צמיחה או מאבק באינפלציה? המלחמה נגד איראן מערערת את תחזיות הבנקים המרכזיים

סאדא ניוז - דיווח של רויטרס מציין כי המלחמה בין ישראל לארצות הברית נגד איראן גרמה לשינוי מהותי בתחזיות לגבי הבנקים המרכזיים בעולם, מכיוון שההלם העצום בהיצעים אילץ את הבנקים הללו לבחור במורכבות בין תמיכה בצמיחה למאבק באינפלציה.

רויטרס הוסיפה כי הורדת שיעורי הריבית בבנקים מרכזיים בכלכלות האסייתיות העולות הפכה להימור מסוכן, לא רק בשל הלחץ הנוסף על המחירים על רקע העלייה בעלויות הדלק, אלא גם בשל הסיכונים למעבר הון לחו"ל בעקבות הידרדרות תנאי הסחר עם ארצות הברית.

הסוכנות ציטטה מקורות מבנק ישראל כי הם מעריכים שהתמקדות בתמיכה בצמיחה תגדל על ידי שמירה על שיעורי ריבית נמוכים, אך חיפושי הון לדולר כמפלט בטוח, גוברים בשל המלחמה בין ארצות הברית לאיראן, עשויים אילץ את הבנק להגביר את ההתערבויות לתמיכה במטבעה החלש.

המנתח הראשי של השווקים המתעוררים במכון דאיי-איצ'י לחקר החיים בטוקיו, טורו נישיהמה, אמר כי תאילנד והפיליפינים עשויות להידרש להפוך את עמדתן המוניטרית המקלות, despite the impact of rising fuel costs on their economies.

נישיהמה הוסיף "בנקי מרכזי רבים יעמדו בפני החלטה קשה עם לחצים מהשווקים ומהממשלות כאחד".

והוסיף "עם חוסר קצה ברור לעימות באופק, סיכון ההתרסקות האינפלציונית הולך ומתרקם יום אחר יום".

שווקי המניות ירדו והדולר עלה באסיה היום יום שני עם מעבר מחיר הנפט מעל 110 דולרים לחבית, מה שגרם לדאגות לגבי ההשפעות של מלחמה ארוכה במזרח התיכון על היצעים האנרגטיים בעולם והעלאת אינפלציה שעלולה להכריח את הבנקים המרכזיים להעלות את שיעורי הריבית.

דיווח של רויטרס מצביע על כך שההעדפה בין תמיכה בצמיחה למאבק באינפלציה נראית חריפה במיוחד כלפי הכלכלות התלויות בתעשיות היצור כמו קוריאה הדרומית ויפן, תוך נוכחות בסחר העולמי ושווקים יציבים ועלויות חומרי גלם זולות, כל אלה גורמים שמוסיפים להחמרת המלחמה במזרח התיכון.

המנתח בקית'י גראפ, קים גין-וווק, אמר כי הבנק המרכזי של קוריאה הדרומית - אשר שמר על שיעורי הריבית בלתי משתנים בפברואר - עשוי לאמץ עמדה יותר נחרצת אם אינפלציה יישאר גבוהה בשיעור של נקודה אחוז אחת מהמטרה שלו.

קים הוסיף "כרגע, אנחנו עדיין משאירים את האפשרות שהבנק של קוריאה לא יעלה את שיעורי הריבית בתגובה לעליית מחירי הנפט מעבר למצופה", שכן הפעולות הממשלתיות לבלימת מחירי הדלק ממזערות את השפעת תנועות מחירי הנפט על האינפלציה".

הבנקים המרכזיים במדינות המפותחות

הבנקים המרכזיים בשווקים המפותחים, כמו במועצה הפדרלית (הבנק המרכזי האמריקאי), גם הם עומדים בפני משימה קשה של איזון בין צמיחה לאינפלציה וללחצים פוליטיים גוברים.

"חישבו על מה שלא ניתן לתאר"

הדילמה הזו מתעצמת עבור הבנק המרכזי של יפן. המכון לנאמנות מאמצים אומר שאם מחירי הנפט יישארו ב-110 דולר במשך שנה, זה עלול להוביל לירידה בצמיחה של 0.39 נקודת אחוז, מה שיביא למכה קשה לכלכלה אשר מתמודדת עם צמיחה חלשה שממוצעת בין 0.5% ל-1%.

אך בניגוד לעבר, כאשר יכול היה להפסיק להעלות את שיעורי הריבית, הבנק המרכזי של יפן עכשיו יש לו פחות אפשרויות להתעלם מלחצי המחירים כשהוא חורג מימהו 2% מאז כמעט 4 שנים.

אנליסטים מציינים זה אומר שהבנק המרכזי של יפן לא יוכל אלא לדבר שוב ושוב על המשך העלאת שיעורי הריבית, תוך שתיקה על מתי יקרה מהלך זה שעשוי לעורר זעם מהממשלה הדוחה את העלאת עלויות ההלוואה.

ראשון, המנהלת הכללית של קרן המטבע הבינלאומית כריסטלינה גיאורגיבה - היום יום שני - התריעה כי כל עלייה במחירי הנפט בשיעור של 10%, אם היא נמשכת במשך רוב השנה, תתואם עם עלייה באינפלציה העולמית בשיעור של 40 נקודות בסיס.

היא אמרה במהלך וועידה בטוקיו "אנחנו חווים מבחן חדש ליכולת הכלכלה להתמודד עם העימות החדש במזרח התיכון".

והוסיפה "הצעת שלי למקבלי ההחלטות במזג האוויר הגלובלית החדש הזה היא לחשוב על מה שלא ניתן לדמיין ולהתכונן לכך".

מקור: רויטרס