Les bulles autour de nous partout

SadaNews - Deux mois avant le "lundi noir", c'est-à-dire l'effondrement du marché qui a conduit à la grande dépression, Roger Babson, un économiste du Massachusetts, inquiet de la vague d'investisseurs ordinaires qui ont emprunté pour acheter des actions, a déclaré : "Tôt ou tard, il y aura un effondrement, et il pourrait être catastrophique".

Après cela, le marché a chuté de 3 %, une baisse connue à l'époque sous le nom de "l'effondrement de Babson". Mais dans les semaines qui ont suivi, comme l'écrit Andrew Ross Sorkin dans son nouveau livre historique et captivant, "1929 : à l'intérieur du plus grand effondrement de l'histoire de Wall Street - et comment il a brisé une nation" : "Le marché s'est débarrassé du pessimisme de Babson", en partie en raison de l'optimisme concernant de nouveaux produits grand public comme la radio et l'automobile. Il a déclaré : "Les investisseurs à grandes idées réussissaient à nouveau".

Aujourd'hui, les pessimistes, à l'instar de Babson, abondent pour mettre en garde contre les risques de l'intelligence artificielle, notamment l'évaluation des entreprises technologiques cotées et privées et leur quête incessante vers l'objectif insaisissable qu'est l'intelligence artificielle générale (des systèmes capables de faire tout ce qu'un être humain peut faire et plus).

Assisterons-nous à l'explosion de la bulle de l'intelligence artificielle en 2026 ?

Les données de la société "Omdia" d'analyse de données indiquent que les entreprises technologiques dépenseront environ 1,6 trillion de dollars par an pour des centres de données d'ici 2030. Le volume du battage médiatique entourant l'intelligence artificielle, dont les possibilités de rentabilité ne sont encore que des hypothèses, a perturbé de nombreux investisseurs équilibrés.

Cependant, tout comme c'était le cas il y a un siècle, l'idée de manquer la grande opportunité suivante a convaincu de nombreuses entreprises d'ignorer ces prévisions de catastrophe.

Une phase d'optimisme irrationnel excessif

Adveit Aron, analyste en financement climatique et en infrastructure énergétique au Centre des projets publics, qui a remis en question son récent rapport intitulé "Bulle ou rien", qui reflète la mentalité de Babson, a mis en cause les plans de financement derrière les projets de centres de données : "Ils jouent tous à un jeu de devinettes aléatoirement, pensant que ces technologies ambitieuses résoudront n'importe quel problème existant... Nous sommes encore certainement dans une phase d'optimisme irrationnel excessif".

Il est souvent sage pour les journalistes d'éviter de s'engager dans un débat sur la question de savoir si un bien ou une technologie est surévalué. Je n'ai pas d'opinion définitive sur le fait que nous vivons ou non une bulle dans le domaine de l'intelligence artificielle, mais je me demande si la question est à courte vue.

Si nous définissons la bulle spéculative comme étant toute phénomène où la valeur d'un actif particulier augmente de manière insoutenable en dépassant une valeur fondamentale établie, alors les bulles semblent presque omniprésentes. Elles semblent se gonfler et se dégonfler simultanément.

Les craintes de la bulle de l'intelligence artificielle serrent leur étreinte sur Wall Street

Il pourrait y avoir une bulle dans l'or, qui a augmenté de près de 64 % en 12 mois jusqu'au 12 décembre, et une autre dans la dette gouvernementale, selon Börg Brendi, le PDG du Forum économique mondial, qui a récemment noté que les pays collectivement n'avaient pas connu un tel déficit depuis la Seconde Guerre mondiale.

De nombreux financiers croient qu'il existe une bulle sur le marché du crédit privé, un marché de 3 trillions de dollars dédié aux prêts fournis par de grandes entreprises d'investissement (beaucoup d'entre eux pour financer la construction de centres de données d'intelligence artificielle), qui échappe au contrôle rigoriste du système bancaire commercial.

Jeffrey Gundlach, le fondateur et PDG de la société de gestion d'actifs "DoubleLine Capital", a qualifié ce type de prêt aléatoire, non réglementé et opaque de "prêt de mauvaise qualité" dans le podcast "Odd Lots" sur Bloomberg. Le directeur de "J.P. Morgan Chase", Jamie Dimon, l'a décrit comme "une recette pour une crise financière".

Les bulles des cryptomonnaies

Les manifestations les plus frappantes de cette dichotomie se sont matérialisées, car il est devenu impossible d'évaluer la valeur réelle des actifs facilement. Par exemple, la valeur marchande totale de "Bitcoin" a augmenté de 636 milliards de dollars depuis le début de l'année jusqu'au 6 octobre, avant de chuter et de perdre tout cela et plus d'ici le 12 décembre.

Le volume des échanges de mèmes, qui sont des cryptomonnaies qui immortalisent les tendances Internet, a atteint un pic à 170 milliards de dollars en janvier, selon "Blockworks", une société spécialisée dans l'actualité des cryptomonnaies, mais a chuté à 19 milliards de dollars d'ici septembre. Les cryptomonnaies ($TRUMP) et ($MELANIA), lancées par la famille du président deux jours avant l'inauguration, ont été à l'avant-garde de cette baisse, ayant perdu respectivement 88 % et 99 % de leur valeur depuis le 19 janvier.

De nombreux investisseurs ont évalué ces cryptomonnaies non pas sur leur capacité à créer une réelle valeur pour les actionnaires et pour le monde - comme c'est le cas avec les actions des entreprises traditionnelles qui déclarent des bénéfices, par exemple - mais sur l'opportunité de réaliser d'énormes gains rapidement. Ils ont traité cela comme s'ils étaient assis à une table de jeu à Las Vegas.

Il pourrait y avoir des raisons démographiques poussant les investisseurs, en particulier ceux attirés par les cryptomonnaies, les paris sportifs et les marchés prédictifs en ligne, à tenter de manipuler les marchés financiers comme s'ils étaient des casinos.

La moitié des générations pourraient devenir des milliardaires ?

Un récent sondage de la "Harris Poll" a révélé que 6 Américains sur 10 aspirent à amasser une fortune considérable. 70 % de la Génération Z et des Milléniaux affirment qu'ils veulent devenir milliardaires, contre 51 % de la Génération X et des Baby Boomers.

Une étude menée par la société de services financiers "Empower" l'année dernière a indiqué que la Génération Z pense que "le succès financier" nécessite un salaire d'environ 600 000 dollars et un patrimoine net de 10 millions de dollars.

Grâce aux vidéos TikTok, aux discussions de groupe, aux forums "Reddit" et à la nature instantanée inévitable d'Internet, tout le monde dans le monde est conscient des opportunités de gagner de l'argent simultanément.

Cela semble bon en principe, mais cela a conduit à une vague écrasante d'imitation, une concurrence massive et des comportements de masse qui rendent le nouvel épisode de "Apple TV" (Pluribus) parfaitement opportun. L'économie de l'attention - c'est-à-dire les choses qui nous tiennent tous à cœur partout, tout le temps - a remplacé l'économie traditionnelle à ses dimensions complexes et variées.

Et "LaBooBoo" est-elle aussi une bulle ?

Dans le monde des affaires, cette concentration unidimensionnelle est sur l'intelligence artificielle. Dans la culture populaire, il y a eu la bulle Sydney Sweeney, suivie de la bulle Pedro Pascal, de la bulle "6-7". Si vous n'avez pas d'adolescents, cherchez cela sur "Google". Au cours de l'année dernière, grâce à des célébrités comme Lisa du groupe de pop coréenne (Blackpink), nous avons également vu une frénésie mondiale pour les peluches animales, sans valeur, vendues par la société de jouets chinoise "Pop Mart International Group", que nous pouvons appeler "bulle LaBooBoo".

Dans le domaine alimentaire, il existe sans aucun doute une bulle protéinée, où tout le monde, des fabricants de popcorn aux céréales, capitalise sur leur contenu protéique pour attirer les consommateurs soucieux de leur santé et utilisant les hormones (GLP-1).

"Beyond Meat" déclenche la révolution des pois et des protéines

Dans les médias, il pourrait y avoir une bulle similaire dans les bulletins d'information "Substack", les podcasts présentés par des célébrités comme "Good Hang" d'Amy Poehler et "Confessions of a Female Founder" de Meghan Markle, et les documentaires centrés sur la vie des célébrités, qui sont approuvés par leurs auteurs et diffusés presque chaque semaine, le plus récent étant sur "Netflix" : le film "Being Eddie" sur Eddie Murphy et Victoria Beckham.

W. David Marks, auteur de "Blank Space: A Cultural History of the TwentyFirst Century", a déclaré : "Le cercle de référence de chacun est mondial, et va bien au-delà de ce que l'on voit autour de soi et de sa classe ou de son statut réel. Des mouvements mondialement compatibles peuvent émerger au sein de ces marchés, ce qui était impossible dans le passé".

Les risques sont plus élevés pour l'intelligence artificielle que pour un produit comme "LaBooBoo". Aucune entreprise ne veut être laissée pour compte, donc chaque acteur majeur se précipite en avant, construisant une infrastructure informatique en utilisant des arrangements de financement complexes. Dans certains cas, cela implique la création d'entreprises à but unique (vous vous souvenez de celles qui ont émergé lors de la crise financière de 2008 ?) chargées de dettes pour acheter des puces graphiques de la société "Nvidia", des puces d'intelligence artificielle que certains observateurs pensent pourraient voir leur valeur chuter plus vite que prévu.

L'impact quantitatif de la bulle de l'intelligence artificielle

Les géants de la technologie peuvent surmonter toute conséquence découlant de cette ruée alimentée par la peur de rater l'occasion. Ils financent massivement leurs centres de données à partir de leurs solides bilans, et peuvent gérer les conséquences si tous les employés, par exemple, décident que la version actuelle de "ChatGPT" est suffisamment bonne pour mener leur auto-évaluation annuelle.

Microsoft vise une intelligence artificielle avancée "alignée sur les intérêts humains".

Mais d'autres entreprises s'engagent dans des comportements plus risqués. La société "Oracle", un fournisseur de bases de données traditionnel et un concurrent inattendu dans la course à l'intelligence artificielle, accumule 38 milliards de dollars de dettes pour construire des centres de données au Texas et au Wisconsin.

D'autres entreprises, qualifiées de "nouvelle informatique en nuage", relativement récentes comme "CoreWeave" et "Fluidstack", qui créent des centres de données spécialisés pour l'intelligence artificielle et le minage de "Bitcoin" et d'autres usages, empruntent des sommes énormes. Et soudain, l'impact cumulatif de la bulle de l'intelligence artificielle commence à se faire sentir avec plus d'acuité.

Gil Luria, directeur général chez "D.A. Davidson & Co", rappelant la déclaration de Roger Babson il y a un siècle : "Lorsque nous voyons des entités créer des centres de données valant des dizaines de milliards de dollars en s'appuyant sur des fonds empruntés et n'ayant pas de clients réels, c'est alors que je commence à m'inquiéter. Emprunter de l'argent pour un investissement spéculatif n'est jamais une bonne idée".

Carlota Perez, chercheuse anglo-vénézuélienne qui écrit sur les cycles de prospérité et de récession économique depuis des décennies, est également préoccupée. Elle déclare que l'innovation technologique se transforme en spéculation à haut risque dans une économie proche du jeu, lourdement endettée, fragile et sujette à des bulles qui éclatent dès que les doutes se répandent.

Perez a écrit dans un courriel : "Si l'intelligence artificielle et les cryptomonnaies s'effondrent, cela pourrait provoquer un effondrement mondial d'une ampleur inimaginable. Historiquement, les véritables âges d'or ne se réalisent que lorsque le secteur financier subit les conséquences de son comportement, au lieu d'être constamment sauvé, et lorsque la société tempère sa frénésie par une régulation appropriée". D'ici là, étreignez fermement vos poupées "LaBooBoo".