תחזיות "וול סטריט" לביצועי הדולר בשנת 2026

סדנה ניוז - לאחר שהדולר האמריקאי ספג מכה קשה בשנת 2025, בעקבות הלחצים מרשויות המיסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ, והצנחת הריבית של הבנק המרכזי האמריקאי שלוש פעמים ברציפות, נוטים התחזיות של הבנקים הגדולים וחברות "וול סטריט" - שלא לקחו בחשבון את התפתחויות בוונצואלה - לעוד ירידת הדולר בשנת 2026.

להלן תחזיות מרכזיות של "וול סטריט" למטבע הירוק:

בי.אן.פי פאריבה

צפויה תנודתיות בביצועי הדולר, ושאף המטבע האמריקאי ייקח נתיב יותר מאוזן בשנה הבאה, לאחר שנה של ירידה כללית בשנת 2025. נרמז כי ירידת הזרימות למטרות גידור והמשך הזריפות הנכנסות למניות אמריקאיות הנתמכות בהשקעות בינה מלאכותית עשויות לתמוך במטבע הירוק, על אף ירידת הביקוש לאג"ח ממשלתיות. עוד צפה עלייה קלה בשער האירו מול הדולר, בהשוואה לרמות החוזים העתידיים, שכן המטבע האירופי המשותף עשוי לזכות בתמיכה מצמיחת הכלכלה של אזור האירו בשיעור גבוה יותר מהקונצנזוס בתחזיות.

כמו כן, צפה שהמטבע הירוק יאבד דריסת רגל בפני מטבעות של שווקים מתעוררים עם תשואה גבוהה, בעוד שישמור על כוח יחסי מול מטבעות אסייתיות.

מורגן סטנלי

על אף שהוא מצפה להמשך ירידת הדולר במחצית הראשונה של 2026, הוא מוקדש לצפות שהדולר יחזור לצמיחה בשלב כלשהו ברבעון השני, לקראת סוף שוק הדוב שלו. הוא התייחס לכך שדולר ייחשף לשנה לא סבירה במובהק, והסביר כי הירידה וההחלמה отражות שינויים בהפרשים בתשואות ובסכנות, שיכולות לעלות בעקבות החשש מהשוק העבודה האמריקאי, ממשל הבנק המרכזי, ונתיב הורדת הריבית, אם כי לא יגיע לרמות שנרשמו מוקדם יותר בשנת 2026. כמו כן, צפו שהמטבעות האירופאיים יודיעו ירידה מול הדולר על רקע הורדת הריבית של הבנק המרכזי האירופי ובנק אנגליה.

ג'יי פי מורגן

מאמץ על מראה חיובית באופן כללי כלפי הדולר, אם כי פחות חמור וצר בהשוואה לשנת 2025, ציין כי תמהיל בין דאגת הבנק המרכזי להמשך ירידת שוק העבודה, וסכנה מתונה תומכת בקבוצה של מטבעות זרים בעלי תשואות גבוהות, עשוי להוביל לסך הכל ירידה בדולר, אך הצמיחה החזקה בכלכלה האמריקאית ומשך האינפלציה מעכבים את נתיב הירידה.

כמו כן, מצפה לעלייה קלה באירו מול הדולר, בגיבוי של צמיחה בכלכלת האזור האירופי והרחבה פיסקלית בגרמניה, והדגיש כי כל עלייה באירו מול הדולר צפויה להיות קלה בהשוואה לשנת 2025, אלא אם הנתונים האמריקאיים ימחישו חולשה מהותית.

בשפה מספרית, צפה שהשער של האירו מול הדולר יגיע ל-1.18 דולר עד סוף הרבעון הראשון, ולרמה של 1.20 היתרה השנה, בעוד שהשער של הדולר מול הין היפני יעמוד על 157 ין בסוף הרבעון הראשון, 158 בסוף הרבעון של יוני, ו-160 ו-164 ברבעונים השלישי והרביעי בהתאמה.

סטנדרד צ'ארטרד

אמר מנפריט גיל, מנהל השקעות באזור המזרח התיכון ואפריקה ואירופה בבנק בראיון ל"השרחרך" כי הורדת הריבית והירידה הצפויה בכוח הדולר האמריקאי יספקו סביבה חיובית לנכסים מסוכנים, והוסיף כי אג"ח משווקים מתעוררים צפויות להנות מביצועים טובים יותר מאשר מקבילותיהן במדינות מתקדמות, בהגנת תשואות גבוהות וצפיות חולשה בדולר.

ברקליס

עם חזרת הצמיחה של הכלכלה האמריקאית לקצב הרגיל, והקלה במדיניות המוניטרית, עשוי ירידת הדולר לתמוך במניות השווקים המתעוררים, שנשארות זולות יותר בהשוואה לאחרות בשווקים המתקדמים.

יוביס

עפוי הדולר יעמוד בפני לחיץ מציפיות להורדת ריבית בארצות הברית, מה שיתמוך באטרקטיביות של האירו, הדולר האוסטרלי והכנות הנורווגיות על חשבון המטבע הירוק. ייתכן שההגבלה הפיסקלית תגדיל את התנודתיות של המטבעות בעתיד, בעוד שהמטבעות בעלי התשואה הגבוהה צפויות להרוויח מהרחבת קשת ההיענות לסיכון בשוק המניות הזר בשנה הבאה.

פרנקלין טמפלמן

המשך ירידת הדולר בשל גורמים הכוללים עוד הורדת ריבית אפשרית מצד הבנק המרכזי בעקבות האטת שוק העבודה, מה שיתמוך בנכסים המוענים במטבע מקומי מחוץ לארצות הברית.

בנק אוף אמריקה

יכוון ירידת הדולר תיקון במחירים של סחורות ושירותים אמריקאיים, מה שיתרום לתמיכה בצמיחת הרווחים של חברות הייצוא האמריקאיות וחברות רב-לאומיות שיש להן פעולות בחו"ל.

סיטי גרופ

לא כל התחזיות היו שליליות, שכן הבנק הזה החזיק בתחזיות אופטימיות לגבי הדולר, למרות שהן סותרות את הקונצנזוס, והדגיש שזה מתמקד בגורמים מחזוריים, לא מבניים. הוא מצפה להחזרת המטבע הירוק במחצית הראשונה של 2026, עם חזרת הכלכלה האמריקאית לקצב מהיר, וששער האירו מול המטבע האמריקאי יתכווץ ל-1.10 דולר עד אמצע שנה הבאה, מציין כי גורמים מבניים עשויים להפעיל לחץ אמיתי על הדולר בעתיד, אך השפעתם על כיווני מחירי השערים עשויה להימשך שנים.

דויטשה בנק

הבנק הזה גם צפה יציבות בשער המטבע האמריקאי מול האירו ברמה הנוכחית עד סוף 2026, בתמיכה של הקשר בין מניות אמריקאיות למטבע הירוק. כמו כן יוכל הדולר להנות מתמיכה מזרמים נכנסים משמעותיים בזכות הכוח היחסי והאבסולוטי של הכלכלה, האמצעים הפיסקאליים במסגרת חוק המס של טראמפ, השקט היחסי בעימות עם סין, והשקעות גדולות בבינה מלאכותית, והסיכוי למשוך מיסים כדי למשוך השקעות זרות ישירות.

כמו כן, ייתכן שאין זה רק השפעת חוק טראמפ המסית על תמיכת מחירי המניות האמריקאיות, אלא הוא כן מחפש להעלות גם את חובות הממשלה, מה שעשוי לצמצם את האמון בדולר, דבר שיכולה להשפיע גם על החששות הגוברים לגבי עצמאות הבנק המרכזי לאחר מינוי נשיא חדש בסוף מאי 2026.