למה כלכלנים חוששים מייצוב הריבית האמריקאית?

סאדא ניוז - פלטפורמת אינבסטינג.קום דיווחה בדו"ח נרחב כי ההחלטה של הפדרל ריזרב האמריקאי (הבנק המרכזי) לשמור על שיעורי הריבית כשהם ללא שינוי עד סוף השנה אינה מהווה רק צעד טכני במדיניות המוניטרית, אלא פותחת את הדלת לסדרה מורכבת של סיכונים כלכליים ופיננסיים, ומעלה שאלות לגבי יכולת הבנק המרכזי לאזן את משוואת האינפלציה המזנק ואת חולשת שוק העבודה.

על אף שהשווקים החלו לתמחר הפחתה כמעט מלאה של הריבית בספטמבר הקרוב, הדו"ח הזהירה כי הקפאת הריבית המתמשכת עלולה להחמיר את מצב העמימות, ולשים את הכלכלה האמריקאית בפני אתגרים עמוקים שמעבר לציפיות קצרות הטווח, בזמן ש pressures האינפלציוניים מהמוצרים והשירותים מתגברים בו זמנית.

אינפלציה.. דאגה למרות ההקפאה

אנליסטים ממריל לינץ', כפי שמצוטט על ידי הפלטפורמה, אמרו כי המספרים של מדד מחירי הצרכן לחודש יולי הצביעו על “הקשיחות שציפינו לה, אך הרכב היה שונה: המוצרים המשיכו להציג עמידות מבלי לעלות, בעוד שהשירותים הם אלו שחוו האצה”.

הדו"ח הוסיף כי המוצרים שהושפעו מהמכסים “המשיכו להחזיק מעמד”, אך ההפתעה הגיעה מאינפלציית השירותים, כאשר מחירי כרטיסי הטיסה והמלונות עלו לאחר חודשים של לחצים דפלציוניים.

מריל לינץ' הזהירו כי “גם מדד מחירי הצרכן הבסיסי (3.1% על בסיס שנתי ביולי) ומדד הוצאות הצריכה הבסיסי (המוערך ב-2.9% על בסיס שנתי) עדיין באותו הקצב שנרשם בשנה שעברה – وبالتالي, כל האצה נוספת באינפלציה של המוצרים בשל המכסים במהלך הקיץ תשאיר את האינפלציה מעל המטרה של הפדרל באופן מדאיג”.

שוק העבודה בסכנה

הדו"ח הדגיש כי דוח התעסוקה לחודש אוגוסט יהיה בעל חשיבות רבה. הוא הבהיר כי הפדרל עשוי “להתעלם מחולשת הנתונים מחודש מאי ויוני אם צמיחת המשרות תאיץ ושיעור האבטלה יתייצב על 4.2% עד 4.3%”.

אך מצד שני, “האטה חדה בתעסוקה עשויה לדחוף את הפדרל לאמץ את התפיסה ששוק העבודה חלש הרבה יותר מהצפוי, ובכך להחזיר את מסלול הקלת הכספים”.

האנליסטים ציינו כי גם כאשר האינפלציה נותרת מעל היעד, “האפשרות להפחתת הריבית נותרת קיימת מנקודת המבט של ניהול הסיכונים”.

השלכות עולמיות

לפי אינבסטינג.קום, מריל לינץ' הדגישו כי המדיניות המוניטרית האמריקאית תישאר מרכזית בעולם, כשהם מציינים כי כל ירידה בסיכון להתרסקות בתוך ארצות הברית עשויה לעכב את צעדי ההקלות באזור האירו.

ביפן, “שיפור הנתונים האמריקאיים עשוי לגרום לבנק יפן לחשוב על העלאת הריבית מאוחר יותר השנה”, דבר המשקף את הקשרים החזקים בין המדיניות המוניטרית הגדולות.

סיכום הדו"ח הוא כי “הכלכלה הגלובלית נשארת תלויה בהחלטות הפדרל, בעוד הסיכונים הולכים ומתרבים על חזית האינפלציה והצמיחה יחד”.

מקור: סוכנויות אמריקאיות