הבנק המסחרי של אבו דאבי צופה ירידה בגירעון תקציב הסעודית למרות עלייה בהוצאות

סעדה ניוז - הבנק המסחרי של אבו דאבי ציפה ירידה בגירעון התקציבי של סעודיה לשנת 2026 יותר ממה שציפו לפני פרוץ מלחמת איראן, מונע מעליית מחירי הנפט, למרות עלייה בהוצאות הממשלה וירידה קלה בהכנסות במהלך הרבעון הראשון.

מוניקה מאליק, הכלכלנית הבכירה בבנק, ציפתה בדו"ח שפורסם היום רביעי לעלייה בהכנסות מנפט במהלך התקופה שנותרה בשנה עם "עלייה גדולה" במחירים ויכולתה של הממלכה להכווין חלק גדול מהייצוא שלה דרך צינור המזרח-מערב.

תחזיות הבנק לפני תחילת הסכסוך הצביעו על גירעון בתקציב שיעמוד על 5.3% מהמוצר המקומי הגולמי, בהשוואה ל-5.8% בשנת 2025.

הערכות אלה מתאימות להקשר יכולת כלכלת סעודיה - שעוברת את היקף של טריליון דולר - לספוג את זעזוע הסכסוך הצבאי במזרח התיכון, שהוביל מאז פריצתו בסוף חודש פברואר לירידה בקצב הגדילה ועלייה במחירי הצרכנים globally בשל פגיעות באספקת האנרגיה דרך מיצר הורמוז.

נתוני משרד האוצר ביום שלישי הראו עלייה בגירעון התקצבי ברבעון הראשון לשיא מאז סוף 2018, מול ירידה קלה בהכנסות ועלייה של 20% בהוצאות, מונעות מעלייה משמעותית בסעיפי ההוצאות ההשקעתיות והתמיכות.

הכנסות הנפט חשובות יותר מהיקף הייצור

עם זאת, מאליק, שנחשבת לאחת החוקרות המובילות בכלכלה הסעודית, ציפתה להישארות מחירי הנפט ברמות שיקדמו את מה שהיה לפני פרוץ המלחמה, בנוסף לעלייה המוצגת בתשלומים של חברת ארמקו לקופה הציבורית, דבר שיכול לפצות על השפעת ירידת הייצוא, לפי הדו"ח.

כמה אנליסטים ייחסו את ירידת הכנסות הממשלה מנפט ב-3% במהלך הרבעון הראשון לרמות המחירים הנמוכות במהלך חודשים ינואר ופברואר, כמו גם להבדלי הזמן הנורמטיביים בין הייצוא למקבלי התשלומים, שעשויים להגיע בדרך כלל עד חודש, בנוסף לזמן שדרשה הממלכה להגיע לכוח הידע המקסימלי לצינור המזרח-מערב.

בעוד מאליק ציפתה להשפיע על נתוני ה-PGDP ברבעון השני בעקבות ירידת ייצור הנפט, היא הציינה שההכנסות נשארות חשובות יותר מקצב הגדילה של ייצור הנפט. כמו כן, היא ציפתה שהסקטור הלא נפטי "ישיג צמיחה חיובית אמיתית" השנה "כי הוא מונע על ידי הביקוש המקומי, כשהסיפור של הצמיחה הנתמכת בידי המגזר הציבורי פחות נתון לתנודות בביקוש מחוץ".

אך מאליק ציינה שההשקעות הזרות עדיין משמעותיות לתוכניות לגיוון הכלכלה הסעודית, והוסיפה שבעוד הממלכה נפגעה באופן מוגבל יחסית במהלך המלחמה, "כל בעיה גיאופוליטית עשויה להשפיע על ההשקעה הזרה".