האיוש של הזהב כסוג של מקלט בטוח מרים את מחירו מסף לסף

SadaNews - במשך מאות שנים, זהב היה מקלט בטוח כשיש חוסר יציבות פוליטית וכלכלית. מעמדו כקטע יקר ערך ואמין, שקל להעביר ולמכור בכל מקום, מספק תחושת ביטחון תוך כדי תסיסה.

משקיעים נהרו לזהב בשנת 2025, במיוחד קרנות סל הנתמכות בזהב, במניעת מלחמת הסחר שהנהל הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ, ובאיומים שלו לגבי עצמאות הפדרל ריזרב ובמתחים גיאופוליטיים ודאגות לגבי אולח חוב ממשלתי אמריקאי. בנקים מרכזיים המשיכו להגדיל את יתרותיהם מהזהב.

זהב היקר רשם רצף של מספרים שיא במחירים, עובר את השיא שלו שהותאם לאינפלציה שנרשם בשנת 1980. אוקטובר ראה ירידה משמעותית במחירים, وسط חששות שהעלייה הגיעה לרמה גבוהה מדי. אבל במהרה הזהב חזר לקצב שלו, מונע על ידי תחזיות להמשך הפחתת ריבית בארצות הברית, והמחיר שלו עלה, עבר 4400 דולר לאונקיה לקראת סוף השנה, רמה שהוא לא הגיע אליה מעולם.

למה זהב נחשב למקלט בטוח?

עבור משקיעים בני זמננו, זה נובע בעיקר מיציבותו של הזהב ונזילותו, ולא משום יתרון מהותי.

זהב נחשב כאמצעי לגידור מפני אינפלציה, כאשר כוחות הקנייה של המטבעות מתמוססים. האור זורק על עליית המחירים ושוק העבודה בארצות הברית, עם עלייה בלחץ טראמפ על הפדרל ריזרב להגיב לרצונו ולהפחית את הריבית.

בדרך כלל הזהב, שלא מוסר פירות, הופך להיות יותר מושך בסביבה עם ריבית נמוכה, שבה עלות ההזדמנות לחזוקו יורדת בהשוואה לנכסים שמניבים ריבית. משקיעים מהמרים על כך שהפדרל ריזרב יפחית את הריבית יותר בשנת 2026, ושהנשיא הבא של בנק המרכז - שצפוי להתמנות על ידי טראמפ - ינקט גישה יותר מקלה במדיניות המוניטרית מאשר ג'רום פאוול.

זהב וכסף קרוב לרמות שיא עם חיזוק ההשערות להורדת הריבית

משקיעים מהמרים על כך שהפדרל ריזרב יפחית את הריבית יותר בשנת 2026, ושהנשיא הבא של בנק המרכז - שצפוי להתמנות על ידי טראמפ - ינקט גישה יותר מקלה במדיניות המוניטרית מאשר ג'רום פאוול.

משקיעים גם פונים לזהב, כסף ומסגרים יקרים אחרים במסגרת מה שידוע כסחר בהפחתת ערך המטבע. החסמים ההולכים וגדלים במאזנים הגלובליים טירפדו את ביטחונם במקלטים מסורתיים אחרים ממתחים בשוק, ובמיוחד חובות סודיים ומטבעות.

מחיר הזהב תמיד היה קשור באופן הפוך לדולר האמריקאי; הוא ממדי בדולר, כך כאשר הדולר חולשה, הזהב הופך להיות זול יותר עבור מחזיקים במטבעות אחרים.

האם רק המשקיעים מסייעים בהגברת עליית מחיר הזהב?

מעבר לתנועות השוק, להחזקה בזהב יש רכישה עמוקה בתרבויות ההודית והסינית, שהן מהשוקים הגדולים של מתכת זו בעולם, כאשר תכשיטים, פסיקות וצורות אחרות של זהב מועברות דרך הדורות כסימן לשגשוג וביטחון. משקי הבית ההודיים מחזיקים בערך 25 אלף טון זהב, יותר מחמש פעמים מהכמות המאוחסנת במחסן של ארצות הברית בפורט נוקס.

נודע על קונים ממשיים שהם רגישים מאוד למחירים. כאשר מתחילה המגנטיות של זהב עבור משקיעים בשוק הכספים להתערער, לעיתים קרובות מתערבים קוני תכשיטים ופיסות כדי לנצל את ההזדמנות לקנות במחירים מושכים, מה שתורם לתמיכה במחירים.

למה הבנקים המרכזיים הגדילו את רכישותיהם של זהב?

העלייה הגדולה במחירי המתכת מאז תחילת שנת 2024 נובעת جزئית ממכירות ענק שביצעו הבנקים המרכזיים, במיוחד בשווקים מתפתחים, בניסיון להפחית את התלות שלהם בדולר, המטבע הממוקד בעולם.

בנקים מרכזיים תמיד היו קונים נטו של זהב במשך יותר מעשור, אבל הם הגבירו את רכישותיהם בעקבות הפלישה הרוסית לאוקראינה. עם הקפאת כספי הבנקים המרכזיים הרוסיים שנמצאו במדינותיהם על ידי ארצות הברית ושותפים, נראה כי יש פגיעות בנכסים זרים בפני סנקציות.

בנק העם הסיני ממשיך במבצע רכישה, והגדיל את החזקתו בזהב לחודש השלושה עשר ברציפות בנובמבר. בלומברג דיווחה כי בנק העם הסיני שואף לקחת ניהול של יתרות הזהב הלאומיות של מדינות זרות, בניסיון לחזק את מעמדו בשוק הזהב הגלובלי. רוב המדינות שמחזיקות זהב בחו"ל מאחסנות אותו בבנק אנגליה.