אלה התחזיות של בנקי השקעות לגבי האינפלציה, ריבית וערך הדולר במצרים במהלך 2026

סאדא ניוז - תחזיות של 5 בנקי השקעות ומוסדות מחקר שנסקרו מצביעות על שיפור הדרגתי במדדים הכלכליים הכוללים של מצרים במהלך 2026, נתמך בירידה צפויה ברמות האינפלציה, כניסת המדיניות המוניטרית לשלב קל, בנוסף ליציבות יחסית בשוק המטבעות, דבר שפותח את השדה להפחתה משמעותית בשיעורי הריבית ולתמיכה בשיעורי הצמיחה.

בין הבנקים שהשתתפו בסקר נמצאים: "אי.פי.ג'י", "אל-אף-ארוס", "סי.אי. קפיטל", "מובשר הפיננסית", ו"ערבית אונליין".

"אי.פי.ג'י": הפחתת הריבית ל-15%.. והאינפלציה בטווח של 8–10%

"אי.פי.ג'י" צופה כי הלירה המצרית תירד קלות בשנה הקרובה, עם ממוצע של 48.04 לירות לדולר במהלך 2026, שתגיע ל-49 לירות עד 2027. כמו כן, הם צופים גידול בתל"ג של כ-5% בשנה הקרובה, לפני שיתמתן במעט ל-4.6% ב-2027.

בנוגע לזרימות דולריות, הקבוצה צופה עלייה שלהן לכ-16.2 מיליארד דולר במהלך 2026, על מנת להגיע ל-14.2 מיליארד דולר ב-2027. הם רואים שהתקדמות בתוכנית ההפרטה והצגת מכסות המדינה יכולה להוות גורם חיובי פוטנציאלי, ומציינים כי כל עסקה בלתי צפויה יכולה לתרום להגברת הרזרבות הזרות ולשיפור המצב החיצוני של המדינה, למרות מגבלות התמונה וההתקדמות בתחום הזה בשנים האחרונות.

ביצועי שער הלירה המצרית השתפרו משמעותית במהלך 5 החודשים האחרונים, כאשר היא עלתה לרמה הגבוהה ביותר מזה יותר משנה, תוך תמיכה מזרמי מט"ח חזקים עם תחילת עונת התיירות והחופשות הקיץ.

בנוגע למדיניות המוניטרית, "אי.פי.ג'י" צופה כי הבנק המרכזי המצרי יפחית את שיעורי הריבית בין 600 ל-700 נקודות בסיס במהלך השנה החדשה, כך ששיעורי הריבית על מכשירים מוניטריים יגיעו לכ-15% בסוף השנה. כמו כן, הם צופים כי ממוצע האינפלציה יגיע לטווח של בין 8% ל-10% עד סוף 2026, מה שמהווה ירידה נוספת של בין 4 ל-6 נקודות אחוז בהשוואה לרמות 2025.

שערי הריבית לדור קיימת הן 21% ו-22% ו-21.5% בהתאמה, לאחר סדרת הפחתה של שיעורי הריבית שסך כללה 625 נקודות בסיס מאז תחילת השנה, בסיבוב הקלה הראשון מאז ארבע וחצי שנים.

הבנק המרכזי המצרי מפחית את שיעורי הריבית בפעם החמישית בשנת 2025

הקצב של האינפלציה בערים המצריות האט בנובמבר, לאחר שצמח בחודש הקודם בפעם הראשונה לאחר 4 חודשים, כאשר מחירי הצרכנים באזורים עירוניים עלו בהשוואה לשנה שעברה ב-12.3% בהשוואה ל-12.5% באוקטובר. בעוד שהאינפלציה החודשית עמדה על 0.3% בהשוואה ל-1.8% בחודש הקודם, על פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה.
במצרים, שיעור הריבית האמיתית, כלומר שיעור הריבית הנומינלי פחות שיעור האינפלציה, עומד על כ-8.5%.

"אל-אף-ארוס": שיפור הלירה והפחתת הריבית ל-13%

האני ג'נינה, ראש מחלקת המחקר באל-אף-ארוס, צופה כי האינפלציה במצרים תרד לטווח של בין 10% ל-11% במהלך 2026, מונעת מירידת לחצים מחירים ושיפור המצב המוניטרי, דבר שיאפשר לבנק המרכזי להפחית את שיעורי הריבית הנומינליים תוך שמירה על ריבית אמיתית חיובית ברמה של 2–3% עד סוף השנה.

הוא ציין על שיפור הדרגתי במדדים הכלכליים, עם כניסת המדיניות המוניטרית לשלב קל ברור, וצופה ירידת שיעור הריבית הלילית מ-21% בסוף 2025 לכמעט 13% עד סוף 2026, זאת תוך ירידת שיעורי הריבית האמיתיים לטווח של 2–3%.

בנוגע לשער החליפין, ג'נינה ציפה לשיפור ביצועי הלירה המצרית, נתמכת בזרמים המוחלטים של מט"ח ובחזרה לפעילות מסחר ההכנסה, עם ממוצע צפוי בשער הדולר בסביבות 46 לירות במהלך 2026, ושער של כ-45 לירות בסוף השנה. לגבי הצמיחה הכלכלית, "אל-אף-ארוס" רואה שהכלכלה המצרית מתקרבת לשיקום צמיחתה הפוטנציאלית, מונעת על ידי כניסת סבב השקעות רחב היקף, תוך ציפיות לצמיחה בתל"ג האמיתי בערך של בין 4.3% ל-4.6%.

"סי.אי קפיטל": הדולר בין 47.5 ל-48.5 לירה

שרה סעדה, הכלכלנית הראשית ב"סי.אי קפיטל", רואה ששיעורי הריבית צפויים לרדת במהלך 2026, כולל בפגישה הקרובה של הבנק המרכזי, עם הפחתה בסכום כולל של כ-600 נקודות בסיס, בתמיכה מירידת האינפלציה הצפויה לכ-11%.

סעדה קבעה את הטווח בו צפוי שער הלירה מול הדולר לנוע בין 47.5 ל-48.5 לירה במהלך השנה הקרובה, תוך ציפייה לצמיחה בתל"ג של כ-5%, בתמיכה משיפור הפעילות הכלכלית ויציבות הסביבה הכוללת.

"ערבית אונליין": ההקלה נמשכת בתנאי היעדר זעזועים

מוסטפא שאפיע, ראש מחלקת המחקר בערבית אונליין לסחר במניות, מעריך כי הבנק המרכזי המצרי ימשיך את מגמת ההקלה המוניטרית במהלך 2026, במטרה להפחית את שיעורי הריבית בטווח של בין 600 ל-700 נקודות בסיס, צעד שמעיד על אמון הולך ומתרקם במגמת היציבות הכלכלית.

הוא הסביר שהחזון הזה נשען על העלמות האינפלציה הצפויה, בנוסף למדיניות המרחיבה של הבנק הפדרלי האמריקאי, ולאור היציבות היחסית בשוק החליפין. לגבי האינפלציה, שאפיע ציפה שהשיעורים ירשמו בממוצע כ-10% במהלך השנה, אם לא יתרחשו זעזועים גלובליים או אזוריים בלתי צפויים.

בנוגע לשוק החליפין, שאפיע רואה כי שער החליפין של הלירה צפוי לנוע בטווח של 5%, בתוך רמות שנעות בין 47 ל-54 לירה לדולר, בתמיכה מכוחות המוצאות במט"ח, בראשם היצוא, הצמיחה המרשימה בסקטור התיירות, והכנסות מתעלת סואץ, יחד עם זרמים השקעות. אבל הוא הזהיר בעת ובעונה אחת כי השקעות זרות בנכסים חוביים, שמגיעות כמעט ל-42 מיליארד דולר, מהוות חרב פיפיות במקרה שהן יתפנו בצורה בלתי צפויה.

לגבי הצמיחה הכלכלית, שאפיע צפה שהתל"ג יגיע לשיעורי צמיחה בטווח של בין 4.5% ל-5% במהלך 2026, בתמיכה מסקטורים פעילים בראשם סקטור התיירות, יחד עם תעשיות כבדות, תעשיות מעובדות וסקטור הקמעונאות.

"מובשר": הדולר עשוי להתקרב ל-45 לירות

אחמד עבד אל-נבי, ראש מחלקת מחקר במשרד מובשר למסחר במניות, צפה כי הבנק המרכזי ימשיך בהקלות המוניטריות על ידי הפחתת שיעורי הריבית בכ-600 נקודות בסיס נוספות, מונע מירידת רמות האינפלציה ורצון לתמוך בצמיחה הכלכלית ולהפחית את נטל שירות החוב.

עבד אל-נבי רואה כי האינפלציה עלולה לרדת לכ-10.7% במהלך 2026, כתוצאה מהשליטה על ההיצע הכספי, ויציבות ערך הלירה, דבר שמקל על שיקול היבוא, בנוסף לירידה הצפויה במחירי הנפט באופן עולמי עם ריבוי ההיצע ורגיעה במתחים האזוריים.

בנוגע לשער החליפין, הוא צפה שהדולר יתנדנד בסביבות 45 לירות, עם עלייה או ירידה של כ-5%, בתמיכה מהעלאת הנכסים נטו והרזרבות הזרות, ושגשוג מקורות המט"ח, כמו הכנסות מתעלת סואץ ותיירות, יחד עם חולשת הדולר בדרך כלל. לגבי הצמיחה הכלכלית, הוא צפה ששיעור הצמיחה בתל"ג יגיע לכ-5.6%, מונע מעלייה בצריכה הפרטית בשיעור של 7%, שיש לו משמעות רבה בקביעת התל"ג, על רקע העלאת שכר המינימום ותוכניות הממשלה לתמוך בהשקעות ולהגביר את היצוא.