פיץ' מדרגת את דירוג החוב הלאומי של קטאר ב-"AA" תחת מעקב שלילי בשל השפעות מלחמת איראן

סעדה ניוז - סוכנות הדירוגים "פיץ'" חשפה את המתודולוגיה שלה להתמודדות עם הסכנות מההסלמה האיראנית בשווקים הגלובליים, והדגישה כי התסריטים השליליים הפכו להיות מוחשיים מספיק לנקוט בפעולות מנע שכוללות שינוי תחזיות עתידיות או צירוף גופים לרשימת המעקב כהכנה להורדת דירוגם.

הסוכנות מסרה, בדו"ח שפורסם בלונדון בתאריך 26 במרץ 2026, שהיא פרסמה ב-20 במרץ مجموعة של מפות חום (Heat Maps) המודדות את רמת החשיפה הפוטנציאלית של sektors השונים במקרה של תרחיש כלכלי מלחיץ, הכולל מחיר ממוצע של נפט ברנט בשווי של 100 דולר לחבית במהלך 2026, יחד עם האטת הצמיחה הגלובלית, עלייה באינפלציה, הידוק התנאים הפיננסיים, והפחתת שוקי המניות, בהשוואה לתרחיש הבסיסי המניח מחיר של 70 דולר לחבית.

על אף השיחות בנוגע לאפשרות חידוש המו"מ האמריקאי–איראני, פיץ' רואה כי רמת הסיכונים עלתה מספיק כדי לדחוף אותה להצביע מוקדם לגופים שעשויים להיתקל בהורדה אם יתממש התסריט השלילי.

סקירות ברמת הסקטורים והמדינות

הסוכנות ציינה שהיא החלה לסקור את החברות והגופים המדורגים لديها בסקטורים ובאזורים שעליהם מצביעות מפות החום ככאלה החשופים ביותר להשפעה מהזעזוע הנפטי, וציינה כי כל פעולה אפשרית תתבסס על ניתוח מפורט של כל מווסת, תוך התחשבות בגורמי הפחתה.

פיץ' הדגישה שהיא עדיין רואה את תסריט הבסיס, המנבא מחיר נפט ברנט של 70 דולר לחבית במהלך 2026, כתסריט מציאותי, גם עם המשך הסגר האמיתי על מיצרי הורמוז עד סוף אפריל, כאשר תחל תנועת הספקה לחזור בהדרגה במהלך מאי ואני.

הסוכנות מצביעה על כך שהשוק היה ספוג בהיצע כאשר פרץ הסכסוך, עם רמות גבוהות של מלאי, יחד עם משיכות מהמאגרים האסטרטגיים של המדינות החברות בארגון האנרגיה הבינלאומי, גורמים שיכולים לשמור על המחירים קרובים ל-100 דולר אם ההסגר על המיצרים יימשך עוד כמה שבועות.

פיץ' רואה כי פתיחת המיצרים במהלך הרבעון השני עשויה להניע את המחיר ירידה מהר יותר מכפי שהשווקים מצפים, מה שיחזיר את המחיר השנתי הממוצע ל-70 דולר לחבית.

כמו כן, "פיץ'" מדרגת את דירוג החוב הלאומי של קטאר ב-"AA" על רשימת המעקב השלילית, בשל אי הוודאות המוקפת בסביבה הביטחונית באזור בעקבות מלחמת איראן.

היא רואה כי ההתקפה על המתחם בראס לאפן לגז טבעי והסגר על מיצרי הורמוז ישפיעו לרעה על הכספים הציבוריים בקטאר.

הסיכונים נוטים לעליית מחירים

למרות זאת, הסוכנות מאשרת כי הסיכונים המקיפים את תסריט הבסיס "גדולים ונוטים בבירור למחירים גבוהים יותר והפרעות ארוכות יותר", בהנחה שהתסריט השלילי מנבא קפיצה במחירים ל-130 דולר לחבית במהלך הרבעון השני, מה שיגביר את ממוצע 2026 ל-100 דולר.

פיץ' מזהירה כי יכולת איראן להפריע ניווט במיצרי הורמוז – אפילו לאחר שכיבוי הפעולות הצבאיות נגמר – מחזקת את הסיכויים לכך שגם ההפרעות יישארו גבוהות לזמן ארוך יותר. כמו כן, תסריטים כגון, פלישה קרקעית לתוך איראן, נזקים מהותיים בתשתיות הנפט והגז, הפרעות שיט נוספות בים האדום, או פעולות התקפה ממדינות מפרציות נגד איראן. עשויים להצביע על מלחמה ארוכה וחזרה איטית יותר למצב הנורמלי.

תחזית שלילית.. או צירוף לרשימת המעקב

לאור המצב הזה, פיץ' מאשרת שהיא איננה רואה את התסריט השלילי כמשמעותי, אך הוא הפך להיות מוחשי מספיק כדי להעלות את הסיכויים להורדת הדירוג לכמה גופים מעל לדרגות ההיסטוריות, דבר המתאים עם תחזית שלילית.

רשימות המעFollow (Rating Watch) מופעלות כאשר יש קבוצה מסוימת של התפתחויות שעשויות לדרוש פעולת דירוג מהירה בטווח הקצר, גם אם דרגת הסיכוי להתרחשות ההתפתחויות הללו נשארה לא בטוחה, כל עוד התוצאות האפשריות שלהן על הדירוג ברורות ומיידיות.