מדוע חוששים מומחי כלכלה מהיציבות של הריבית האמריקאית?

SadaNews - פלטפורמת אינבסטינג דוט קום ציינה בדו"ח מקיף כי ההחלטה של הבנק המרכזי האמריקאי (הפדרל ריזרב) לשמור על שיעורי הריבית ללא שינוי עד סוף השנה אינה מהווה פשוט צעדים טכניים במדיניות המוניטרית, אלא פותחת את הדלת לסדרה מורכבת של סיכונים כלכליים ומימוניים ומעלה שאלות לגבי יכולת הבנק המרכזי לאזן בין משוואת האינפלציה המתרקמת לבין חולשת שוק העבודה.

על אף שהשווקים החלו לאחרונה לתמחר כמעט קשה להפחתת הריבית בחודש ספטמבר הקרוב, הדו"ח הזה מזהיר שהקפאה מתמשכת עלולה להחמיר את מצב העמימות ולציב את הכלכלה האמריקאית בפני אתגרים עמוקים שחורגים מהתחזיות הקצרות טווח, בזמן שלחצים אינפלציוניים הולכים וגוברים מצרכים ושירותים כאחד.

אינפלציה.. דאגה למרות הקפאה

אנליסטים ממורגן סטנלי, כפי שהעבירה הפלטפורמה, ציינו כי נתוני מדד המחירים לצרכן לחודש יולי הצביעו על "הקפיצים שציפינו, אך התמה הייתה שונה: הסחורות המשיכו להראות כוח מבלי לעלות, בעוד שהשירותים הם אלו שחוו האצה".

הדו"ח הוסיף כי הסחורות שהושפעו מהמכסים "המשיכו להתייצב", אולם ההפתעה הגיעה מאינפלציית השירותים, כאשר עלות כרטיסי הטיסה ובתי המלון עלתה לאחר חודשים של לחצים דפלציוניים.

מורגן סטנלי הזהיר ש"גם מדד המחירים לצרכן הבסיסי (3.1% על בסיס שנתי ביולי) וגם מדד הוצאות הצריכה האישיות הבסיסי (מצופה 2.9% על בסיס שנתי) עדיין באותה מהירות כמו בשנה שעברה - ולכן כל האצה נוספת באינפלציה של הסחורות בעקבות המכסים במהלך הקיץ תשאיר את האינפלציה מעל היעד של הפדרל באופן מדאיג".

שוק העבודה בסיכון

הדו"ח הדגיש כי דוח התעסוקה לחודש אוגוסט יהיה קריטי. הוא הסביר שהפדרל "יכול להתעלם מהחולשה בנתוני מאי ויוני אם תזנק צמיחת המשרות ות stabiliz יש שיעור האבטלה ב-4.2% עד 4.3%".

אך מצד שני, "איטיות חדה בתעסוקה יכולה לדחוף את הפדרל לאמץ תפיסה ששוק העבודה חלש בהרבה מהצפוי, ולכן להשיב למסלול של ההקלות המוניטריות".

האנליסטים ציינו שכאשר האינפלציה נשארת גבוהה יותר מהיעד, "סיכוי להורדת ריבית נשארת קיימת מנקודת מבט של ניהול סיכונים".

השלכות עולמיות

לפי אינבסטינג דוט קום, מורגן סטנלי הדגיש שהמדיניות המוניטרית האמריקאית תישאר מרכזית ברחבי העולם, וציין שכל ירידה בסיכונים של מיתון בארצות הברית עשויה להאיץ צעדים להקלות באזור היורו.

ביפן, "שיפור בנתונים האמריקאיים עשוי לדחוף את בנק יפן לחשוב על העלאת ריבית מאוחר יותר השנה", מה שמעיד על הקשר החזק בין המדיניות המוניטרית הגדולה.

ושלל הדו"ח הוא ש"הכלכלה העולמית עדיין נתונה להחלטות הפדרל, בעוד הסיכונים הולכים ומתרבים על חזית האינפלציה והצמיחה כאחד".

מקור: סוכנויות אמריקאיות