אספקת הכסף פונה למחסור גדול יותר amid ביקוש הפרטים והדחת ירידת המחירים

סאדנאווז - משורות מתמודדות נשים סיניות בשווקים בשנזן, ועד למחסור במלאי במזקקות טורקיות, ועד הצעה של בית הכספים בקוריאה הדרומית שנגמרה לחלוטין במשך פחות משעה, הפרצה הגדולה במחירי הכסף מפעילה לחצים הולכים ומתרקמים על הבנקים והמזקקות שהן מתקשות לספק ביקוש חסר תקדים ממבצעי הפרטי.

לאחר שמחיר המתכת הלבנה קפץ בכח 150% בשנה שעברה, הוא מעלה את קצב הרווחים שלו יותר ב-2026, ומחזיק בעלייה של כשליש במשך שבועות ספורים, בזמן שהממשל של הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ מתארגן לשלב חדש של נטייה אימפריאליסטית, יחד עם חידוש התקפותיו על בנק הפדרלי האמריקאי. סין הייתה מהבמוקד הראשון להתלהבות הצרכנית על רכישת מטבעות וספלי כסף, אבל עם רישום המחירים לגבהים חסרי תקדים, התלהבות זו החלה להתפשט לאזורים אחרים.

הביקוש לכסף

אמר פירט שכרג'י, המנכ"ל של "פאבлик גולד די.אם.סי.סי" (Public Gold DMCC), חברה למסחר בספלי כסף הממוקמת בדובאי: "זה הביקוש הגבוה ביותר שאני רואה אי פעם", ו"רוב המזקקות בטורקיה נגמר להן מלאי הספלים הקטנים, במשקל 10 אונקיות ו-100 אונקיות, במשך עשרת הימים האחרונים".

הוא הסביר שמשקיעים פרטיים בטורקיה מוכנים לשלם עד 9 דולרים לאונקיה מעל המחירים הסטנדרטיים הרבים בלונדון כדי להשיג כסף, בעוד שהפרמיות למחירים עדיין גבוהות ברחבי המזרח התיכון.

זה גרם לכך שבנקים עולמיים העדיפו לשלוח משלוחי כסף לטורקיה ולאזור, מה שגרם לכך שכמויות קטנות יותר הגיעו להודו והשאירו את הביקוש שם ללא מענה, על פי שני סוחרים המודעים לעניין, שביקשו להישאר בעילום שם כיוון שאינם מורשים לספק מידע פומבי.

הראה מה שמכונה לחץ מכירת שורט שחוו השוק באוקטובר האחרון איך יכולות חנקי האספקה המקומיים להפוך במהירה במשבר עולמי, במיוחד בשוק מתכת פחות נזיל כמו כסף. באותו זמן, ההטבה של ההודים לרכוש לפני חג "דיוואלי", יחד עם החששות מכנסי המניות שהשאירו את האספקות כלא מסודרות בתוך ארצות הברית, אכן הביאו לכך שהנזילות בלונדון מתעייפה ודחייה של המחירים הסטנדרטיים של כסף החזיקה בשיא שלה מאז שנות ה-70 של המאה הקודמת.

השקעה בכסף

אמר סמית גהא, המנכ"ל של "אם אם טי סי פאמפ הודו" (MMTC-PAMP India), המזקקה הגדולה ביותר של מתכות יקרות בהודו, כי הביקוש של המשקיעים לכסף בארץ הוא גבוה אפילו יותר מה שהיה באוקטובר האחרון, עם עלייה בביקוש לספלים קטנים ולמטבעות.

הסביר כי הייבוא של חברת שלו לכסף גולמי הכפיל את עצמו ביותר מפעם אחת בין אוקטובר לדצמבר של 2025 לעומת השנה הקודמת, אך היא מתקשה לעמוד בביקוש המקומי, כאשר היא גם מקבלת בקשות לא רגילות לזיקוק המתכת עבור לקוחות בדרום קוריאה, האמירויות, ויאטנם ומלזיה. הוסיף: "כל מה שאנחנו מייצרים נמכר. אנחנו יכולים לספק 25% נוספים של מטבעות וספלים, והשוק יקלוט אותם לחלוטין".

באופן רגיל, מזקקות מתכות יקרות מייצרות ספלי כסף גדולים, במשקל כ-1000 אונקיות או 15 ק"ג, שהם המידות הסטנדרטיות למסירה בשווקים ובבורסות הגדולות. זה תורם להחמרת המחסור במטבעות וספלים קטנים המועדפים על ידי משקיעים פרטיים.

אמר סוניל קשיאפ, המנכ"ל של חברת סחר הספלים "פין מת" (FinMet), המספקת למזקקות חומרי כסף: "אין טעם שמזקקות יגדילו את הייצור והשקעה בשורות חדשות" להגביה את אספקות הספלים במשקל קילוגרם אחד, בשל החשש ממחיר הביקוש בטווח הקרוב.

חסרת אספקת כסף

כמו כן, החסרות אספקות שחוו השוק באוקטובר האחרון הביאו לאי אספקה במספר אתרים, שאלה השאירו את השוק ללא מרווח ביטחון מספיק. אף על פי שהמלאי הקשור בבורסה של שנגחאי לחוזים עתידיים רשם שיקום חלקי בתחילת דצמבר האחרון, הוא שוב ירד וחזר לרמות שהגיע אליהם לאחר משבר אוקטובר האחרון. מנהל באחת מהמזקקות הגדולות דיווח כי הקפיצה הגדולה בביקוש נתנה לחזור למכירה של ספלים ישנים בעלי דרגות טוהר שונות.

מחירי הכסף בשנגחאי קפצו בשבוע שעבר מעל הרמות הסטנדרטיות העולמיות, גם לאחר חישוב מס ערך מוסף של 13% שנטל על המייבאים.

אמר זי ג'י וו, אנליסט בחברת "ג'ין רואי פיוצ'רס" (Jinrui Futures): "רוב הרכישות האמיתיות של כסף על ידי פרטים מתבצעות לנוכח רכישות משולמות במזומן ולא באמצעות מימון, כך שגם אם המחירים ירדו, רבים ישמרו את מה שיש להם או ינצלו כל ירידה להגדלת המיקומים ההשקעתיים שלהם". הוסיף: "לכן הביקוש נהנה מעמידות רבה גם במקרה של ירידה".

ההעדפה ההולכת ומתרקמת עבור כסף אינה מוגבלת רק לצרכנים הגדולים של סלילי כסף, אלא מתפשטת גם לשווקים אחרים. בדרום קוריאה, רכשו הקונים בשבוע שעבר את כל הספלים במשקל קילוגרם שהציע בית הכסף במשך פחות משעה, בעוד סינגפורים עמדו בתורים שהתמשכו עד 90 דקות על מנת להשיג את המתכת.

גם המידע המוטעה תרם להזנת הקנייה של הפרטים. כך שהבלבול סביב עדכון מדיניות סינית הנוגעת לרישיונות ייצוא אשר פורסם באוקטובר -שהיה בעיקרו הארכה של הכללים הקיימים- הביא לכך שחלק מהאנליסטים, כלי התקשורת ומשפיעני המדיה החברתית פרשו את זה כמגבלה או איסור מלא, מה שהגביר את התפיסות על מחסור במלאי.

האם מחירי הכסף ימשיכו לעלות?

אמר ניקוס קוולי, המנכ"ל בחברת הייעוץ "מתאלס פוקוס" (Metals Focus): "הביקוש האמיתי על ידי הפרטים הוא מה ששומר על המחירים גבוהים". הוסיף: "עדיין יש מקום לגדול במכירות הפרטיות, ושימור המומנטום הזה יהיה גורם מכריע בהמשך עליית הכסף".

נשאלת השאלה הגדולה האם הרכישות על ידי הפרטים יירדו בסוף אם המחירים ימשיכו לעלות. במצב שבו הנשיא האמריקאי הורס את הסדר הבינלאומי מבוסס הכללים, ועמו אל הסיכונים הכלכליים והפוליטיים האחרים באופק, המתכות היקרות מהוות אחת מהמקלטים הבטוחים באופן יחסי לצרכנים כיום.

ושכרג'י מ"פאבليك גולד" אינו רואה כל סימן לירידת הביקוש. סיים: "אילו חלופות השקעה יש להם? הנשיא האמריקאי יוצר בעיות והדולר האמריקאי אינו מחזיק מעמד. המתכות הן אפשרות טובה יותר".