Transformations de la politique de la Réserve fédérale de Jackson Hole à la fin de l’inflation élevée

SadaNews - La conférence annuelle sur la politique économique de la Réserve fédérale se termine à "Jackson Hole" dans le Wyoming. Voici les principales conclusions :

Signal de Powell

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué dans son discours vendredi que la banque centrale américaine envisagerait probablement de réduire les taux d'intérêt en septembre, après avoir maintenu le taux d'intérêt de référence inchangé pendant les huit premiers mois de l'année.

Powell a souligné un "changement dans l'équilibre des risques" qui pourrait nécessiter un ajustement de la politique monétaire, faisant référence aux données de l'emploi faibles publiées après la dernière réunion de politique monétaire.

Cependant, il a également insisté sur les risques persistants d'une inflation élevée résultant des tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump, ouvrant la voie à un débat animé lorsque les responsables de la politique monétaire se réuniront à Washington les 16 et 17 septembre pour discuter du rythme approprié de réduction et de la nécessité de poursuivre les réductions.

Nouveau cadre de politique monétaire

Powell a également profité de son discours pour annoncer des changements dans la stratégie générale de la politique monétaire, marquant la fin de l'examen officiel commencé à la fin de l'année dernière.

Les responsables de la Réserve fédérale ont décidé d'abandonner les modifications apportées lors de la précédente révision de 2020, reflétant les différences des défis auxquels ils ont été confrontés au cours des cinq dernières années par rapport à ceux d'avant la pandémie.

Principales conclusions du discours du président de la Réserve fédérale à Jackson Hole

En particulier, ils ont renoncé à la "stratégie de compensation" adoptée en 2020, qui permettait à l'inflation de dépasser l'objectif de 2 % pendant un certain temps après des périodes de baisse en dessous de cet objectif.

Les responsables ont également modifié la formulation de l'objectif de plein emploi, ne se concentrant plus sur les "défaillances" à atteindre cet objectif, ce qui représente un changement par rapport à 2020 et une distance par rapport à des décennies de "resserrement préventif".

Pressions politiques

Le week-end dernier, les attaques de la Maison Blanche contre la membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Lisa Cook, se sont poursuivies. Celle-ci a été directement interpelée par un allié de Trump, James Fishback, dans le hall avant d'être éloigné par des agents de sécurité.

Trump a déclaré vendredi qu'il renverrait Cook si elle ne démissionnait pas, à la suite des accusations de fraude hypothécaire la concernant. Cela est survenu après une déclaration qu'elle a faite mercredi, où elle a affirmé qu'elle ne se laisserait pas intimider pour quitter son poste.

Ce dernier échange avec Cook fait partie d'une série de pressions exercées par la Maison Blanche sur la Réserve fédérale cette année, dans le but de l'inciter à réduire les taux d'intérêt. Cela augmente également la sensibilité de la situation alors que Trump approche de sa décision concernant le successeur de Powell lorsque son mandat se terminera en mai prochain.

Séance mondiale

Lors d'une séance tenue samedi, à laquelle ont participé trois des principaux gouverneurs de banques centrales, les gouverneurs de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon ont évité de parler des perspectives de politique monétaire, mais ont abordé les défis liés à l'élargissement de la main-d'œuvre dans leurs pays respectifs.

Au Japon, où la baisse de la population et son vieillissement exercent une pression sur le marché du travail et font grimper l'inflation, le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que l'intégration de davantage de femmes dans des emplois à temps plein et l'embauche d'un plus grand nombre de travailleurs étrangers pourraient aider à faire face à ce problème.

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré qu'une combinaison de faible productivité et de baisse de la participation au marché du travail laissait le Royaume-Uni confronté à un "défi aigu pour augmenter le taux de croissance potentiel". Il a ajouté : "C'est une histoire très triste pour la Grande-Bretagne".

De son côté, la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a présenté un message plus optimiste, affirmant que le marché du travail européen avait fait preuve d'une résilience inattendue face à un choc inflationniste "né une fois tous les 100 ans" et à de fortes hausses des taux d'intérêt.

Elle a ajouté : "L'inflation a fortement chuté, et ce à un coût remarquablement bas pour l'emploi".