טראמפ

סאדה ניוז - במשך שנים רבות, לוח הכלכלה המאקרו של אמריקה הלטינית הוגדר על ידי המובנים הרגילים כמו צמיחת התוצר המקומי הגולמי, אינפלציה, ריבית ושערי חליפין, וחשבונות פיננסיים וחוץ. המובנים הגיאופוליטיים היו תמיד נוכחים, אך הם נשמרו כלפני בהקשר רחוק.

מאז תחילת הקדנציה השנייה של טראמפ, נוזל מדד זה בתדירות גבוהה יותר ומעבר לחשיבותו של כל מונח אחר בלוח. מציאות זו לא הייתה ברורה יותר מאשר בארגנטינה השבוע, שם הבטחת התמיכה האמריקנית הביאה לירידת מחירי הנכסים מהעצה. אך היא הפכה גם לגורם בולט בברזיל, מקסיקו, ונצואלה וקולומביה: המעמד של המדינות הללו עם וושינגטון הפך קרדינלי במובנים הכלכליים והשווקים.

אמריקה הלטינית על סף שינוי כולל

ארגנטינה מתבלטת במידה בה הקונסיסטנטיות שלה עם וושינגטון מחזקת את הפרספקטיבות הכלכליות המאקרו שלה. באפריל, התמיכה האמריקנית הייתה קרדינלית בהבטחת חבילה בסכום של 20 מיליארד דולר עם קרן המטבע הבינלאומית. והשבוע, וושינגטון חזרה להציל את המדינה באמצעות הוצאת ההודעת תמיכה שהזכירה את הצהרות דראגי, דבר שהביא לשינוי קיצוני במחירי הנכסים.

הכלכלה הגדולה ביותר מושפעת יותר 

ההסכם ללא תנאים עם וושינגטון היה שינוי של כללי המשחק עבור הכלכלה הזו, עד כה בעלות מוגבלת. למרות שברזיל, הכלכלה הגדולה ביותר באזור, לא הושפעה במידה רבה מציפיותיה הכלכליות המאקרו מיחסה עם ארה"ב כמו ארגנטינה, היא הושפעה באופן שלילי במקרה שלה, בעיקר באמצעות מכסים.

לפי הערכותינו, יישום מלא של המכסים ברמה של 50% האיומים בהם הנשיא דונלד טראמפ ב-9 ביולי היה יכול להסתכן ב-1% מהתוצר המקומי הגולמי.

ברזיל משיקה חבילה של מיליארדים לתמיכה בחברות שנפגעו מהמכסים של טראמפ

בעוד שארצות הברית הקלה על המכה הזו ב-30 ביולי עם רשימה ארוכה של פטורים, ברזיל עדיין מתמודדת בחזית עם מכס אמריקני של 29%, עלייה מ-1.3% בשנת 2024, אחת מגורמי היסוד שמאחורי ציפיות הצמיחה הנמוכות.

פגישה (או שיחה) בין טראמפ לנשיא לואיס אינאסיו לולה דה סילבה בשבוע הבא עשויה לסלול את הדרך לעוד הקלה בעוצמת ההתקפה האמריקנית אם המנהיגים יצליחו לבנות על "הכימיה ביניהם" כדי להגיע להסכם.

ההשפעה של ארה"ב על ברזיל השפיעה גם על הציפיות הפוליטיות, בכך שהיא העניקה לדו לולה דחף והטילה ספק על המעבר הפוטנציאלי ימינה בשנת 2026, מה ששווקים עשויים לקבל בברכה.

הנשיאה של מקסיקו, קלודיה שינבאום, טיפלה במיומנות במערכת יחסים דו-צדדית קשה, כאשר היא הצליחה לשרוד את הרע ביותר שמביאות מכסי טראמפ. היא הפגינה אפשרות נחרצת בפתיחות אך נמנעה מסוג ההצהרות או מהלכים חמים שיכולים לעורר את טראמפ. היא גם שקלה את הקונסציות שלה ואת הקווים האדומים שלה כדי להתמקד בנושאים שהשפעתם על מקסיקו היא מהמעלה הראשונה.

כתוצאה מכך, על אף החשיפת הסחר העצומה של מקסיקו עם ארצות הברית, התוצר המקומי הגולמי של המדינה המוצא במצוקה נמצא בטווח הנמוך בין המדינות עם המכירות הגבוהות ביותר לארצות הברית, ובנוסף הוא נמוך מאלה של השכנים הגדולים שלה בדרום אמריקה.

יחסים מרובי פנים ותוצאות

השפעת מעמד המדינות עם ארצות הברית משתרעת מעבר למדיניות המוניטרית או המסחרית שלהן. המצב הקשוח יותר של ארצות הברית כלפי פשעים בתחום הסמים, והמדינות שאינן משתפות פעולה באופן מלא במאמצים אלו, השפיע גם על ההשפעות הכלליות והשוקיות על חלק מהמדינות.

במצב של ונצואלה, הנוכחות הצבאית המתרקמת והפעולות באזור הקריבי הביאו להגביה הלחץ על ממשלת ניקולאס מדורו, מה שדחף את השווקים לדריך עם עליית הסיכוי לשינוי משטר.

למה טראמפ משך את ההכרה בקולומביה במאבק נגד סחר הקוקאין?

בגולומביה, אובדן מעמדה כשותף של ארה"ב במאבק נגד הסמים היה בעל השפעה מוגבלת רק בזכות הקונסציה שהאפשרה את המשך הסיוע הצבאי וההומניטרי.

עם זאת, הסיכון לאובדן סיוע זה -עם ההשפעות השליליות על הביטחון, התיירות, ההשקעה הזרה הישירה וצמיחת התוצר המקומי הגולמי- צפוי לגדול אם המדינה לא תפנה ימינה בבחירות הנשיאותיות בשנה הבאה.