פאוול מתכוון להוריד את שיעורי הריבית למרות החלוקות בפדרל רזרב

כלכלה סאדא- צפוי שמנכ"ל הפדרל ריזרב ג'רום פאוול יילך לעבר הפחתה חדשה של הריבית בשיעור של רבע אחוז השבוע, למרות עליית החשש בקרב מספר מקבלי ההחלטות במדיניות המוניטרית ממעצר האינפלציה ברמות גבוהות.

הפדרל הפחית את שיעורי הריבית בפעם השנייה ברציפות באוקטובר, בעקבות הידרדרות פתאומית בשוק העבודה האמריקאי במהלך הקיץ. אולם לאחר מכן התעורר גל של דאגות "מוטות להקשחה" שביטאו כמה מהנציגים, כולל חמישה חברים שיש להם זכות הצבעה במדיניות המוניטרית השנה, אשר הצביעו על היסוס או חוסר רצון לתמוך בהפחתת הריבית בפעם השלישית בדצמבר.

הוויכוח ההולך ומתרקם הזה התעצם בשל המחסור בנתונים כלכליים עדכניים בעקבות הסגר הממשלתי שנמשך במשך רוב אוקטובר ונובמבר. מספר האינפלציה האחרון שחשפו אליו מקבלי ההחלטות במוניטרית, שפורסם ב-5 בדצמבר, מתייחס לספטמבר, וזהו דו"ח שלא צפוי לשנות את הדיון בנושא המדיניות המוניטרית.

בצל התמונה הזו, המשקיעים, במשך כשבוע באמצע נובמבר, הציבו ספקות ממשיים לגבי האפשרות של הפחתה נוספת. אך צד גדול מהוויכוח הלא שגרתי הזה הוכרע ב-21 בנובמבר כאשר המושל של הפדרל ריזרב בניו יורק ג'ון וויליאמס, שנחשב לקרוב לפאוול, אמר שהוא רואה מרחב להורדה "בטווח הקצר". השוק קיבל את הסיגנל והחל לראות הפחתת ריבית בשבוע הבא עם סבירות של מעל ל-90%.

כלכלנים שהשתתפו בסקר בלומברג מצפים כי "הפדרל" ייקח הפסקה לפני ביצוע של שתי הפחתות נוספות בשנת 2026, במרץ וספטמבר. יש תקוות מסוימות שהזרמת הנתונים החדשים - תוך כדי שהסוכנויות הסטטיסטיות מתמודדות עם העיכוב שנגרם מהסגר - תסייע בפתרון המתח המתמשך בין משימות הפדרל: דיכוי האינפלציה ומקסום התעסוקה.

עם זאת, מתקרבת דרמה חדשה. צפוי שהנשיא דונלד טראמפ יعلن בקרוב על מחליף לפאוול, תפקידו יסתיים במאי. קווין האסיט, שהוא מקורב לטראמפ ואחד מהיועצים הכלכליים הבכירים שלו, הוא המועמד שמוביל את התחרות. זה עורר דאגות בקרב כמה משקיעים כי הנשיא הבא של הפדרל עשוי לדחוף להפחתת ריבית בהכוונת טראמפ, מה שעלול להצית את האינפלציה.

דעת מומחי "בלומברג אקונומיקס": "אם פאוול ייטה לנימה נוקשה במסיבת העיתונאים כדי להרגיע את ראשי הבנקים האזוריים הנוקשים, האם זה ישנה משהו בשלב זה? בסופו של דבר, הנשיא הבא של הפדרל - האסיט הוא המוביל - יכול להצטרף למועצה בפברואר, דבר שמגביל את השפעת פאוול בחודשים האחרונים של כהונתו".

מנגד, צפוי שבנק קנדה ישמור על שיעור הריבית ללא שינוי על 2.25%. הממשלתיים אמרו כי רמה זו "מתאימה כמעט" כל עוד הציפיות הכלכליות וציפיות האינפלציה תואמות את ההערכות.

למרות שצמיחת הרבעון השלישי הייתה גבוהה בהרבה מהתחזיות, זה היה על רקע ירידה משמעותית ביבוא וקפיצה בהוצאות בתחום הצבאי, בזמן שצריכת משקי הבית ירדה. האינפלציה מתקרבת לרמה היעד של 2.2%, למרות שהמדדים הבסיסיים נשארים גבוהים.

מאידך, החלטות הבנקים המרכזיים באוסטרליה, שווייץ וברזיל ימשכו את תשומת הלב של השווקים, בעוד הצפוי שהשרים של אזור היורו יבחרו נשיא חדש.