Le prix du pétrole atteindra-t-il 160 dollars ? Scénarios clés du marché

SadaNews - Le marché pétrolier ne considère plus la guerre en Iran comme une simple source de tension géopolitique, mais comme un choc d'approvisionnement complet.

Alors que la guerre entre dans sa troisième semaine et que la perturbation quasi totale du détroit d'Hormuz se poursuit, les grandes banques et institutions de recherche continuent d'augmenter leurs prévisions de prix à un rythme qui reflète un changement plus profond dans l'humeur générale du marché : la peur ne tourne plus autour de la question de savoir si les approvisionnements seront affectés, mais plutôt sur l'ampleur des dommages, leur durée et qui en supportera finalement le coût.

Ces prévisions suivent une forte hausse de plus de 40 % des prix du brut depuis le début des tensions, au milieu de craintes de troubles persistants dans l'un des corridors énergétiques les plus importants, par lequel transite près d'un cinquième des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz naturel liquéfié. Pour les acteurs du marché, ce chiffre n'est pas juste un fait géographique connu, mais une variable quotidienne dans la tarification des contrats, des paris et la gestion des risques.

Les attaques sporadiques menées par l'Iran contre les navires, ainsi que la menace de mines maritimes, ont conduit à réduire la circulation maritime à des niveaux très limités. De plus, la cible de l'Iran sur les installations énergétiques de la région a conduit à une baisse de la production dans plusieurs pays de la région, entraînant une hausse des prix des produits pétroliers de l'Asie à l'Europe.

Nous examinons dans ce rapport les principales prévisions des experts en matière de prix du pétrole :

Citigroup : Saut à court terme vers 120 dollars

La banque "Citigroup" a relevé ses prévisions à court terme pour le prix du pétrole, prévoyant que le prix du Brent oscille entre 110 et 120 dollars le baril à très court terme, alors que la guerre au Moyen-Orient se poursuit et que les flux d'approvisionnement dans le détroit d'Hormuz sont perturbés.

Cette estimation repose sur l'hypothèse d'un apaisement du conflit d'ici mi-avril à fin avril. Cela représente un réajustement à la hausse, car la banque avait prévu le 11 mars que les prix évolueraient dans une fourchette de 80 à 100 dollars le baril sur une période d'une à deux semaines.

Les analystes de la banque, dont Max Layton, ont expliqué que les flux de pétrole pourraient être perturbés de l'ordre de 11 à 16 millions de barils par jour au cours des quatre à six semaines à venir, par rapport à environ 20 millions de barils par jour d'exportations à risque à travers le détroit. Ils s'attendent également à ce que le prix du West Texas Intermediate atteigne environ 104 dollars le baril dans trois mois, selon "Bloomberg".

Plus important que les chiffres eux-mêmes est leur logique : le marché, d'après la banque, "est susceptible de continuer à augmenter jusqu'à atteindre un niveau de prix ou qu'un développement sur le marché pousse les États-Unis à mettre fin à leurs opérations militaires, ou que l'Agence internationale de l'énergie ou les pays de l'OCDE libèrent de plus grandes quantités de stocks, ou que des puissances militaires mondiales interviennent pour rouvrir le détroit d'Hormuz par la force, ou que la Chine fasse pression sur l'Iran pour parvenir à un accord".

Cependant, "Citigroup" ne voit pas la crise comme une ligne droite montant indéfiniment. Malgré les prévisions élevées à court terme, la banque estime que les prix devraient baisser plus tard à une fourchette entre 70 et 80 dollars le baril d'ici la fin de l'année, ce qui signifie que le pari fondamental reste que ce choc, bien qu'intense, ne se transformera pas nécessairement en un nouveau système permanent sur le marché.

La guerre en Iran responsable d'un tiers du prix du pétrole

À l'inverse, "Bloomberg Economics" va vers une évaluation plus sévère en termes d'impact de la durée de l'interruption. Selon ses estimations, la fermeture du détroit d'Hormuz pendant un mois pourrait faire grimper le prix du pétrole à environ 105 dollars le baril. Si l'interruption devait durer trois mois, le prix pourrait atteindre 164 dollars.

Cette grande différence entre les deux chiffres n'est pas seulement une divergence dans les prévisions, mais le cœur de toute l'histoire. La question n'est donc pas seulement de savoir où les prix pourraient aller, mais combien de temps le marché peut supporter un déséquilibre de cette ampleur avant de se transformer d'une crise de biens en une crise économique globale. Les estimations de "Bloomberg Economics" indiquent que la guerre en Iran est effectivement responsable d'environ un tiers du prix actuel du pétrole, la majeure partie de cette hausse survenant après que les opérations militaires se sont étendues aux infrastructures et que les voies d'expédition ont été perturbées. Plus la durée des perturbations s'allonge, plus les chances de nourrir l'inflation et de saper la croissance mondiale augmentent simultanément.

Bank of America : Deux voies divergentes pour les prix

"Bank of America" examine la situation sous un angle légèrement différent. La banque a relevé ses prévisions pour le prix du Brent en 2026 à 77,5 dollars le baril, contre 61 dollars précédemment, indiquant que l'interruption effective de la navigation à travers le détroit d'Hormuz a déjà bloqué près de 200 millions de barils sur le marché et a contribué à retirer des stocks plus rapidement que prévu.

La banque envisage deux scénarios principaux, également probables : le premier consiste en une résolution rapide de la crise qui ramène les flux de pétrole d'ici avril et fait baisser les prix à environ 70 dollars, le second prévoit la persistance des perturbations jusqu'au deuxième trimestre, ce qui pourrait pousser les prix vers 85 dollars, selon "Reuters".

Dans un scénario plus extrême, la banque estime que la poursuite de la guerre jusqu'à la seconde moitié de l'année pourrait faire grimper les prix du Brent à des niveaux très élevés, atteignant environ 130 dollars le baril, bien que les analystes de la banque estiment que ce scénario reste improbable. La banque prévoit qu'à la fin de la guerre, le marché pétrolier retournera à un excédent d'offre, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix, les faisant descendre à environ 65 dollars d'ici 2027.

Standard Chartered : Perturbation prolongée et hausses additionnelles

La même chose apparaît dans les prévisions de "Standard Chartered", qui a relevé ses prévisions de prix moyen du Brent pour 2026 à 85,5 dollars le baril, contre 70 dollars précédemment, indiquant que "malgré les déclarations optimistes des États-Unis concernant la durée potentielle du conflit, il ne semble pas y avoir de voies de sortie claires pour le moment".

La banque a également relevé ses prévisions trimestrielles pour le brut, s'attendant à ce que le prix du Brent dans le premier trimestre atteigne 78 dollars le baril au lieu de 74 dollars précédemment, avant d'augmenter davantage dans la seconde moitié à 98 dollars.

Ce qui soutient cette vision, selon la banque, n'est pas seulement la persistance de la guerre, mais les dommages prolongés à l'infrastructure opérationnelle du marché de l'énergie. Même si les opérations militaires s'arrêtaient ou qu'un cessez-le-feu était déclaré, l'impact de la perturbation de la navigation, du coût des assurances, des goulets d'étranglement logistiques et de la redistribution des flux commerciaux sont tous des facteurs qui ne disparaissent pas par une décision politique rapide.

C'est ce point précisément qui rend la crise actuelle différente de nombreuses crises géopolitiques antérieures sur le marché pétrolier. D'habitude, les prix augmentaient sous la pression de la peur d'une interruption des approvisionnements, puis retombaient lorsque la réalité démontrait que les flux effectifs n'étaient pas touchés de manière significative. Cependant, pour l'heure, le marché est confronté à une perturbation tangible dans le transport et la production, et non à une simple menace théorique.

En arrière-plan, l'incertitude politique complique encore les choses. Les déclarations américaines concernant l'horizon de la guerre restent contradictoires, oscillant entre des annonces de fin imminente des opérations et des signaux indiquant que le retrait n'est pas immédiat. Ces messages contradictoires n'offrent pas au marché la certitude dont il a besoin pour évaluer la fin de la crise, mais au contraire, l'incitent à maintenir une prime de risque élevée.

Le président américain Donald Trump a déclaré que les États-Unis seraient bientôt prêts à mettre fin à la guerre. Il a ajouté lors d'une conférence à la Maison Blanche mardi : "Si nous partons maintenant, il leur faudra 10 ans pour reconstruire. Mais nous ne sommes pas prêts à partir encore. Cependant, nous partirons dans un avenir proche".

Dans le même temps, Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche, a déclaré lors d'une interview avec CNBC mardi que le scénario de base de la durée de la guerre en Iran se situe entre 4 et 6 semaines, soulignant que les développements actuels dépassent ce calendrier, tout en prévoyant la fin de la guerre à brève échéance.

La banque a estimé que entre 7,4 et 8,2 millions de barils par jour d'approvisionnements sont actuellement arrêtés dans plusieurs pays producteurs, y compris l'Irak, l'Arabie Saoudite, les Émirats, le Qatar et le Koweït, en plus d'une baisse de la production iranienne d'environ un million de barils par jour. Elle a averti que même avec l'arrêt des opérations dans le cadre du conflit ou l'annonce d'un cessez-le-feu, il y aura un impact à long terme sur le marché de l'énergie.

Les tensions pèsent sur le marché.. et 20 dollars supplémentaires possibles

Ces estimations surviennent à un moment où les développements militaires se mêlent aux mouvements des marchés. Les prix du pétrole ont chuté aujourd'hui, mercredi, alors que l'Irak a conclu un accord pour reprendre ses exports via la Turquie, évitant le détroit d'Hormuz, tout en intensifiant les efforts des États-Unis pour rouvrir ce corridor vital.

Le prix du Brent a chuté mercredi en dessous de 101 dollars le baril, après avoir augmenté de plus de 3 % hier. Pendant ce temps, le prix du West Texas Intermediate s'est approché de 92 dollars le baril. Cependant, ce recul ressemble davantage à un moment de répit qu'à un renversement de tendance.

L'Irak, le deuxième plus grand producteur de l'OPEP, a vu sa production tomber à environ 1,4 million de barils par jour, soit près d'un tiers de son niveau avant la fermeture du détroit. Même avec la mise en place de routes alternatives pour certaines cargaisons, le marché considère que ces alternatives ne compensent pas entièrement la fonction d'Hormuz en tant que conduit central pour les flux d'énergie mondiaux.

Le prix du brut de référence mondial a augmenté d'environ 70 % depuis le début de l'année, et la majeure partie de l'augmentation est survenue à la suite de l'attaque américano-israélienne contre l'Iran à la fin du mois dernier.

Dans des conditions normales, les bureaux d'expertise rivalisent pour de légers écarts dans les estimations annuelles. Cependant, lors de moments exceptionnels, ce qui impulse le marché, ce ne sont pas les moyennes, mais les points de basculement : le détroit restera-t-il fermé encore une semaine ? Les frappes s'étendront-elles à plus d'infrastructures ? Les stocks seront-ils retirés en plus ? Les corridors alternatifs s'ouvriront-ils suffisamment rapidement ? Ce sont les questions qui déterminent désormais le prix quotidien du baril, redistribuant les gains et les pertes dans les économies importatrices et exportatrices, sans exception.

Dans ce contexte, Robert Rennie, responsable des recherches sur les matières premières pour le groupe "Westpac Banking", a déclaré : "En l'absence de toute fin en vue aux hostilités, avec une augmentation quotidienne des interruptions des approvisionnements et la fermeture pratiquement du détroit, nous estimons que le Brent est susceptible de se stabiliser dans une fourchette de prix nouvelle et plus élevée, comprise entre 95 et 110 dollars le baril".

Il a ajouté : "Si nous voyons une cible sur une installation de raffinage majeure ou la confirmation de l'implantation de davantage de mines dans le détroit, nous prévoyons que cette fourchette de prix augmentera de 10 à 20 dollars supplémentaires".