Le dollar subit des coups successifs et une intervention potentielle pourrait réduire sa valeur

SadaNews - La possibilité que les États-Unis rejoignent effectivement le Japon dans l'intervention sur le marché des changes représente la dernière d'une série de pressions subies par la devise sur plusieurs fronts.

Le dollar a reculé par rapport à la plupart des principales devises et le yen a bondi, tandis que l'or a atteint un niveau record lundi, alors que les investisseurs discutaient de la manière dont toute intervention conjointe pour soutenir le Japon pourrait accroître la détérioration de la confiance envers la monnaie verte.

La monnaie américaine a connu sa pire semaine depuis mai dernier, après qu'une politique inattendue à Washington a perturbé les marchés financiers.

Une intervention potentielle pour réduire le dollar

Pour de nombreux observateurs du dollar, les signes de soutien américain pour renforcer le yen rouvrent le débat sur une éventuelle intervention coordonnée sur le marché des devises pour orienter le dollar à la baisse par rapport aux principaux partenaires commerciaux.

Certains estiment qu'un tel accord pourrait aider les exportateurs américains à rivaliser avec des concurrents comme la Chine et le Japon, bien qu'il soulève des questions sur la valeur à long terme de la monnaie de réserve mondiale.

Aux États-Unis, le ministère des Finances établit la politique monétaire et déclare toute intervention, qui est généralement mise en œuvre par la Réserve fédérale en tant qu'agent de ce ministère.

La participation de New York pourrait renforcer la montée du yen

Gareth Barry, stratège chez Macquarie, a déclaré : 'Si la Réserve fédérale de New York choisit de participer, cela renforcerait la montée du yen, et pas seulement pour des raisons symboliques'.

Il a ajouté : "Le Japon a beaucoup de dollars à vendre, mais la Réserve fédérale de New York a une quantité illimitée. Cela serait également interprété comme un signe que Trump souhaite un dollar plus faible en général".

L'indice Bloomberg du dollar spot a diminué de plus de 9% depuis le début de l'année dernière.

Pressions variées sur le dollar

Les risques liés à l'indépendance de la Réserve fédérale et les attentes selon lesquelles le successeur de Jerome Powell pourrait être influencé par le président Donald Trump pour abaisser rapidement les taux d'intérêt ont pesé sur la monnaie américaine, tout comme l'augmentation du déficit budgétaire, les craintes de dépenses excessives et l'élargissement de la polarisation politique.

Le débat sur la possibilité de conclure un pacte monétaire a repris vendredi, après que des traders ont rapporté que la Réserve fédérale de New York avait contacté des institutions financières pour s'enquérir du taux de change du yen.

Wall Street a vu dans ces demandes un éventuel prélude à une intervention du Japon avec le soutien des États-Unis.

Interventions rares pour soutenir le yen

L'intervention coordonnée pour soutenir le yen est un événement rare, s'étant produite une fois en 1998, et une autre fois lors de l'"Accord Plaza" en 1985, un accord entre les États-Unis, la France, le Japon, le Royaume-Uni et l'Allemagne de l'Ouest à l'époque pour affaiblir le dollar.

Au début de l'année dernière, les analystes ont discuté de la possibilité d'en arriver à ce qu'on appelle l'"accord Mar-a-Lago", après un article de recherche préparé par Stephen Myrow, économiste de l'administration Trump et membre actuel de la Réserve fédérale, concernant l'affaiblissement délibéré du dollar.

Anthony Doyle, directeur des stratégies d'investissement chez Pinnacle Investment Management, a déclaré : 'Quand le ministère des Finances américain commence à faire des communications, c'est généralement un signe que cela dépasse une simple histoire ordinaire sur le marché des changes'. Et 'la possibilité d'une action coordonnée limite la hausse du couple dollar-yen et rend les achats de dollars plus fragiles'.

Le yen a renforcé ses gains de plus de 1% dans les échanges asiatiques lundi, tandis que l'indice Bloomberg du dollar a chuté de 0,4%, poursuivant sa baisse de 1,6% de la semaine dernière. Cela s'est produit après que Trump a menacé d'imposer des droits de douane sur l'Europe suite à sa tentative d'acheter l'île du "Groenland" avant de se rétracter subitement.

Samedi, il a menacé d'imposer des droits de douane de 100% sur le Canada s'il parvenait à un accord commercial avec la Chine.

Les ventes de dollars américains vont s'accélérer alors que les investisseurs étrangers augmentent leurs taux de couverture de la devise, après que la tendance à la baisse du yen ait été interrompue grâce aux mouvements des responsables.

L'or monte et le dollar s'enfonce

Lors des échanges de lundi, le prix de l'or a dépassé les 5000 dollars l'once pour la première fois. Les métaux précieux connaissent une montée record, avec une multiplication des risques géopolitiques qui a donné un élan à ce que l'on appelle le 'commerce de dévaluation', les investisseurs cherchant à s'éloigner des monnaies fiduciaires.

En Asie, plusieurs devises ont atteint des niveaux significatifs, le dollar de Singapour ayant atteint son plus haut niveau depuis 2014, tandis que le ringgit malais a atteint son niveau le plus fort depuis 2018 par rapport au dollar américain.

Le won coréen a bondi de plus de 1% après que le secrétaire au Trésor américain, Scott Puzent, ait, plus tôt ce mois-ci, apporté un soutien verbal rare à la monnaie.

Division sur les intentions de l'administration Trump

Le débat reste vif sur le fait de savoir si l'administration Trump cherche réellement à affaiblir la valeur du dollar. Puzent a déclaré l'année dernière que les États-Unis suivaient toujours une politique de "dollar fort", écartant les inquiétudes concernant le statut du dollar en tant que monnaie principale au niveau mondial. Puzent a clarifié dans une interview avec Bloomberg TV à l'époque : "Le prix du dollar n'a rien à voir avec la politique du dollar fort".

Daniel Paeiza, vice-président senior chez Frontclear, considère que tout signe d'une intervention coordonnée pourrait affecter la confiance des investisseurs dans le dollar. Il a déclaré : 'Le signal le plus important est la coordination des politiques'.

"Si les marchés interprètent la coordination comme une volonté de tolérer des conditions de dollar plus faciles, en particulier avec des politiques d'assouplissement de la part de la Réserve fédérale, cela pourrait renforcer la baisse du dollar à court terme".