האם מחיר האונקיה של זהב יגיע ל-5000 דולר ב-2026? ומה עם הכסף?

SadaNews - על אף קריסה האחרונה והשינויים במהלך היומיים האחרונים, הכסף נכנס לשנת 2026 עם מומנטום חזק, לאחר שנה שהפכה את כל המספרים שברה את מחסום ה-4,000 דולר לאונקיה. בעוד שכמה הערכות מניחים שהמתכת הצהובה עשויה להגיע ל-5,000 דולר לאונקיה אם התסיסה הגיאופוליטית תימשך, הדולר יישאר חלש והפחתת הריבית האמריקאית תמשך, תחזיות אחרות מצביעות על האפשרות שהמומנטום עשוי להידרדר בשלב הבא. מנגד, המתכת השנייה, הכסף, זוכה לתחזיות חיוביות, נתמכות על ידי הביקוש התעשייתי.
מכאן אנו מציגים סיכום על תחזיות البנקים והמוסדות להשקעה לגבי ביצועי זהב וכסף במסגרת תחזיות כלכלת העולם 2026.

מועצת הזהב העולמית

מועצת הזהב העולמית צופה שהצפיות עבור שנת 2026 יעוצבו על רקע המשך המצב המוסדי-כלכלי המתוח. תנודתיות מחירי הזהב משקפת במידה רבה קונצנזוס על תחזיות הכלכלה המקרו, ולחצים מחירים עשויים להישאר בגבול צר אם המצב הנוכחי יישאר ללא שינוי. עם זאת, גם ניסיון השנה הנוכחית מצביע על כך ש-2026 עשויה להביא הפתעות חדשות.

על פי המועצה, האטת הצמיחה הכלכלית במקביל להפחתה נוספת בריבית עשויה לאפשר רווחים מתונים עבור הזהב, בעוד שסצנריו של האטה חמורה יותר, יחד עם עלייה בסיכונים עולמיים, עשוי להניע את המתכת הצהובה לביצועים חזקים יותר.

מנגד, הצלחת מדיניות הממשל של הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ בחיזוק הצמיחה וצמצום הסיכונים הגיאופוליטיים, עשויה לחזק את כוח הדולר, דבר שיביא ללחץ על מחירי הזהב וידחוף אותם למטה.

מורגן סטנלי

הבנק צופה שהזהב ישמור על כושרו במהלך שנת 2026, לאחר שהשיג רמות שיא בעקביות השנה. צפוי שהביקוש על הזהב בפועל והפחתת הריבית יתמכו במחירים.

ג'י.פי מורגן

בעקבות עליית חיפוש משקיעים אחרי אלטרנטיבות לדולר, הבנק מצפה שהזהב יקבל תמיכה חזקה, לאחר שהשיג רווחים שעברו את ה-50% במהלך 2025, וצופה גלי עלייה חזקים חדשים בשנת 2026.

בדו״ח שלו על תחזיות השוק לשנת 2026, שפורסם ב-9 בדצמבר, הבנק צפה שהמחירים של הזהב יזנקו חזק במהלך השנה הבאה, יגיעו לכ-5000 דולר לאונקיה ברבעון הרביעי, עם ממוצע שנתי שמוערך בכ-4753 דולר לאונקיה.

בנוגע לכסף, הדו״ח צפה שהיא תמשיך לעלות בשנה החדשה, והמחיר האונקי יגיע ל-58 דולר ברבעון הרביעי של 2026, עם ממוצע שנתי בסביבות 56 דולר. עם זאת, המתכת הלבנה היקרה הפתיעה את השוק בזינוק חזק ב-11 בדצמבר, כשהיא חורגת מהרמה של 64 דולר לאונקיה.

גולדמן סאקס

הבנק ציין שסביר להניח שהזהב ימשיך למשוך זרימות השקעה חזקות, בזכות חוסרים בכלכלה המאקרו, והתרבות הדאגה לגבי חוסרים תקציביים וחולשה של הדולר.

בלקרוק

"בלקרוק" רואה בזהב כבהימור טקטי שמניעו גורמים פנימיים, ולא רואה אותו כאמצעי חידוד לטווח הארוך במסגרת תיקי השקעות.

דויטשה בנק

הבנק רואה שעדיין אפשרי שהזהב ישיג עלייה נוספת בשנת 2026, על אף הרווחים החזקים שרשם ב-2025. הוא צופה שהביקוש למתכת היקרה יישאר חזק, במיוחד מצד בנקים מרכזיים, והאפשרות היא שמספר המשקיעים יגברו במערכת ישוב עם ירידת התשואות על אגרות חוב קצרות טווח, דבר שמוריד את עלות ההזדמנות בשמירה על זהב ומגביר את האטרקטיביות שלו.

ברקליז

על אף שהמחירים של הזהב הגיעו לרמות שיא במהלך שנת 2025, "ברקליז" רואה במתכת הצהובה את הבחירה המועדפת על חשיפה ישירה לסחורות, לאור תפקידה בהקלת סיכונים והמגוון בתיקים הרחק מהדולר.

סטנדרד צ'ארטרד

יתרה מכך, מנבאת ג'יל, ראש תחום ההשקעות במזרח התיכון ואפריקה ואירופה בבנק בראיון עם "אל-שרק", שהזהב ימשיך להצליח במהלך 2026, הודות לקניות של הבנקים המרכזיים, ולחולשה של כוח הדולר.

יובוא יס

הבנק מצפה שהיו הזדמנויות לשני הזהב והכסף להמשך עלייה במהלך שנת 2026. הרי זהב עדיין כלי חידוד חשוב, נתמך בקניות של בנקים מרכזיים, והתרחבות של חובות מדינתיים, כמו גם המשך הסיכונים הגיאופוליטיים, בעוד שהכסף מנצלים את הביקוש המתרקם בתחומי האלקטרוניקה והאנרגיה הסולארית.

בהתאם, הבנק מציין שכך גם הקצאת חלק מוגבל מתיקי השקעות לזהב, בסביבות 5% למשל, יכולה לספק רמה נוספת של חידוד בפני תנודות השוק ולסיכונים מסודרים.

"יובוא יס" מעריך שהמחיר של כסף בשנה הבאה יגיע ל-60 דולר, עם סיכוי לזינוק זמני ל-65 דולר באופן שאינו ישולם, על פי סוכנות רויטרס.

בנק אוף אמריקה

הבנק מצפה שהממוצע של המחיר של כסף ב-2026 יעמוד על כ-56.25 דולר לאונקיה, עם רמת יעד של 65 דולר.

פרנקלין טמפלטון

על פי "פרנקלין טמפלטון", חולשת הדולר בדרך כלל מביאתה לעלייה במחירי סחורות רבות המוערכות בו, בראשן זהב ומתכות יקרות אחרות. על בסיס זה, ירידת המטבע האמריקאי פותחת לעיתים הזדמנויות השקעה רחבות יותר בשוק הסחורות השונות.

סיטי גרופ

הבנק אינו רואה בזהב הזדמנות קנייה אטרקטיבית ברמת 4200 דולר לאונקיה, על אף שמדובר בשאלה קשה לתת פסק זמן ברמות המחירים הנוכחיות. הסנריו הבסיסי שלו, המסתמך על סיכוי הכוונה של 50%, יעריך ירידה איטית במהלך השנה לאור התופעות הנוגעות להתמוטטות המכסים על הצמיחה והאינפלציה. מנגד, ישנה גם השפעה מזינה עבור עליית מחירי הזהב בעקבות הפחתת הריבית ודאגות מהתרחבות החובות התקציביים.

מנגד, הסנריו החיובי שלו, עם סיכוי הכוונה של 30%, מניח עלייה הדרגתית במחירי הזהב ל-5000 דולר לאונקיה עד סוף 2026, ואז ל-6000 דולר עד סוף 2027.