Pourquoi Israël craint-il la décision du Fonds souverain norvégien ?

Auteur: امطانس شحادة

La décision du Fonds souverain norvégien, le plus grand fonds d’investissement souverain au monde gérant un portefeuille d’investissements d’environ 1,9 trillion de dollars, de retirer ses investissements de certaines entreprises israéliennes - en particulier de vendre ses parts dans 11 entreprises israéliennes sur les 61 dans lesquelles il possède des actions - a suscité un choc dans l’économie israélienne, non seulement en raison de la taille et de la diversité des investissements, mais aussi parce qu’elle pourrait signaler le début d’une nouvelle phase dans les relations économiques mondiales d’Israël, notamment avec les pays européens. Cette décision pourrait également marquer le début d’un déclin des investissements étrangers, en particulier dans le secteur des technologies avancées (high-tech) et des industries militaires et de sécurité, qui sont considérées comme des moteurs essentiels de la croissance et du développement de l’économie israélienne, représentant environ 1,5 % du produit intérieur brut.

Parmi les principales entreprises dans lesquelles le fonds norvégien investit :

- Bet Shemesh Engines, fondée en 1968 en périphérie de Bet Shemesh en tant que fabricant de pièces pour moteurs à réaction, spécialisée dans la production et la réparation de pièces de moteurs et fournissant des services de maintenance et de support technique aux clients. Après cinq décennies, Bet Shemesh Engines est devenue un leader dans ce domaine, fournissant des pièces et des services pour des moteurs à turbine à une base de clients dans le monde entier, dont le ministère de la Sécurité israélienne. L’entreprise possède également des usines et des sociétés en dehors d’Israël, notamment aux États-Unis et en Serbie. Selon le rapport financier sur le site officiel de la société, les ventes de l’entreprise en 2024 ont atteint environ 260 millions de dollars, avec un bénéfice opérationnel d’environ 50 millions de dollars.

- Next Vision, une entreprise spécialisée dans la fourniture de solutions de vision pour les drones. La part du Fonds souverain norvégien s’élève à environ 16 millions de dollars, et l’entreprise a réalisé un rendement de 186 % au cours de la dernière année seulement. Selon les rapports du fonds, il n’a pas encore vendu sa part dans cette entreprise.

- One Technologies, où le fonds possédait jusqu'à la fin de 2024 des actions d'une valeur d'environ 5 millions de dollars. La société est connue pour son activité dans le domaine de l’externalisation avec des entreprises civiles, mais elle a acheté, il y a deux ans, la part majoritaire de Webox, qui développe des systèmes d'analyse de données et de contrôle et de surveillance dans le secteur de la sécurité.

- Le fonds investit 1,2 million de dollars dans la société "Formula Systems", propriétaire de TSG, qui joue un rôle clé dans le fonctionnement du système de défense aérienne de l'État d'Israël.

- Il possède un minime investissement de 120 000 dollars dans la société "AudioCodes", qui fournit des solutions de communication d'entreprise et intègre des technologies d'intelligence artificielle dans ses produits, et les fournit au secteur de la sécurité.

- "Scope Metals", dont la valeur des investissements du fonds s’élève à 8 millions de dollars, est un fournisseur pour les industries militaires telles que l'industrie aérienne israélienne, qui est une partie intégrante du système d'armement des forces d'occupation.

- "Gilad Communication Systems", qui fournit des systèmes de communication au ministère de la Sécurité israélienne, dans laquelle le fonds détenait un petit montant de 6 000 dollars.

- Le fonds investit 5 millions de dollars dans le groupe "Amos Luzon", qui comprend une filiale appelée "Rom Gypsum", qui réalise des projets pour des institutions de sécurité. Il investit également environ 22 millions de dollars dans la société de semi-conducteurs "Tower", qui travaille avec le ministère de la Défense américain dans le cadre du soutien qu'il apporte pour aider Israël dans sa guerre contre Gaza.

- Le fonds investit environ 360 millions de dollars dans Bank Hapoalim, qui semble, à première vue, sans lien direct avec les services de sécurité, mais les banques israéliennes gèrent des programmes spéciaux pour les soldats démobilisés et blessés, et ont également précédemment accordé des prêts au ministère de la Sécurité pour financer ses achats.

De plus, le fonds investit dans une longue liste d’entreprises israéliennes, dont : Azurim (construction et immobilier) ; Delek Automotive (agences d'importation de voitures) ; El Al (compagnie aérienne) ; Energeeks (énergie renouvelable) ; eToro (commerce électronique sur les marchés boursiers) ; Max Stock (commerce de détail d'outils domestiques) ; Lowenstein Engineering (ingénierie et construction) ; Brion (technologie et services de publicité en ligne) ; PriorTech (fabrication de circuits électroniques) ; Rami Levy (réseau de marketing et de vente) ; Reit 1 (fonds d'investissement dans le domaine de l'immobilier) ; Retailers (importation et marketing de vêtements, de chaussures et d'équipements sportifs) ; Scope Metals (commercialisation de métaux et plastiques) ; Sela Real Estate (investissement immobilier) ; Torbaz (spécialisée dans les industries des compléments alimentaires et des aliments).

En somme, les investissements du Fonds souverain norvégien ne se limitent pas à un secteur économique spécifique, mais se répartissent sur la plupart des branches économiques. Ainsi, l'impact de la décision du fonds ne se limite pas aux secteurs directement liés à l'industrie des armements et de la sécurité et à la contribution à la guerre d'extermination contre Gaza, mais s'étend à divers secteurs économiques.

Qu'est-ce que le "Fonds de pension norvégien pour l'investissement Gouvernemental - GPFG" ?

C'est le plus grand fonds souverain au monde en termes de valeur d'actifs sur les marchés. Le fonds a été établi en 1990 dans le but d'investir les excédents financiers générés par les exportations de pétrole et de gaz norvégien. Son objectif principal est d'assurer la durabilité de l'économie norvégienne à long terme, afin que les générations futures puissent bénéficier des revenus pétroliers même après l'épuisement des ressources naturelles.

Le fonds gère des actifs dépassant 1,9 trillion de dollars américains (selon les estimations de 2024). Il possède des parts dans plus de 9 000 entreprises à travers le monde, détenant en moyenne environ 1,5 % de l'ensemble des actions cotées à l'échelle mondiale.

Il dispose d'une politique d'investissement stricte prenant en compte les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, et exclut les entreprises impliquées dans la fabrication et le commerce d'armes prohibées, ou dans des violations des droits de l'homme, ou causant des dommages environnementaux majeurs.

Le fonds est géré par la Banque centrale norvégienne à travers son bras d'investissement et est soumis à un contrôle strict du parlement norvégien, avec des rapports transparents publiés au public.

Crainte israélienne d'un déclin des investissements étrangers

La question du retrait par le Fonds souverain norvégien d'une partie de ses investissements sur le marché israélien met en lumière l'ampleur et la profondeur des investissements étrangers dans les entreprises israéliennes, notamment celles opérant dans les secteurs de la sécurité et de la défense. On se souvient que la bourse de Tel-Aviv comprend 15 entreprises israéliennes classées parmi celles travaillant directement dans le domaine de la sécurité et de la défense, dans lesquelles des fonds étrangers investissent soit par le biais de la bourse soit par des investissements directs. Ces entreprises ont réalisé d'importants bénéfices ces dernières années en raison de la guerre d'extermination contre Gaza, ainsi que de la guerre contre le Liban et l'Iran, sans oublier l'augmentation de la demande mondiale d'équipements militaires et de sécurité depuis le déclenchement de la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Ces données révèlent également l'importance du marché des industries et des services de sécurité et de défense en Israël dans le renforcement du produit intérieur brut et de la croissance économique, même si les entreprises classées comme civiles sont souvent largement liées, de manière directe ou indirecte, aux industries militaires et à la fourniture de services au ministère de la Sécurité et à l'armée israélienne.

Israël craint une expansion du boycott par des fonds d'investissement d'autres pays sur le marché israélien. Naturellement, Israël ne déclarera pas ou ne publiera pas cette préoccupation, mais tentera de minimiser les effets de la décision du Fonds souverain norvégien, ainsi que des appels au boycott des industries militaires et de sécurité israéliennes et d'autres, en raison de la guerre d'extermination contre Gaza et des politiques de famine.

L'analyste économique du journal The Marker, Haggai Amit, a publié un long article (13 août) avertissant d'un pas que le fonds norvégien pourrait prendre, précisant que cette décision sans précédent du Fonds souverain norvégien ne doit pas être sous-estimée, car elle pourrait entraîner d'autres fonds souverains à retirer leurs investissements de l'économie israélienne, soit de manière totale, soit partielle.

Par exemple, le Fonds de pension norvégien (KLP) a annoncé mercredi 12 août qu'il était en train de liquider ses participations dans l'entreprise "Next Vision" israélienne, car elle fournit des composants essentiels pour les drones opérant à Gaza. La semaine dernière, le Fonds de pension danois (PBU), gérant environ 14 milliards d'euros, a annoncé qu'il avait vendu ses participations dans les entreprises Booking, Airbnb et Expedia en raison de leur activité dans les colonies en Cisjordanie.

En Australie, une pression populaire est exercée sur le fonds d'avenir de l'État, qui gère plus de 200 milliards de dollars australiens, pour qu'il stoppe ses investissements dans des entreprises soutenant les colonies israéliennes et les entreprises d'armement israéliennes. Il en va de même en Nouvelle-Zélande, où le fonds similaire à celui australien gère un montant similaire.

Ces décisions représentent une source d'inquiétude pour Israël et les décideurs économiques, ainsi qu'une préoccupation pour les entreprises et le secteur privé, étant donné qu'elles constituent une part centrale des investissements étrangers dans l'économie israélienne. En effet, les investissements étrangers directs et le commerce international (importation et exportation) sont devenus une part importante du produit intérieur israélien, un facteur clé de la croissance économique et de la création d'emplois ainsi que de l'augmentation des revenus.

Selon le rapport de la Banque d'Israël sur "les investissements étrangers directs en Israël : évolutions et tendances au cours de la dernière décennie" (publié en avril 2025), le volume des investissements étrangers directs en Israël a augmenté de manière constante entre 2013 et 2019, stimulé par l’essor du secteur de la haute technologie et par des acquisitions d'entreprises israéliennes émergentes par des multinationales. Israël a occupé des positions avancées au niveau mondial en matière de pourcentage d'investissement étranger par rapport au produit intérieur brut, le volume des investissements annuels atteignant, dans certaines années, entre 20 et 25 milliards de dollars.

L'année 2021 a été exceptionnelle, avec des investissements étrangers directs dépassant 30 milliards de dollars, en raison de l'essor mondial du secteur technologique après la pandémie de coronavirus, de l'augmentation des fusions et acquisitions, et de l'entrée d'investissements massifs dans des entreprises de cybersécurité, de semi-conducteurs et d'énergie renouvelable. À partir du second semestre de 2022, les investissements étrangers ont commencé à diminuer, et en 2023, selon la Banque d'Israël, les investissements étrangers directs ont chuté d'environ 60 % par rapport à 2021, atteignant environ 10 à 12 milliards de dollars. La guerre à Gaza et l’escalade de la sécurité qui s’ensuivit ont eu un impact négatif sur les flux d'investissement, certaines caisses mondiales ayant suspendu ou réduit leurs investissements. Le volume des investissements étrangers en 2023 était d'environ 16 milliards de dollars, et en 2024, il devrait être d'environ 19 milliards de dollars.

Les prévisions pour 2025 indiquent une poursuite de la baisse des investissements étrangers, en particulier dans les secteurs liés à l’effort de guerre ou aux colonies, malgré les grandes transactions enregistrées dans le secteur de la haute technologie, comprenant des achats d'entreprises israéliennes par des entreprises américaines à des montants très élevés.

Les effets des sanctions européennes informelles et non officielles sur l'économie israélienne ne sont pas encore apparents, et le gouvernement israélien essaie de minimiser le poids de ces sanctions et d’ignorer leurs causes et conséquences, notamment ce qui touche au retrait des investissements et à l'arrêt de la coopération industrielle et académique. Ce qui a jusqu'à présent permis à l'investissement étranger de ne pas subir un déclin dramatique était les investissements massifs réalisés par des entreprises américaines en achetant des entreprises de haute technologie israéliennes au cours de cette année, en plus de la continuité des industries militaires et de sécurité israéliennes à conclure des accords avec de nombreux pays à travers le monde, y compris des pays européens.

Cependant, Israël ne peut se permettre de continuer à ignorer l'expansion du boycott et le retrait des investissements ou leur suspension, et l'impact que cela a sur l'ensemble de l'économie israélienne, étant donné que ces développements touchent les nerfs de l'économie et ses moteurs principaux, notamment les industries de haute technologie et modernes, ainsi que les industries militaires et de sécurité, qui sont le moteur de l'économie israélienne et le facteur le plus important pour accroître le produit intérieur brut et les salaires, et une source centrale de revenus pour le gouvernement par le biais des impôts.

Ce que le Fonds souverain norvégien a commencé pourrait se transformer en une boule de neige menant à des actions similaires de la part d'autres fonds souverains ou d'entreprises privées, ce qui pourrait imposer des pressions supplémentaires sur l'économie israélienne, sur le secteur privé et sur le gouvernement, surtout si ce dernier continue sa guerre d'extermination contre la bande de Gaza et ses politiques de famine.