שינויים במדיניות הפדרלית מג'קסון הול לסיום חציית האינפלציה

SadaNews - הסמינר השנתי למדיניות הכלכלה של הבנק המרכזי הפדרלי בקנזס סיטי חותם את אירועיו ב"ג'קסון הול" במדינת ויומינג. להלן המסקנות המרכזיות:

ההצהרה של פאואל

הנשיא של הפדרל ריזרב, ג'רום פאואל, ציין בנאומו ביום שישי כי ייתכן שהבנק המרכזי האמריקני יפחית את הריבית בספטמבר, לאחר ששיעור הריבית האמריקני נשמר ללא שינוי במשך שמונת החודשים הראשונים של השנה.

פאואל ציין " שינוי באיזון הסיכונים " שעשוי לדרוש התאמת מדיניות המוניטרית, והצביע על נתוני תעסוקה חלשים שנמסרו לאחר הפגישה האחרונה של המדיניות המוניטרית.

אבל הוא הדגיש גם את הסיכונים המתמשכים של עליית האינפלציה כתוצאה ממכסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ, מה שחוסך דיון נוקב כאשר ייפגשו רשויות המדיניות המוניטרית בוושינגטון ב-16 ו-17 בספטמבר בנוגע לקצב ההפחתה המתאים, ואם יש להמשיך בהפחתות מלכתחילה.

מסגרת חדשה למדיניות המוניטרית

פאואל ניצל את נאומו גם כדי להציג שינויים באסטרטגיה הכוללת של המדיניות המוניטרית, והודיע על סיום הסקירה הרשמית שהחלה בסוף השנה שעברה.

רשויות הפדרל ריזרב החליטו לחזור מההתאמות שבוצעו בסקירה הקודמת ב-2020, וכך משקפים את השוני באתגרים שעמדו בפניהם בחמש השנים האחרונות מאלו שהיו לפני המגפה.

המסקנות המרכזיות מנאומו של נשיא הפדרל ריזרב בג'קסון הול

בפרט, הם נטשו את "אסטרטגיית הפיצוי" שאושרה ב-2020, שאפשרה לאינפלציה לחרוג מהיעד של 2% למשך תקופה מסוימת לאחר תקופות ירידה מתחת ליעד.

כמו כן, שינו את ניסוח הנחיות התעסוקה המלאות, וכעת הם לא מתמקדים ב"חסר" בהגעה ליעד, שינוי של 2020 ששינה את דרך פעולתם הארוכת שנים של "הצמצום מראש".

לחצים פוליטיים

סוף השבוע חזה המשך התקפות הבית הלבן על חברה מועצת המושלים הפדרל ריזרב, ליסה קוק. תקפה ללחץ ישיר אחד מבעלי הברית של טראמפ, ג'יימס פישבק, באולם לפני שהסירו אותו אנשי הביטחון.

טראמפ אמר ביום שישי שהוא יפטר את קוק אם לא תתפטר מתפקידה, בהקשר accusations נגדה על הונאה במימון משכנתאות. זה הגיע לאחר הצהרה שהוציאה ביום רביעי, שבה הודתה שהיא לא תאפשר להפחיד אותה כדי להכריח אותה להתפטר.

הוויכוח האחרון עם קוק משתלב בסדרה של לחצים שהבית הלבן מפעיל על הפדרל ריזרב השנה בניסיון לדחוק אותו להפחתת הריבית. זה גם מעלה את הרגישות של המצב לקראת החלטת טראמפ לגבי מחליף לפאואל כאשר כהונתו מסתיימת במאי הקרוב.

ישיבה עולמית

במהלך ישיבה שנערכה בשבת, בה השתתפו שלושה מבכירי הבנקים המרכזיים, נמנעו המושל של בנק אנגליה ובנק יפן לדבר על אופק המדיניות המוניטרית, אבל הם דנו באתגרים הקשורים להרחבת התעסוקה במדינותיהם.

ביפן, שם הדלדלות האוכלוסייה וזקנתה לוחצים על שוק העבודה ופולטים אינפלציה, אמר המושל קזו אוודה כי שילוב נשים נוספות בעבודות במשרה מלאה וגיוס יותר עובדים זרים עשוי לעזור להתמודד עם הבעיה הזו.

המושל של בנק אנגליה, אנדרו ביילי, אמר כי תערובת של חוסר פרודוקטיביות והפחתת ההשתתפות בשוק העבודה הותירה את הממלכה המאוחדת בפני "אתגר חמור להגדלת שיעור הצמיחה הפוטנציאלי". הוא הוסיף: "זו סיפור עצוב מאוד עבור בריטניה".

מצידה, נשיאת הבנק המרכזי האירופי, קריסטין לגארד, העבירה מסר אופטימי יותר, כאשר אמרה כי שוק העבודה האירופי הוכיח כוח בלתי צפוי להתמודד עם הלם אינפלציה "שמתרחש פעם ב-100 שנה" ועלייה גדולה בשיעורי הריבית.

היא הוסיפה: "האינפלציה ירדה בצורה חדה, ובעלות נמוכה באופן ניכר על התעסוקה".