La guerre d'Iran confronte les banques centrales mondiales à des craintes d'inflation

SadaNews - Les banques centrales mondiales - de Washington à Londres en passant par Jakarta - devraient procéder aux premières évaluations des dommages économiques après plus de deux semaines de conflit entre les États-Unis et l'Iran.

Les décisions prévues la semaine prochaine - qui concernent tous les membres du G7 et huit zones parmi les dix plus grandes monnaies échangées au monde - devraient confirmer aux investisseurs que le spectre d'un nouveau choc inflationniste est devenu suffisamment préoccupant pour inciter les décideurs politiques à faire preuve de plus de prudence.

Les paris sur une baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, que les marchés anticipaient complètement, ont diminué, tandis que les marchés commencent à favoriser la possibilité d'une hausse des taux au Royaume-Uni et dans la zone euro plus tard dans l'année. Ces changements obligeront les décideurs politiques à clarifier la justification de ces attentes.

Selon les experts de Bloomberg Economics :

"Pour la Réserve fédérale, beaucoup dépend de l'évolution du conflit. Si la guerre se termine rapidement, nous nous attendons à ce que le taux de chômage augmente légèrement et que l'inflation sous-jacente ralentisse, ce qui permettrait une réduction des taux d'intérêt d'environ 100 points de base cette année. En revanche, si le conflit se prolonge, avec des prix de l'énergie demeurant élevés et des attentes d'inflation en hausse, les calculs deviendront beaucoup plus difficiles."

- Eliza Winger et Anna Wong, économistes.

La guerre d'Iran représente la deuxième fois en un peu plus d'un an que les politiques du président américain Donald Trump perturbent les banques centrales mondiales, après les droits de douane qu'il a imposés lors du "jour de la libération" en avril, qui visaient à restructurer le commerce mondial. Cette incertitude et ces risques exerceront une pression sur les nerfs des décideurs politiques en matière de politique monétaire dans les mois à venir.

Voici un aperçu des décisions monétaires attendues la semaine prochaine :

Réserve fédérale américaine

Il est largement attendu que la Réserve fédérale fasse ce qui était prévu des semaines avant la réunion de politique monétaire des 17-18 mars : maintenir les taux d'intérêt inchangés.

Cependant, ces derniers jours, les prévisions qui prévoyaient que cette décision resterait maintenue pendant des mois ont été perturbées par les troubles renouvelés sur le marché du travail, ainsi que la guerre au Moyen-Orient qui a poussé les prix du pétrole à la hausse.

Cette combinaison met la double mission de la Fed en conflit, créant une ombre sur les perspectives des taux d'intérêt, du moins à court terme.

Prévisions des marchés : Les marchés financiers indiquent une probabilité de 90% d'une baisse des taux d'un quart de point de pourcentage en 2026, probablement à partir de septembre prochain.

Mercredi matin, alors que les responsables de la Fed sont toujours réunis, le gouvernement publiera un autre morceau de l'énigme de l'inflation américaine en annonçant l'indice des prix à la production de février. Les économistes s'attendent à une augmentation moins prononcée des coûts de gros par rapport à janvier, lorsque les prix des services ont bondi.

Les autres données économiques attendues la semaine prochaine comprennent la production industrielle de février et les ventes de logements neufs de janvier.

Banque centrale européenne

Les responsables de Francfort devraient largement maintenir le taux d'intérêt sur les dépôts inchangé jeudi. Cependant, la crise du Moyen-Orient a largement perturbé le "bon emplacement" où la présidente de la banque, Christine Lagarde, et ses collègues affirmaient que la politique monétaire se trouvait.

La hausse des prix de l'énergie - qui a conduit à des paris sur une hausse des taux - met le conseil des gouverneurs devant la tâche de justifier comment les risques d'inflation ont changé, tout en donnant des indications sur la proximité de la satisfaction des attentes du marché.

Les investisseurs se sont concentrés sur les similitudes entre le choc énergétique actuel et la crise de 2022 après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, lorsque la Banque centrale européenne a résisté avec force aux pressions du marché pour augmenter les taux. Mais alors que la banque essaiera d'éviter de répéter ses erreurs, il est également peu probable qu'elle se précipite pour augmenter les taux.

Prévisions des marchés : Alors que les prévisions indiquaient récemment de maintenir les taux pendant un an, les traders parient désormais que la Banque centrale européenne augmentera les taux d'au moins une fois en 2026. Une hausse d'un quart de point de pourcentage a déjà été entièrement intégrée à partir de juillet, tandis que les contrats de swap indiquent une probabilité de 70% d'une seconde augmentation d'ici la fin de l'année.

Banque du Japon

Il est largement attendu que la Banque du Japon maintienne son taux d'intérêt de référence inchangé jeudi, tout en rassurant les marchés qu'elle s'oriente toujours vers la normalisation de la politique monétaire.

Le gouverneur Kazuo Ueda devrait souligner la nécessité de surveiller de près les développements étant donné la forte dépendance du pays à l'égard des importations de pétrole en provenance du Moyen-Orient.

Bien que des prix élevés et persistants du pétrole nuisent, cela ajoutera également des pressions inflationnistes. Les décideurs devront également évaluer le risque d'une nouvelle faiblesse du yen s'ils adoptent un ton trop accommodant. La monnaie a reculé vendredi à son plus bas niveau par rapport au dollar depuis 2024.

Prévisions des marchés : Les traders préfèrent une hausse d'un quart de point de pourcentage d'ici juillet et évaluent une probabilité de 90% d'une seconde augmentation d'ici décembre.

Banque d'Angleterre

La décision - qui semblait le mois dernier être "équilibrée à 50-50" entre une baisse ou un maintien, selon le gouverneur Andrew Bailey - est désormais très susceptible de se traduire par un maintien des taux d'intérêt jeudi.

Les économistes des banques "ING" et "RSM UK" estiment que l'inflation pourrait revenir à dépasser l'objectif de 2% de la Banque d'Angleterre si l'augmentation récente des coûts du pétrole et du gaz se poursuit.

Ces risques incitent les décideurs à adopter une approche plus prudente concernant les prix à la consommation, malgré des signes de ralentissement de la croissance même avant le choc énergétique actuel. Les données de vendredi ont montré que l'économie britannique avait échoué de manière inattendue à réaliser une croissance en janvier, menaçant de faire tomber la croissance du PIB en dessous des prévisions de la banque au premier trimestre de 0,3%.

Prévisions des marchés : Les marchés financiers voient une probabilité de 60% d'une hausse des taux en 2026, probablement à partir de juillet. Avant le début des frappes américaines et israéliennes sur l'Iran et la hausse qui a suivi des prix pétroliers, les marchés prévoyaient deux baisses d'un quart de point de pourcentage d'ici la fin de l'année.

Banque du Canada

Les données sur l'inflation de février - qui seront publiées deux jours avant la décision de la Banque du Canada mercredi - fourniront aux décideurs des chiffres importants concernant les pressions des prix avant que la guerre au Moyen-Orient n'entraîne une hausse des prix du pétrole.

Les responsables de la politique monétaire prennent également en compte les données de vendredi montrant que l'économie a perdu des emplois en février à son rythme le plus élevé depuis plus de quatre ans.

Avec l'inflation globale restant proche de l'objectif de 2% de la Banque centrale, les marchés s'attendent à ce que les décideurs conservent le taux d'intérêt à 2,25% mercredi, les investisseurs attendant la conférence de presse du gouverneur Tiff Macklem pour voir comment la crise iranienne pourrait influencer les prévisions.

Prévisions des marchés : Les marchés financiers prévoient une augmentation des taux d'un quart de point de pourcentage à octobre.

Banque nationale suisse

L'insistance de la banque centrale à contenir la montée du franc - qui a atteint son plus haut niveau par rapport à l'euro en une décennie - sera soumise à un examen minutieux lors de la première décision trimestrielle de cette année jeudi, après que les décideurs monétaires suisses aient brisé leur silence habituel pour révéler une plus grande disposition à intervenir.

Bien qu'un quelconque changement dans le langage de la banque concernant le marché des changes soit remarqué, les économistes s'accordent à dire que les taux resteront à zéro, signifiant que la situation actuelle ne nécessite pas de revenir à des taux d'intérêt négatifs plus extrêmes et plus dommageables économiquement.

Les responsables de la Banque nationale suisse se concentrent sur le franc car sa hausse exerce une pression sur l'inflation déjà faible en réduisant le coût des importations. Cependant, des prix élevés du pétrole pourraient entraîner une certaine augmentation des prix, ce qui pourrait alléger la pression sur eux pour agir.

Prévisions des marchés : Les contrats de swap indiquent une probabilité de 85% d'une hausse des taux en 2026 à partir de septembre.

Banque centrale suédoise

Il est largement attendu que la Banque centrale suédoise maintienne son taux d'intérêt de référence inchangé à 1,75% jeudi, conformément aux indications précédentes, alors que l'économie continue de se redresser tandis que l'inflation reste en dessous de l'objectif de 2%.

Les nouvelles prévisions économiques - ainsi que le chemin des taux actualisé - seront au centre des préoccupations alors que les investisseurs essaient de déterminer si les perturbations au Moyen-Orient ont amené les décideurs de la politique monétaire à modifier leur opinion selon laquelle la prochaine étape sera une hausse des taux l'année prochaine.

Prévisions des marchés : Les traders estiment à 50% la possibilité d'une augmentation des taux d'un quart de point à partir de juin.

Réserve australienne

Les décideurs en matière de politique monétaire en Australie devraient fixer le taux d'intérêt mardi, actuellement de 3,85%, avec une forte probabilité d'une seconde augmentation.

La Réserve australienne a été le mois dernier la première grande banque centrale des économies avancées à relever ses coûts d'emprunt cette année, indiquant alors des pressions tarifaires persistantes et une demande excédentaire dans une économie soumise à des restrictions d'offre.

Depuis lors, les données ont confirmé la résilience économique, tandis que la guerre d'Iran a accru les craintes concernant les pressions tarifaires domestiques.

Les responsables font face à une tâche difficile en évaluant si une nouvelle hausse des taux renforcerait leur crédibilité ou comporterait des risques de resserrer la politique monétaire dans un environnement mondial de plus en plus incertain. Les marchés examineront attentivement l'énoncé post-réunion, ainsi que la conférence de presse de la gouverneure Michelle Bullock, à la recherche d'indices sur le fait que février ait marqué le début d'une nouvelle phase de resserrement de la politique monétaire.

Prévisions des marchés : Les marchés financiers s'orientent vers trois augmentations supplémentaires des taux en 2026, à partir de la réunion de mardi.

Brésil

Jusqu'à l'éclatement de la guerre en Iran, la Banque centrale brésilienne était presque certaine de commencer un cycle d'assouplissement monétaire, les décideurs politiques ayant indiqué en janvier que la baisse de mars était leur scénario de base, tandis que le ralentissement de l'inflation et la baisse des prévisions leur laissaient une grande marge de manœuvre.

Cependant, au lieu d'une baisse de 50 points de base comme beaucoup d'analystes l'avaient prévu, le consensus penche désormais pour une baisse de seulement un quart de point, certains analystes suggérant que la banque pourrait opter pour la prudence en maintenant les taux à 15%.

Banque d'Indonésie

Il est largement attendu que la banque centrale à Jakarta maintienne son taux d'intérêt inchangé à 4,75% mardi, une décision qui obligera les responsables à équilibrer la stabilité de la roupie et les craintes renouvelées concernant les prix à la consommation.

Bien que le soutien aux combustibles puisse atténuer l'accélération de l'inflation, de telles mesures pourraient également entraîner l'inflation du déficit au milieu de craintes financières croissantes, ce qui pourrait inciter à davantage de sorties de capitaux et compromettre les efforts des responsables pour maintenir la stabilité de la monnaie.

Banque de Russie

Les responsables de la Banque de Russie examineront vendredi si l'augmentation de l'inflation causée par la hausse de la taxe sur la valeur ajoutée diminue suffisamment pour permettre une septième baisse consécutive du taux d'intérêt directeur.

Les décideurs ont réduit les taux de 50 points de base lors des trois dernières réunions, et leur décision viendra juste avant la publication des données sur les prix à la consommation pour février.

Décisions attendues

Mardi

Il est prévu que le roi du Maroc nomme un nouveau gouverneur pour la banque centrale avant la décision de taux d'intérêt trimestriels. La banque devrait largement maintenir les taux inchangés tout en surveillant l'impact de la guerre d'Iran sur l'inflation.

Mercredi

La banque centrale d'Islande devrait relever son taux d'intérêt d'un quart de point à 7,5%, reflet de la politique d'assouplissement entamée en 2024, alors que l'inflation est restée à 5,2% avec la hausse des prix du pétrole.

Après avoir effectué quatre réductions majeures depuis juillet, qui ont réduit le taux d'intérêt standard au Ghana de 12,5 points de pourcentage à 15,5%, la banque centrale pourrait ralentir le rythme de l'assouplissement ou suspendre temporairement la baisse en évaluant les implications de la guerre sur l'inflation.

Jeudi

Il est également prévu que les décideurs en matière de politique monétaire en République tchèque maintiennent les coûts d'emprunt inchangés, les développements concernant l'Iran étant susceptibles d'ajouter davantage d'arguments en faveur de cela.

Il est également prévu que la décision de la Banque centrale ukrainienne maintienne la politique monétaire inchangée après sa réduction en janvier.

L'économie taïwanaise a bénéficié d'une forte demande mondiale pour les produits technologiques liés à l'intelligence artificielle, mais il est peu probable que la banque centrale augmente actuellement les taux après que l'inflation soit restée en dessous de 2% ces derniers mois.

Vendredi

La banque centrale du Paraguay se trouve dans une situation relativement inhabituelle : l'inflation a ralenti pendant six mois consécutifs pour atteindre 2,3%, bien en deçà de son objectif de 3,5%. Les réductions successives des taux ont également réduit les coûts d'emprunt à 5,5%.