונלד טראמפ, אין זה מפתיע ממני שום צעד בלתי צפוי, אבל השווקים לא צופים שיפחיתו את הריבית מיד, אלא יהיו הרבה ויכוחים ודיבורים לפני קבלת החלטה כלשהי בנושא הריבית, בין אם זה יהיה להגבהה או להפחתה".