La plus grande banque du monde avertit des effets de la guerre sur l'économie israélienne

Économie SadaNews - Il semble que la poursuite de la guerre et son élargissement commencent à peser de plus en plus sur l'économie israélienne. Après que le gouvernement israélien a modifié son projet de budget et alloué des sommes importantes pour financer la guerre, la banque "JP Morgan", la plus grande banque du monde, a ajusté ses prévisions concernant la performance de l'économie israélienne en raison des conséquences de la guerre.

La banque a publié, le vendredi 6 mars, environ une semaine après le début de la guerre contre l'Iran, une analyse relativement positive concernant l'impact de la guerre sur l'économie israélienne. Le rapport concluait à une note plutôt optimiste ; il indiquait que, bien qu'une légère diminution de l'activité économique soit prévue, l'économie israélienne devrait être en mesure de surmonter les effets de la guerre, et que l'ampleur des dommages globaux serait inférieure à ce qui avait été enregistré pendant la guerre de douze jours l'année dernière.

Cependant, le rapport a souligné que la guerre a un coût économique, même s'il est prévu que l'économie israélienne puisse y faire face. Les estimations indiquent que le déficit budgétaire du gouvernement cette année s'élèvera à environ 4,2% du PIB, contre des prévisions de 3,8% avant le déclenchement de la guerre, soit une augmentation d'environ 9 milliards de shekels.

La banque a également prévu un ralentissement de la croissance économique, passant d'environ 5%, comme prévu avant le déclenchement de la guerre, à environ 1%. Cependant, le rapport a estimé que cette baisse sera compensée par une forte croissance au deuxième trimestre de l'année. En général, les estimations de la banque à l'époque étaient cohérentes avec l'image de reprise de l'économie israélienne qui avait commencé à se manifester depuis le début de cette année.

Cependant, la banque elle-même a de nouveau publié, le vendredi 13 mars, une nouvelle estimation dans laquelle elle a modifié ses prévisions précédentes, s'attendant à une baisse plus sérieuse de la performance de l'économie israélienne en raison de la guerre contre l'Iran et le Liban.

Elle a réduit ses prévisions de croissance à 4,1% pour 2026, contre 4,8% avant le déclenchement de la guerre. De plus, la banque prévoit un recul de 2% au premier trimestre de l'année, alors que les estimations il y a une semaine prévoyaient une croissance d'1%, et qu'il y a deux semaines, elles prévoyaient une croissance de 4,5%. La banque attribue ce recul dans les prévisions à la prolongation de la guerre, à l'engagement du Hezbollah dans le conflit, ainsi qu'à la détérioration financière attendue en raison de l'augmentation significative des coûts de sécurité.

Bien qu'une reprise rapide de l'activité économique soit anticipée au cours du deuxième trimestre de 2026, les estimations de "JP Morgan" indiquent qu'il n'y aura pas de retour cette année à une trajectoire de croissance forte qui avait été observée avant le déclenchement de la guerre.

En résumé, les experts économiques de la plus grande banque du monde présentent une image macro-économique différente et plus préoccupante par rapport à ce qu'ils ont fourni il y a seulement une semaine. Selon les nouvelles estimations, les dommages infligés à la croissance économique seront plus importants que ce qui avait été initialement prévu.

Malgré cette vision pessimiste, la banque ne prédit pas un scénario de crise économique, mais parle plutôt d'un scénario d'aggravation de la situation. Elle attribue cette aggravation à plusieurs facteurs, dont le principal est la prolongation du conflit, puisque la durée de l'affrontement actuel a dépassé celle de la guerre de l'année dernière qui a duré 12 jours, ainsi qu'à une escalade inattendue sur le front nord.

Les premières estimations indiquaient que les dommages économiques seraient limités en raison de la baisse de l'intensité des attaques directes en provenance d'Iran, mais l'élargissement du conflit a modifié ces prévisions. Le rapport évoque également une crise énergétique potentielle qui pourrait se révéler plus sévère que prévu initialement, avec encore des impacts sur l'économie mondiale plus importants que ce qui avait été anticipé.

Une grande partie du rapport a été consacrée à analyser la situation financière du gouvernement à la lumière de la révision du projet de budget de l'État pour 2026 au début de cette semaine. Les experts de la banque soulignent plusieurs points centraux concernant les conséquences de ce budget, parmi lesquels son impact potentiel sur la politique monétaire.

Selon le rapport, il est prévu que le déficit budgétaire atteigne environ 5,1% du PIB, contre 3,9% dans la proposition initiale du budget, suite à l'ajout d'environ 32 milliards de shekels au budget de la sécurité.

Le rapport souligne également un autre point marquant. Bien qu'il y ait une légère réduction des budgets des ministères, que la banque a décrite comme limitée, les experts de "JP Morgan" estiment que les dépenses non sécuritaires (civiles) augmenteront également de 12%, ce qui est considéré comme très élevé selon les normes historiques par rapport aux taux de croissance durable, selon l'analyse de SadaNews. Cela entraînera concrètement une augmentation notable du déficit et de la dette publique.

Les experts de "JP Morgan" notent que la Banque d'Israël laisse entendre de manière indirecte que la voie de réduction des taux d'intérêt sera beaucoup plus lente. Cela est dû au fait que la marge dont dispose la banque centrale s'est réduite, dans un contexte où la politique monétaire de l'État demeure clairement expansionniste.

Cependant, cela ne s'arrête pas là ; en plus de cette expansion budgétaire déséquilibrée, les risques d'inflation à court terme se sont également accrus en raison de la hausse des prix des matières premières et des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement. Cela signifie qu'il existe deux facteurs qui poussent vers l'adoption d'une politique monétaire plus prudente et réservée.

Selon les estimations de la banque selon l'analyse de SadaNews, la Banque d'Israël pourrait se retrouver coincée entre deux forces opposées : d'une part, il y a une guerre qui a des effets négatifs sur l'activité économique, ce qui pourrait justifier une baisse des taux d'intérêt pour soutenir l'économie ; et d'autre part, il existe une politique budgétaire expansionniste et des pressions inflationnistes croissantes. Ainsi, l'inclinaison naturelle à diminuer les taux pour soutenir l'économie n'est plus un choix évident.

Il est clair que la prolongation de la guerre et l'augmentation de ses coûts financiers pourraient accroître les dommages économiques et compliquer les possibilités de reprise économique après la fin de la guerre.