De la croissante à "Aramco": Trois tests révèlent le coût de la guerre iranienne sur l'économie saoudienne

SadaNews - Les observateurs de l'économie saoudienne se préparent à trois tests consécutifs qui pourraient révéler les dommages causés par la guerre iranienne à la croissance, au budget et au secteur pétrolier, mais pourraient également confirmer la capacité du royaume à résister et à s'adapter à la pire crise qui frappe la région depuis des décennies.

L'Autorité de la statistique officielle du royaume doit publier les données du produit intérieur brut pour le deuxième trimestre jeudi matin, avant que la société "Saudi Aramco" n'annonce ses résultats financiers le 4 août, tandis que les analystes s'attendent également à la publication du budget de l'État pour la période dans les jours à venir.

Ces données fournissent une image presque complète de la performance de la plus grande économie arabe au cours du premier semestre de l'année, tandis que les déclarations des responsables d'"Aramco" revêtiront une importance particulière alors que les marchés attendent d'évaluer la menace que représente le groupe houthis soutenu par l'Iran pour les exportations de pétrole saoudiennes via la mer Rouge.

Le secteur non pétrolier est la clé

Les experts économiques prévoient une contraction du produit intérieur brut pétrolier du royaume en raison d'une baisse de la production par rapport à la même période en 2025.

Cependant, l'accent, selon Jean-Michel Sleiba, analyste économique chez "Bank of America", sera mis sur "l'évaluation de l'impact du conflit sur l'économie non pétrolière dans ses différents secteurs, ainsi que sur sa robustesse, sa capacité d'adaptation et l'impact (de) la dépense publique".

Les indicateurs économiques alternatifs suggèrent un certain degré de robustesse, bien qu'ils soient accompagnés de défis évidents. L'indice des directeurs d'achats a augmenté pendant trois mois consécutifs, mais il reste en dessous des niveaux de l'année précédente, tandis que les données de la banque centrale montrent une augmentation de la valeur des transactions par carte pendant les mois d'avril et mai.

En revanche, les données sur le commerce extérieur ont montré une baisse significative des importations pendant la même période, ce qui pourrait être un signe de ralentissement de la demande intérieure, une hypothèse soutenue par le ralentissement de la croissance du crédit bancaire.

Tim Kalin, ancien chef de la mission du "Fonds monétaire international" en Arabie saoudite, a déclaré à "Asharq Bloomberg" que la contraction du secteur non pétrolier au cours du deuxième trimestre et sa reprise au trimestre suivant "ne seront pas une surprise", avant d'ajouter : "Mais je pense que cela dépendra de la dépense publique au cours du deuxième trimestre".

La dépense publique déterminera le chemin de la croissance

Kalin, chercheur invité à "L'Institut des pays du Golfe" à Washington, s'attend à ce que les données budgétaires montrent une baisse des dépenses par rapport aux trois mois précédents, "mais elle ne sera pas encore à ses niveaux naturels, donc je m'attends à un déficit inférieur à celui enregistré au premier trimestre, mais il continuera à indiquer que le déficit annuel ne atteindra pas l'objectif prévu dans le budget 2026".

Le budget du royaume avait enregistré la plus forte croissance des dépenses d'investissement au cours du premier trimestre depuis au moins dix ans, dans un contexte d'accélération des dépenses logistiques au début de la guerre. Les données ont également montré un bond des postes de soutien public et des dépenses militaires, ce qui a conduit à une augmentation du déficit budgétaire à ses niveaux les plus élevés depuis 2018.

En ce qui concerne les revenus, Sleiba dit qu'il attend de voir si les données budgétaires confirmeront que l'augmentation des prix du pétrole au cours du deuxième trimestre était suffisante pour compenser la baisse de la production et des taux d'exportation.

"Aramco" entre le deuxième trimestre et les perspectives futures

Le marché attend également les résultats de la société "Aramco" pour plus de détails sur la situation du secteur du pétrole et de la pétrochimie saoudienne, où les prévisions des analystes recueillies par "Bloomberg" indiquent une croissance du bénéfice net de 18 % à 123,6 milliards de riyals, et une augmentation des revenus de 8 % à 451 milliards de riyals.

Un rapport d'analystes de la banque "Barclays" daté du 21 juillet indique que la production d'"Aramco" a été clairement affectée par les perturbations au cours du trimestre, prédisant une baisse de la production totale de liquides par rapport au trimestre précédent et à la même période de l'année précédente.

La banque s'attend à ce que la production atteigne environ 7 millions de barils équivalents pétrole par jour, contre une moyenne de 97 dollars le baril de "Brent" au cours du trimestre. On s'attend également à ce que les prix de vente réels réalisés par la société soient supérieurs aux prix de référence, en raison des déséquilibres sévères observés sur les marchés réels et des conditions de livraison, notamment au cours des mois d'avril et mai.

En revanche, la banque estime que la diminution du transport maritime et le grand nombre de pétroliers restant stationnés dans le détroit d'Ormuz ont contribué à resserrer l'approvisionnement, en particulier sur le marché des produits raffinés, ce qui pourrait soutenir les bénéfices des activités de raffinage et de chimie, compensant ainsi l'impact de la baisse des volumes de production.

Mais les résultats du deuxième trimestre ne seront pas le seul centre d'intérêt des investisseurs, car leur attention se portera également sur les prévisions d'"Aramco" pour la production et l'exportation, dans un contexte de attaques houthis sur les cargaisons saoudiennes dans le détroit de Bab el-Mandeb.

Tant Kalin que Sleiba estiment qu'il est nécessaire de connaître l'évaluation faite par la société de sa capacité à rediriger les cargaisons via des routes alternatives dans la mer Rouge et les implications possibles pour la production.

Kalin a ajouté : "Quelle est la quantité d'exportations qui peut effectivement être expédiée actuellement si les pétroliers doivent passer par le canal de Suez ? Qu'est-ce que cela signifie pour la production nationale, et comment seront gérées les réductions de production ?", en référence aux questions qui restent en suspens en attendant les commentaires de la société.