לראשונה.. האונקיה עוברת את ה-4000 דולר

סדה ניוז - מחירי הזהב המזומן עלו מעל לרמת 4,000 דולר לאונקיה לראשונה, עם עליית החששות לגבי הכלכלה האמריקאית ונמשך הסגר הממשלתי, מה שהוסיף דחף חדש לגל העלייה החזקה של המתכת היקרה.

הזהב עלה ב-0.4% והגיע ל-4,001.11 דולר לאונקיה ביום רביעי, ברגע היסטורי עבור המתכת שנסחרה נמוך מרמת 2,000 דולר לפני שנתיים בלבד, ומספקת החזרות שעקפו כעת את הביצוע של המניות במהלך המאה הנוכחית.

הזהב קפץ ביותר מ-50% השנה בעקבות חוסר וודאות לגבי הסחר הגלובלי, עצמאות הפדרל ריזרב, ויציבות המצב הכלכלי בארצות הברית. במקביל, המתחים הגיאופוליטיים גרמו לעלייה בביקוש לנכסים בטוחים, בעוד הבנקים המרכזיים המשיכו לרכוש זהב בקצב גבוה.

כלי לגידור מפני זעזועים

עליית מחירי הזהב קיבלה דחיפה נוספת עם החיפוש של המשקיעים לגדר מפני זעזועים פוטנציאליים בשווקים, לאחר משבר המימון של הממשלה בוושינגטון.

כמו כן, תחילת מחזור הרפיית המוניטין של הפדרל ריזרב היווה גורם תומך בזהב שאינו מפיק ריבית. המשקיעים הגיבו לכך על ידי השקעה בכספים שלהם בקרנות סל, כאשר הקרנות הנתמכות בזהב חוו את הזרמות החודשיות הגדולות ביותר שלהן מזה למעלה משלוש שנים בספטמבר.

אמרה צ'ארו צ'ננה, האנליסטית האסטרטגית ב"סקסו קפיטל מרקטס פט": "הפריצה של הזהב לרמה של 4,000 דולר אינה נוגעת רק לפחד, אלא גם חלוקת נכסים". היא הוסיפה: "כאשר אי-הוודאות לגבי הנתונים הכלכליים מתקרבת, והריבית צפויה לרדת, התשואות האמיתיות יורדות, בעוד מניות חברות הבינה המלאכותית נראות מוערכות יתר על המידה. הבנקים המרכזיים הניחו את היסוד לגל העלייה הזה, אך המשקיעים הפרטיים וקרנות הסל הם אלו שמובילים את השלב הבא עכשיו".

הזהב משקף את המשברים הכלכליים והפוליטיים הגלובליים

עולה בדרך כלל הם פרצות מחירי הזהב עם תקופות של לחצים כלכליים ופוליטיים גדולים. המתכת חצתה את רף 1,000 דולר לאונקיה לאחר המשבר הכלכלי הגלובלי, 2,000 דולר במהלך מגפת הקורונה, ו-3,000 דולר במרץ כאשר תוכניות הסחר של ממשלת טראמפ השפיעו על השווקים הגלובליים.

היום, הזהב חצה את רף 4,000 דולר לאור התמונה שמוליכה את ההתמודדות בין הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ לפדרל ריזרב, כולל האיומים שלו על היו"ר ג'רום פאוול ומאמציו לפטר את חברה במועצה ליסה קוק, במה שנחשב לבדיקה הברורה ביותר עד כה לעצמאות הבנק המרכזי האמריקאי.

ויכול להיווצר מצב של רפיון מצד הפדרל ריזרב, שיכול להוביל להפחתת ריבית ולעודד עלייה באינפלציה, מצב אידיאלי עבור הזהב שאינו מפיק תשואות. הזהב נחשב באופן מסורתי ככלי לגידור מפני אינפלציה, ולעיתים קרובות פוחתת האטרקטיביות שלו כאשר עלות ההלוואות עולה, מה שהופך את המזומן והאג"ח לאטרקטיביים יותר.

וכתבו אנליסטים מ"מאקוורי בנק לראשית" בנייר זמן אל 30 בספטמבר: "אנחנו מצפים שהזהב יגיע לשיא המחזורי שלו כאשר החששות לגבי עצמאות הפדרל ריזרב יגיעו לשיא". והם הוסיפו: "אם הפדרל ריזרב, הכפוף ללחצים פוליטיים, יעשה טעויות ברורות במדיניות, ביצועי הזהב יהיו כמובן טובים יותר".

הביצועים הטובים ביותר מאז שנות השבעים

הזהב מתקרב להציג את הביצועים הטובים ביותר שלו מאז שנות השבעים של המאה העשרים, התקופה שראתה אינפלציה גבוהה וסיום חיבור הדולר לזהב, מה שהוביל לעליה של המתכת היקרה ב-15 פעמים.

באותה תקופה, לחץ הנשיא ריצ'ард ניקסון על הפדרל להוריד את הריבית, בעוד הבנק המרכזי בראשות ארתור ברנס "עשה מאמצים מוגבלים" לשמור על עצמאותו, מה שאיפשר להתגבר על האינפלציה מסיבות פוליטיות, לפי עדות משפטית שניתנה לאחרונה על ידי כמה מהמומחים המובילים בתחום המדיניות המוניטרית.

ואמר סטיבן מילר, יועץ השקעות ב"ג'י אס אף אם": "הסיבה לכך שמשקיעים קונים זהב, אפילו נאלצים לעשות זאת, היא התכונות שלו לגיוון תיקי השקעות".

והוסיף שהמגמה הזו עדיין בשלביה הראשונים, וציפה כי האטרקטיביות של הזהב כמרכיב מרכזי בהתנהלות השקעתית ראויה תגדל, כאשר הוא מעריך שהמחירים יגיעו ל-4,500 דולר עד אמצע השנה הבאה.

הבנקים המרכזיים מובילים את הגל העלייה של הזהב

הבנקים המרכזיים היו המניע העיקרי מאחורי העלייה במחירי הזהב, כשהם עברו ממוכרים נטו לקונים נטו לאחר המשבר הכלכלי הגלובלי. קצב רכישות הזהב הוכפל לאחר שהארצות הברית ובנות בריתה הקפיאו את עתודות רוסיה במטבע הזר במהלך 2022 לאחר המלחמה באוקראינה, מה שגרם להרבה בנקים מרכזיים ל diversificate את עתודותיהם. כמו כן, האינפלציה והחששות מהיחס שהממשלת האמריקאית תעניק למלווים זרים ליחס פחות מועדף, חיזקו את האטרקטיביות של הזהב בקרב מקבלי המדיניות.

ולינה תומס, האנליסטית האסטרטגית בסחורות ב"גולדמן סאקס גרופ אינק", תיארה את המגמה הזו בנייר חודש ספטמבר, כ"שינוי מבני בהתנהגות ניהול עתודות", והוסיפה: "אנחנו לא מצפים להיפוך קרוב טווח של מגמה זו", וציינה כי התסריט הבסיסי של הבנק מניח המשך קצב הצטברות הזהב על ידי הסקטור הרשמי לשלוש שנים נוספות.